Riconoscere l'oro contraffatto: perché anche l'oro vero può essere un falso
30 giugno 2026
L'oro è stato quotato il 25 giugno 2026 temporaneamente a circa 4.033 dollari USA per oncia troy. Solo un giorno prima, il prezzo era sceso sotto la soglia dei 4.000 dollari USA per la prima volta da novembre 2025. Questi forti movimenti evidenziano quanto sia elevato il valore materiale anche di piccoli prodotti in oro. Mostrano però anche perché un controllo accurato di monete e lingotti stia diventando sempre più importante.
Un'intervista recente del Handelsblatt con l'esperto pubblico e giurato Peter Zgorzynski sposta l'attenzione su un rischio che molti investitori sottovalutano: le moderne contraffazioni dell'oro non consistono necessariamente in metallo economico. Alcune monete possono essere realizzate in oro con la corretta purezza e tuttavia non rappresentare coniazioni autentiche.
La differenza decisiva è quindi: Il valore dell'oro e l'autenticità non sono la stessa cosa.
L'elevato prezzo dell'oro ha spinto molti proprietari negli ultimi anni a far controllare, riallocare o vendere le vecchie scorte. Di conseguenza, monete e lingotti provenienti da casseforti private, eredità e collezioni tornano nel circuito commerciale.
Secondo i dati del World Gold Council, la domanda globale di oro, comprese le transazioni fuori borsa, è salita a 1.231 tonnellate nel primo trimestre del 2026. Particolarmente evidente è stata la domanda di lingotti e monete: ha raggiunto le 474 tonnellate, superando del 42% il valore dell'anno precedente. Allo stesso tempo, l'offerta di oro riciclato è aumentata del cinque percento.
Più riciclo e un mercato secondario più attivo non significano automaticamente che esistano più contraffazioni. Tuttavia, aumentano il numero di transazioni in cui l'origine, l'identità e l'autenticità di un prodotto devono essere rivalutate.
Zgorzynski riferisce al Handelsblatt che attualmente stanno arrivando sul mercato più contraffazioni. L'esperto lavora da circa 27 anni nel settore tedesco dei metalli preziosi e controlla, tra le altre cose, monete d'oro e d'argento e lingotti per una grande banca tedesca.
Molti investitori immaginano una moneta d'oro contraffatta come una copia dorata in piombo, ottone o rame. Il peso, il suono o il colore dovrebbero rivelare rapidamente una tale contraffazione.
Questa aspettativa è corretta per le copie semplici. Tuttavia, non è sufficiente per le contraffazioni moderne.
Secondo le descrizioni dell'esperto, vengono ormai prodotte monete la cui composizione del materiale e la purezza possono corrispondere ai valori di un originale. La moneta consiste quindi effettivamente in oro. Tuttavia, sono falsificati la coniazione, l'annata, il segno di zecca o l'origine.
Dietro questo approccio può esserci un interesse criminale per introdurre più facilmente oro di origine incerta nel mercato regolare. Mentre i gioielli rubati possono presentare caratteristiche identificabili, una moneta da investimento prodotta a partire da essi appare a prima vista come un prodotto standardizzato e scambiabile a livello internazionale.
Una moneta del genere può avere il peso, il diametro e la lega di un originale. Tuttavia, rimane una copia non autorizzata.
Se una moneta contraffatta ha il giusto contenuto d'oro, il suo materiale non è privo di valore. Tuttavia, la perdita economica può essere significativa.
Una moneta da investimento riconosciuta non viene valutata sul mercato esclusivamente in base all'oro contenuto. Decisivi sono anche la sua autenticità, la sua commerciabilità e l'attribuzione certa a una coniazione ufficiale.
Se una moneta viene riconosciuta come copia al momento della rivendita, non può più essere scambiata al prezzo abituale della moneta. Spesso rimane solo la valorizzazione come oro da fusione. In questo caso si generano costi di analisi, lavorazione e fusione, oltre a una riduzione di sicurezza.
Nell'intervista al Handelsblatt, Zgorzynski spiega questo con l'esempio di un Vreneli da 20 franchi. Se una moneta del genere è stata acquistata con un sovrapprezzo di circa il quattro percento e successivamente accettata solo a un valore di fusione significativamente inferiore al prezzo spot, la perdita totale può sommare quasi il 20 percento.
Questo calcolo è un esempio dell'intervistato e non un valore di acquisto universalmente valido. Tuttavia, evidenzia perché il valore del materiale da solo non compensi il danno.
Per i lingotti d'oro, il rischio risiede spesso nella struttura interna. Le contraffazioni classiche consistono in un nucleo di metallo vile, che è stato semplicemente rivestito con uno strato d'oro. Varianti più sofisticate utilizzano materiali le cui proprietà fisiche sono il più possibile simili a quelle dell'oro.
In questo contesto viene menzionato particolarmente spesso il tungsteno. La sua densità è vicina a quella dell'oro. Se un lingotto d'oro viene parzialmente riempito con barre di tungsteno o un nucleo opportunamente sagomato, il peso totale può apparire plausibile nonostante una quota di oro significativamente inferiore.
Inoltre, l'intervista al Handelsblatt descrive lingotti che contengono effettivamente oro, ma non la purezza dichiarata. Un presunto lingotto d'oro zecchino con 999,9 millesimi potrebbe, ad esempio, consistere parzialmente in una lega d'oro con una quota di oro significativamente inferiore.
In una misurazione superficiale, lo strato esterno può comunque fornire un valore corretto. Il nucleo divergente rimane non rilevato se non viene impiegato un controllo aggiuntivo.
Molti lingotti d'oro moderni sono offerti in una scheda di sicurezza sigillata. Su di essa si trovano i dati del produttore, i numeri di serie, i dati del certificato o i codici QR.
Tale confezione svolge funzioni importanti. Protegge il lingotto, ne facilita l'identificazione e può rendere visibili le manipolazioni. Tuttavia, non è una prova di autenticità univoca.
Confezioni e certificati possono essere copiati o completamente contraffatti. Secondo quanto riferito dall'esperto, i materiali possono persino essere combinati in modo tale che una misurazione attraverso la confezione indichi inizialmente un valore di conduttività plausibile.
Nel caso descritto, le discrepanze effettive sono state rilevate solo dopo che il lingotto è stato rimosso dalla sua confezione.
Ciò non significa che i lingotti in confezione originale siano fondamentalmente sospetti. Il fattore decisivo è piuttosto se la confezione, il numero di serie, il produttore e la catena di fornitura siano coerenti.
Un controllo professionale dell'autenticità non consiste in un singolo test. Gli esperti combinano più procedure, i cui risultati possono confermarsi o contraddirsi a vicenda.
| Metodo di prova | Cosa viene esaminato | Limite tipico |
|---|---|---|
| Esame ottico e microscopia | Immagine della coniazione, bordo, scritte, superficie, tracce di punzonatura e segni di zecca | Richiede esperienza, dati di riferimento e conoscenza approfondita del prodotto |
| Peso e dimensioni | Massa, diametro, spessore e forma | Materiali adatti o riempimenti abili possono replicare i valori nominali |
| Controllo della densità | Rapporto tra peso e volume | Metalli con densità simile possono influenzare il risultato |
| Conduttività elettrica | Proprietà elettriche del materiale | Leghe, confezioni e strutture multistrato possono alterare i valori misurati |
| Analisi a fluorescenza a raggi X | Composizione elementare della superficie esaminata | Una misurazione superficiale non riflette necessariamente l'intero nucleo |
| Controllo a ultrasuoni | Transizioni di materiale, inclusioni, cavità e nuclei divergenti | Richiede una calibrazione corretta e un'interpretazione esperta |
| Controllo della provenienza | Produttore, fattura, numero di serie, proprietà precedente e catena di fornitura | Anche i documenti e le schede di sicurezza possono essere manipolati |
La Deutsche Bundesbank controlla l'autenticità non solo del denaro contraffatto sequestrato, ma anche delle monete d'oro e d'argento a corso legale. Per i dispositivi di prova, raccomanda fondamentalmente procedure con cui è possibile esaminare più caratteristiche. Anche se questa raccomandazione si riferisce a diversi tipi di mezzi di pagamento, sottolinea un principio centrale: una singola caratteristica non dovrebbe essere valutata isolatamente.
I dispositivi tecnici misurano le proprietà del materiale. Tuttavia, non sanno automaticamente come dovrebbe apparire la coniazione di una determinata moneta di un determinato anno.
Per le monete d'oro storiche, i minimi dettagli possono essere decisivi. Questi includono discrepanze nelle lettere, un design del bordo atipico, segni di zecca errati o tracce di un punzone che non può corrispondere all'annata indicata.
Zgorzynski cita nell'intervista, tra le altre, la moneta d'oro tedesca da 20 marchi con Wilhelm II. È stata prodotta in diverse zecche. Le differenze possono essere così piccole da essere riconoscibili solo attraverso la competenza tecnica e un esame accurato del bordo.
Anche per monete da investimento note come il Krügerrand o il Vreneli svizzero, minime discrepanze possono essere decisive. Un dispositivo di analisi generale riconosce forse il contenuto d'oro, ma non può giudicare se l'immagine della coniazione, il bordo e l'annata appartengano autenticamente insieme.
Ogni metodo di prova risponde solo a una domanda specifica.
Un'analisi a fluorescenza a raggi X può mostrare con molta precisione quali elementi si trovano nell'area esaminata. Tuttavia, non dice in modo affidabile in ogni configurazione di prova come sia l'intera struttura interna di un lingotto spesso.
Una misurazione della conduttività può rilevare proprietà del materiale sospette. Tuttavia, costruzioni multistrato o determinate leghe possono influenzare il valore misurato.
Un controllo della densità mostra se il peso e il volume corrispondono. Ma non fornisce una dichiarazione completa sulla coniazione, l'origine o la distribuzione interna del materiale.
Anche un test a ultrasuoni positivo non sostituisce il controllo ottico di una moneta. La massima sicurezza nasce quindi dalla somma di diversi controlli.
Il valore misurato di un dispositivo è un indizio. Solo la valutazione complessiva esperta diventa un giudizio affidabile.
Nel Handelsblatt, Zgorzynski critica il fatto che nel commercio non esistano requisiti uniformi su quali dispositivi di prova debbano essere presenti in una filiale e quale formazione debba avere un perito.
I dispositivi di prova di alta qualità sono costosi. Secondo la sua descrizione, un dispositivo a fluorescenza a raggi X può costare fino a circa 80.000 euro. Allo stesso tempo, le aziende devono formare regolarmente i dipendenti e concedere loro tempo sufficiente per un controllo approfondito.
Zgorzynski riferisce nell'intervista di un proprio test con cinque monete. Quattro di esse erano contraffazioni. Nessuno dei commercianti coinvolti ha identificato chiaramente tutte le monete false come copie. Un commerciante, secondo la sua descrizione, avrebbe persino acquistato le quattro contraffazioni, mentre avrebbe rifiutato proprio la moneta autentica.
Questo esperimento non costituisce uno studio di settore rappresentativo. Tuttavia, evidenzia quanto i risultati dei controlli possano variare se mancano processi vincolanti, esperienza o dati di confronto adeguati.
Come possibile miglioramento, l'esperto cita centri di controllo centralizzati. Invece di far valutare definitivamente ogni moneta in entrata in una singola filiale, i prodotti dubbi o di alto valore potrebbero essere inoltrati a unità di controllo specializzate.
Lì è possibile combinare più procedure in condizioni controllate. Inoltre, gli esperti possono avvalersi di collezioni di riferimento, microscopi, analisi dei materiali e routine di controllo documentate.
Un processo centrale richiede forse più tempo. In compenso, diminuisce il rischio che una contraffazione entri nello stock a causa della pressione temporale o della mancanza di specializzazione.
Soprattutto per le monete storiche e i lingotti più vecchi, la velocità non è la caratteristica di qualità più importante. Il fattore decisivo è se il prodotto potrà essere rivenduto in seguito senza dubbi.
Gli investitori privati non possono sostituire completamente un controllo di laboratorio professionale. Possono tuttavia ridurre significativamente il rischio al momento dell'acquisto.
Il fattore più importante è la provenienza. Una fattura, un partner commerciale consolidato e una catena di fornitura tracciabile sono più significativi di una confezione dall'aspetto professionale da sola.
Particolare cautela è necessaria per le offerte che sono significativamente al di sotto del valore di mercato attuale. Il prezzo dell'oro è tracciabile pubblicamente in ogni momento. Un venditore serio normalmente non ha alcun motivo economico per cedere oro da investimento standardizzato molto al di sotto del valore del materiale.
Anche foto, certificati o recensioni positive su una piattaforma di vendita non sono sufficienti se l'identità del venditore rimane incerta.
Quando si acquistano monete storiche, bisognerebbe inoltre chiarire se viene pagato solo il valore dell'oro o anche un sovrapprezzo numismatico. Più alto è il sovrapprezzo per i collezionisti, più importante diventa il controllo esperto della coniazione.
Per i lingotti, il produttore, la pezzatura, il numero di serie e la confezione giocano un ruolo importante. Tuttavia, l'acquirente non dovrebbe fidarsi esclusivamente dell'aspetto esteriore.
Un lingotto proveniente da una catena di fornitura diretta e tracciabile offre più sicurezza rispetto a un prodotto esteriormente identico di origine sconosciuta. Più spesso un lingotto è passato di mano nel mercato secondario, più importanti diventano la documentazione e un nuovo controllo.
Una confezione danneggiata non significa automaticamente che un lingotto sia contraffatto. Al contrario, una confezione integra non ne prova automaticamente l'autenticità.
Il punto decisivo è la combinazione di prodotto, produttore, provenienza, controllo e custodia.
Con Spargold, il metallo prezioso fisicamente presente è al centro. Non viene rappresentata semplicemente un'astratta promessa di un futuro approvvigionamento.
Questa disponibilità fisica è tuttavia solo una parte del concetto di sicurezza. Altrettanto importanti sono l'approvvigionamento controllato, l'assegnazione chiara e una catena di custodia tracciabile.
Soprattutto in un mercato in cui anche i prodotti contenenti oro possono essere contraffatti, la fiducia non è creata solo dal materiale. La fiducia nasce dai processi.
Un prodotto d'oro non deve quindi solo essere presente. La sua origine e la sua identità devono essere altrettanto plausibili.
La discussione attuale mostra che gli investitori dovrebbero distinguere tra diverse proprietà.
Un prodotto può contenere oro senza essere un vero lingotto d'oro del produttore indicato. Una moneta può possedere la giusta purezza senza essere una coniazione autentica. Una confezione può apparire professionale senza provenire dalla raffineria indicata.
Il valore del materiale risponde alla domanda su quanto oro è contenuto.
Il controllo dell'autenticità risponde alla domanda se il prodotto in questione sia effettivamente ciò che dichiara di essere.
Entrambe le domande sono importanti. Nessuna sostituisce l'altra.
Un contenuto d'oro corretto non prova ancora un'moneta autentica. Un peso adeguato non prova ancora un lingotto d'oro zecchino massiccio. Una scheda di sicurezza intatta non prova ancora una provenienza certa.
Le moderne contraffazioni dell'oro mirano specificamente a processi di controllo semplici. Per questo motivo, il controllo ottico, le misurazioni fisiche, l'analisi dei materiali e il controllo della provenienza devono interagire.
Per gli investitori ciò significa: non è solo il prezzo a decidere la qualità di un prodotto d'oro. Altrettanto importanti sono il partner commerciale, la catena di fornitura, il controllo e la successiva rivendibilità.
Il valore dell'oro è misurabile – l'autenticità nasce dal controllo e dalla provenienza.
Questo contributo serve esclusivamente a scopo informativo generale. Non costituisce né una consulenza d'investimento individuale né una raccomandazione di acquisto o vendita.
Rimanete lungimiranti
Il vostro Helge Peter Ippensen