Miért vegyünk aranyat? Az aranybefektetés előnyei és hátrányai
Miért vegyünk aranyat? Hogy megéri-e aranyba fektetni, attól függ, milyen szerepet szán a fémnek a portfóliójában. Az arany nem fizet kamatot és érezhetően ingadozik, viszont nem függ egyetlen adóstól sem, és világszerte kereskednek vele. Ez az oldal bemutatja a legfontosabb érveket mellette és ellene – időszakokkal és forrásokkal. A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre.
Megőrzi-e az arany a vásárlóerőt?
Az arany melletti legfontosabb érv a vásárlóerő hosszú távú megőrzése. A pénzzel ellentétben aranyat nem lehet tetszés szerint előállítani. A World Gold Council számításai szerint az aranyár amerikai dollárban az aranystandard 1971-es megszűnésétől 2024 végéig évente átlagosan kb. 8%-kal emelkedett.
Ugyanezen elemzés szerint azokban az években, amikor az amerikai infláció 2% és 5% között volt, az arany szintén átlagosan kb. 8%-kal drágult. Ezek az átlagok azonban hosszú időszakokat takarnak el, amikor az arany reálértéken veszített az értékéből. Aki rossz időpontban vásárolt, néha évtizedeket kellett várnia. A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre.
Nincs partnerkockázat – mit jelent ez?
Egy aranyrúd nem fizetési ígéret. A kötvény attól függ, hogy az adós fizet-e, a részvény a vállalat sikerétől, a bankbetét a banktól. A fizikai aranynak ezzel szemben nincs kibocsátója, amely csődbe mehetne. A World Gold Council ezért hitelkockázat nélküli eszközként írja le az aranyat.
Ez azonban csak a fizikai tulajdonra érvényes. Certifikátok vagy tőzsdén kereskedett kötvények (ETN-ek) esetén általában egy kibocsátóval szembeni követelése van, nem magát a fémet birtokolja. Ha fizikai aranyát harmadik félnél tárolja, az a döntő, hogy a rudak jogilag Önhöz legyenek rendelve, és a letétkezelő saját vagyonától elkülönítve őrizzék őket.
Miért vásárolnak aranyat a központi bankok?
A központi bankok devizatartalékaik részeként tartanak aranyat, mert az nem függ egyetlen más államtól sem. A World Gold Council szerint 2026 harmadik negyedévében nettó 321,2 tonnát vásároltak. 2026 januárja és szeptembere között ez 675 tonna volt, 6%-kal több, mint az előző év azonos időszakában.
Ennek csak egy részét jelentik hivatalosan: a harmadik negyedévben a vásárlások mintegy 63%-a nem volt hozzárendelhető egyetlen vásárlóhoz sem. A legnagyobb bejelentett vásárló a Kínai Népi Bank volt 63 tonnával és a Lengyel Nemzeti Bank 40 tonnával. A World Gold Council szerint a 2024-ig tartó tíz évben a központi bankok adták a nettó kereslet mintegy 21%-át.
Ez a kereslet támogatja a piacot, de nem jelent garanciát. A központi bankok bármikor csökkenthetik vásárlásaikat, vagy akár el is adhatnak.
Hogyan viselkedett az arany válságokban?
Az aranyat biztonságos menedéknek tartják. Erre vannak bizonyítékok, de kivétel nélküli szabály nincs. A globális pénzügyi válság idején, 2007 decemberétől 2009 februárjáig az aranyár amerikai dollárban 21%-kal emelkedett, miközben a részvények világszerte jelentősen estek. A World Gold Council szerint a 2020-as és 2022-es tőzsdei esések idején is pozitív tartományban volt az arany.
A World Gold Council azt is kimutatja, hogy különösen erős piaci összeomlások idején az arany és a részvények közötti korreláció jellemzően negatívvá válik. Az arany ezért ilyen szakaszokban stabilizálhatja a portfóliót. Az esésekkel szemben azonban nem immunis: akut eladási hullámokban az aranyat is eladják, például amikor a befektetőknek likviditásra van szükségük.
Buborék az aranyár?
Erős emelkedések után rendszeresen felmerül a kérdés, hogy az aranyár buborék-e. Komolyan nem lehet rá válaszolni, mert senki sem tudja, mi az arany „helyes” ára. A történelem azonban megmutatja, milyen mélyek lehetnek a visszaesések.
1980-ban az átlagos aranyár 615 USD volt unciánként, 1999-ben már csak 279 USD – az éves átlagokat tekintve ez mintegy 55%-os esés közel két évtized alatt. 2026 is ingadozó volt: január végén az arany 5589,38 USD-s rekordot ért el, 2026. november 4-én az ár kb. 4061 USD volt, jó 27%-kal alacsonyabb.
Hosszú távon az arany évente átlagosan kb. 16%-kal ingadozik (évesített volatilitás, a BullionVault hat évtizedet átfogó elemzése). Aki aranyat vásárol, annak ekkora mértékű eséseket is el kell tudnia viselni.
Nincs kamat, de vannak költségek
Az arany nem termel folyamatos jövedelmet: nincs kamat, nincs osztalék, nincs bérleti díj. Az egyetlen hozam az esetleges árnövekedés. Ha a kamatok emelkednek, az arany tartása a kamatozó befektetésekhez képest kevésbé vonzóvá válik.
Ehhez jönnek a költségek: a tiszta anyagérték feletti felár, a vételi és eladási ár közötti különbözet (spread), valamint a tárolás és a biztosítás. Németországban az arany adózása kedvező. A § 25c UStG (német áfatörvény) szerint a befektetési arany mentes az áfa alól. Ide tartoznak a legalább 995 ezrelékes finomságú rudak, valamint a legalább 900 ezrelékes finomságú érmék, amelyeket 1800 után vertek, és amelyek törvényes fizetőeszközök vagy azok voltak.
A § 23 EStG (német jövedelemadó-törvény) szerint Németországban az eladásból származó nyereség adómentes, ha a vásárlás és az eladás között több mint egy év telik el. Ezen az időszakon belül a nyereség addig adómentes, amíg a naptári év összes magánértékesítési nyeresége 1000 € alatt marad.
Előnyök és hátrányok áttekintése
Hogy az arany illik-e Önhöz, az befektetési időtávjától és kockázatvállalási hajlandóságától függ. Ez az oldal nem helyettesíti a befektetési tanácsadást.
- Mellette: fizikai tulajdon esetén nincs adósi nemteljesítési kockázat
- Mellette: világszerte kereskedhető és elismert
- Mellette: a múltbeli válságokban gyakran stabilizáló hatású volt
- Mellette: Németországban áfamentes, és egy év után jövedelemadó-mentes
- Ellene: nincs kamat vagy osztalék
- Ellene: jelentős ingadozások és hosszú veszteséges időszakok lehetségesek
- Ellene: felár, spread, tárolás és biztosítás költségei
