Oro invece del dollaro? Perché le banche centrali stanno riorientando strategicamente le proprie riserve
5 agosto 2026
L'oro viene spesso definito una valuta di crisi. Tuttavia, questa descrizione è ormai riduttiva. Sempre più banche centrali considerano l'oro come una componente strategica delle proprie riserve valutarie. Non si tratta più solo di protezione contro l'inflazione o di sicurezza in fasi di mercato turbolente, ma di indipendenza geopolitica e di diversificazione degli asset statali.
Questo sviluppo è particolarmente evidente nel caso della Cina. Mentre la quota di titoli di Stato americani nelle riserve valutarie cinesi è diminuita costantemente per molti anni, la quota di oro è in aumento da anni. Questa evoluzione è rappresentativa di una tendenza globale.
L'oro possiede proprietà che quasi nessun altro asset di riserva combina. Non dipende dal merito creditizio di un debitore, non comporta rischi di controparte ed è accettato in tutto il mondo come asset liquido. Soprattutto in un'epoca di tensioni geopolitiche, crescenti sanzioni ed elevato debito pubblico, questa indipendenza acquista importanza.
Inoltre, l'oro viene valutato indipendentemente dalle singole valute. Per le banche centrali, ciò significa un'ulteriore stabilizzazione delle proprie riserve quando le valute o i mercati obbligazionari sono sotto pressione.
Il World Gold Council riferisce che le banche centrali hanno aumentato le proprie riserve d'oro negli ultimi quattro anni di una media di circa 1.000 tonnellate all'anno. Ciò corrisponde a circa il doppio della media del decennio precedente. Nell'attuale sondaggio tra le banche centrali, l'89% delle banche centrali intervistate prevede un ulteriore aumento delle riserve auree mondiali entro i prossimi dodici mesi.
Anche gli acquisti segnalati mostrano che in particolare paesi come Cina, Polonia, Kazakistan o Uzbekistan stanno ampliando costantemente le proprie riserve. Solo nel mese di maggio, le banche centrali di tutto il mondo hanno acquistato netti 41 tonnellate di oro.
| Sviluppo | Osservazione |
|---|---|
| Acquisti medi di oro negli ultimi quattro anni | circa 1.000 tonnellate all'anno |
| Aspettativa di aumento delle riserve auree globali | 89% delle banche centrali |
| Acquisti netti di oro a maggio 2026 | 41 tonnellate |
| Motivi principali | Diversificazione, protezione dalle crisi, indipendenza geopolitica |
Anche negli ultimi giorni è emerso chiaramente che l'oro continua ad avere un'importanza strategica per le banche centrali. La banca centrale sudcoreana ha annunciato, per la prima volta in 13 anni, l'intenzione di acquistare oro direttamente dai produttori nazionali. L'obiettivo è una più ampia diversificazione delle riserve valutarie e una maggiore sicurezza degli approvvigionamenti.
Resta da vedere se l'oro assumerà in futuro un ruolo ancora più forte nel sistema finanziario internazionale. È certo, tuttavia, che le banche centrali di tutto il mondo stanno orientando le proprie strategie di riserva a lungo termine e che l'oro vi occupa un posto fisso.
L'evoluzione suggerisce che l'oro non viene più considerato esclusivamente come una protezione contro le crisi. Piuttosto, si sta trasformando sempre più in un elemento di riserva geopoliticamente neutrale, in grado di creare fiducia quando gli investimenti finanziari classici sono maggiormente influenzati da rischi politici o economici.
Per gli investitori, questa non è una raccomandazione d'acquisto. Tuttavia, mostra come le istituzioni statali riflettano sulla protezione del patrimonio in modo strategico e a lungo termine. Chi vuole comprendere i mercati dell'oro non dovrebbe quindi guardare solo al prezzo dell'oro, ma anche al comportamento delle banche centrali.
Mantenete una visione lungimirante
Il vostro Helge Peter Ippensen