Perché investire in argento? Industria, offerta e rischi
Perché investire in argento? Chi investe in argento acquista un metallo dalla doppia natura: funge da riserva di valore ed è al tempo stesso una materia prima importante per celle solari ed elettronica. Questa pagina spiega da dove proviene la domanda, che cosa si nasconde dietro il tanto citato deficit di offerta e quali svantaggi ha l'argento rispetto all'oro. I rendimenti passati non sono garanzia di risultati futuri.
A che cosa serve l'argento?
L'argento conduce elettricità e calore meglio di qualsiasi altro metallo. Per questo si trova in celle solari, contatti elettrici, circuiti stampati ed elettronica dei veicoli. Secondo il World Silver Survey 2026 di The Silver Institute, nel 2025 la domanda mondiale di argento è stata di 1,13 miliardi di once, il 2% in meno rispetto all'anno precedente.
Di queste, 657,4 milioni di once sono andate all'industria, con un calo del 3%. L'industria rappresenta quindi circa il 58% della domanda totale. Il resto si divide tra gioielleria, argenteria e lingotti e monete. Questo mix distingue l'argento in modo sostanziale dall'oro, che viene acquistato soprattutto come gioiello e come investimento.
Fotovoltaico: un grande acquirente in difficoltà
L'industria solare è il maggiore singolo acquirente industriale. Nel 2025, secondo il World Silver Survey, ha consumato 186,6 milioni di once, il 6% in meno rispetto all'anno precedente. Si tratta di circa il 28% della domanda industriale di argento.
Il calo ha una ragione chiara: la pasta d'argento rappresenta circa il 10–20% del costo di una cella solare. Quando i prezzi dell'argento sono alti, i produttori usano quindi meno argento o lo sostituiscono in parte con altri materiali. Per il 2026 The Silver Institute prevede un ulteriore calo della domanda del fotovoltaico di circa il 19%. Più impianti solari non significano quindi automaticamente un maggiore consumo di argento.
Elettronica, reti elettriche e data center
La domanda da applicazioni elettriche ed elettroniche è diminuita del 2% nel 2025, secondo The Silver Institute. L'istituto vede una crescita nell'espansione delle reti elettriche, nell'elettronica dei veicoli e nei data center per l'intelligenza artificiale.
Secondo la valutazione di The Silver Institute, finora questi settori non hanno compensato il calo del fotovoltaico. La domanda industriale dipende quindi fortemente dalle scelte tecnologiche dei singoli settori – e dalla congiuntura.
Quanto è solido il deficit di offerta?
Nel 2025 la domanda ha superato l'offerta per il quinto anno consecutivo. Secondo il World Silver Survey, il deficit è stato di 40,3 milioni di once. Allo stesso tempo, l'offerta mineraria è salita del 3% a 846,6 milioni di once e il riciclo del 2% a 197,6 milioni di once.
Per il 2026 The Silver Institute stima un deficit di 46,3 milioni di once. A febbraio 2026 prevedeva ancora circa 67 milioni di once. Tali stime cambiano quindi notevolmente. Inoltre, un deficit non significa che l'argento stia finendo: viene coperto con le scorte esistenti fuori terra. Non se ne può dedurre alcun prezzo particolare.
L'argento oscilla più dell'oro
Il mercato dell'argento è molto più piccolo di quello dell'oro. Nelle contrattazioni londinesi di giugno 2026, secondo la LBMA, sono stati trasferiti ogni giorno 12,9 miliardi di USD in argento; per l'oro la cifra era di 70,9 miliardi di USD. I mercati più piccoli reagiscono in modo più forte agli afflussi e ai deflussi.
In media negli ultimi sei decenni, la volatilità annualizzata è stata di circa il 29% per l'argento e di circa il 16% per l'oro (analisi di BullionVault). L'argento può salire molto in poco tempo, ma può scendere altrettanto bruscamente. Lo stesso importo investito in argento comporta quindi di solito oscillazioni del portafoglio molto più ampie rispetto all'oro.
IVA: lo svantaggio di costo in Germania
L'esenzione IVA per l'oro da investimento ai sensi del § 25c UStG vale solo per l'oro. In Germania i lingotti d'argento sono soggetti all'aliquota ordinaria del 19% (§ 12 UStG). Il prezzo dell'argento deve quindi prima salire di questo sovrapprezzo prima che possiate vendere senza perdite.
Un modo per evitarlo è la custodia in un deposito doganale (bonded warehouse) al di fuori dell'UE. Spargold custodisce l'argento nel deposito doganale “The Reserve” a Singapore. Finché il metallo vi rimane, l'acquisto è esente da IVA, secondo Spargold. Come per l'oro, alle plusvalenze si applica il § 23 EStG: dopo un periodo di detenzione superiore a un anno sono esenti da imposte in Germania.
