Venezuela traži povrat 31 tone zlata iz Londona – što pokazuje spor oko zlatnih rezervi
16. kolovoza 2026.
Oko 31 tone zlata u vrijednosti od približno četiri milijarde američkih dolara nalazi se u središtu nesvakidašnjeg međunarodnog sukoba. Venezuela želi vratiti svoje zlatne rezerve pohranjene u Bank of England i iskoristiti ih za obnovu zemlje nakon razornih potresa u lipnju. Britanska središnja banka, međutim, do sada nije oslobodila poluge.
Ovaj postupak je mnogo više od pravnog spora oko zlata. On se dotiče pitanja koje podjednako zaokuplja središnje banke, države i investitore: Što znači vlasništvo nad imovinom ako stvarni pristup njoj ovisi o političkim odlukama, međunarodnim odnosima i sudovima?
Upravo u vrijeme visokih geopolitičkih napetosti ovo pitanje dobiva novo značenje.
Prema aktualnim podacima, riječ je o oko 31 toni venezuelanskog zlata koje se čuva u Bank of England. Reuters procjenjuje trenutnu vrijednost na oko četiri milijarde američkih dolara. Predsjednik Nacionalne skupštine Venezuele, Jorge Rodríguez, izjavio je da vlada želi vratiti međunarodnu imovinu zemlje i iskoristiti je za obnovu.
Spor oko zlata traje godinama. Britanska strana odbila je osloboditi rezerve u kontekstu političkih sukoba oko legitimiteta venezuelanskog državnog vrha. Iz toga se razvio složeni pravni spor pred britanskim sudovima.
Time ovaj slučaj pokazuje posebnost državnih zlatnih rezervi: presudno je ne samo kome se zlato ekonomski pripisuje. U slučaju krize, jednako presudno može biti gdje se ono fizički nalazi i tko njime doista može raspolagati.
| Pokazatelj | Stanje u kolovozu 2026. |
|---|---|
| Zlato Venezuele u Bank of England | oko 31 tone |
| Procijenjena vrijednost prema Reutersu | oko 4 mlrd. američkih dolara |
| Mjesečna inflacija u Venezueli, srpanj 2026. | 19,9 % |
| Mjesečna inflacija, lipanj 2026. | 13,8 % |
| Inflacija u odnosu na prethodnu godinu | 575,9 % |
| Cijena zlata 12. kolovoza 2026. | oko 4.420 američkih dolara po unci |
Izvori: Reuters te aktualni podaci s tržišta zlata od 12. kolovoza 2026.
Tome se pridodaje i izniman razvoj cijene zlata. Ujutro 12. kolovoza zlatom se trgovalo po cijeni od oko 4.419,63 američkih dolara po unci. Dana 13. kolovoza, plemeniti metal je u azijskom trgovanju povremeno dosezao oko 4.433 američka dolara.
Time je nominalna vrijednost velikih državnih zaliha zlata značajno porasla. 31 tona odgovara otprilike 996.700 unci. Pri cijeni zlata od oko 4.400 američkih dolara, matematički se dobiva tržišna vrijednost od znatno više od četiri milijarde američkih dolara, pri čemu konkretne procjene ovise o trenutku, izvoru cijene i mogućim diskontima.
Ono što se ranije činilo kao uglavnom statična rezerva u sefu, time iznenada može postati značajan financijski čimbenik.
Trenutak postavljanja zahtjeva nije slučajan. Dana 24. lipnja 2026. dva snažna potresa pogodila su sjever Venezuele. Rana izvješća UN-a dokumentirala su magnitude od 7,2 i 7,5 te golema oštećenja infrastrukture i opskrbe.
Reuters je u međuvremenu izvijestio o više od 6.000 smrtno stradalih. Venezuelanska vlada se želi, prema riječima Rodrígueza, usredotočiti prvenstveno na stambeni prostor, zdravstvenu skrb, opskrbu električnom energijom i infrastrukturu.
Za to su potrebna znatna financijska sredstva. Zlatne rezerve u Londonu stoga se iz perspektive Caracasa pretvaraju iz devizne rezerve u potencijalni izvor financiranja.
Prirodna katastrofa pogađa Venezuelu uz to u ekonomski iznimno napetoj situaciji.
Prema podacima venezuelanske središnje banke, potrošačke cijene su samo u srpnju porasle za 19,9 posto. U lipnju je taj porast iznosio 13,8 posto. Na godišnjoj razini, inflacija je prema izračunu Reutersa dosegla 575,9 posto.
Ove brojke zorno prikazuju dimenziju problema. Uz tako visoke stope inflacije, domaća valuta ubrzano gubi kupovnu moć. Materijalna imovina i međunarodno prihvaćene rezervne vrijednosti sukladno tome dobivaju na strateškom značaju.
Zlato pritom posjeduje posebno svojstvo: ono nije potraživanje prema nekoj tvrtki ili dužniku. Zlatna poluga nema izdavatelja koji bi mogao postati nesolventan.
No, slučaj Venezuele istovremeno pokazuje ograničenje ovog argumenta: Fizičko zlato može postojati bez rizika izdavatelja, ali njegova dostupnost i dalje ovisi o pohrani.
Upravo ovdje leži pravo značenje ovog slučaja za tržište zlata.
Očito očekivanje glasi: država posjeduje zlatne rezerve, dakle može njima raspolagati.
Stvarnost može biti kompliciranija.
Tko zlato pohranjuje izvan vlastite jurisdikcije, dobiva pristup etabliranim financijskim središtima i profesionalnoj infrastrukturi. Istovremeno, međutim, nastaje ovisnost o tamošnjem pravnom poretku i političkim okvirima.
To ne vrijedi samo za Venezuelu. Središnje banke diljem svijeta stoga se već godinama bave geografskom strukturom svojih zlatnih rezervi.
Zlato, dakle, nije samo pitanje količine. I mjesto pohrane, vlasnička struktura i stvarna moć raspolaganja pripadaju procjeni rezerve.
Sukob istovremeno pojašnjava zašto je zlato, unatoč modernim financijskim tržištima, i dalje sastavni dio rezervi mnogih središnjih banaka.
Zlato ne treba državnog izdavatelja i ne predstavlja potraživanje prema drugoj središnjoj banci. Njime se može trgovati na međunarodnoj razini i ima globalno utvrđenu tržišnu cijenu.
Upravo u geopolitički nesigurnim vremenima ovo svojstvo može biti privlačno.
Međutim, Venezuela pokazuje drugu stranu medalje: neovisnost same imovine ne znači automatski neovisnost pri pristupu. Ako se zlato nalazi u inozemstvu, pitanja političkog priznanja, sankcije ili sudske odluke mogu postati relevantni.
Za privatne investitore Venezuela, naravno, nije izravna usporedba. Države, središnje banke i privatne osobe kreću se u potpuno različitim pravnim i financijskim dimenzijama.
Temeljno načelo ipak ostaje zanimljivo: kod fizičkog zlata ne bi se trebala promatrati isključivo cijena. Jednako su važni vlasnički odnosi, pohrana i pitanje pod kojim se uvjetima metalu može pristupiti.
Kod štednog zlata stoga je u središtu kupnja fizički prisutnog zlata. Investitor ne stječe samo apstraktno obećanje vrijednosti plemenitog metala, već fizičko zlato s jasnim dodjeljivanjem.
Slučaj Venezuele tako dojmljivo pokazuje zašto bi se kod posjedovanja plemenitih metala dva pojma trebala promatrati odvojeno: vlasništvo i dostupnost.
31 tona zlata isprva djeluje kao obična brojka u bilanci središnje banke. U trenutnoj situaciji Venezuele, međutim, iza toga stoje milijarde vrijednosti, obnova, inflacija, međunarodna politika i višegodišnji pravni spor.
Cijena zlata pritom pruža samo dio priče.
Važnija točka glasi: imovina u potpunosti ostvaruje svoju korist tek onda kada se njome doista može raspolagati.
Za države zlato stoga nije samo rezerva. Ono je dio njihova financijskog suvereniteta. I što više geopolitičke napetosti rastu, to će važnije postajati pitanje gdje zlato leži, kome je pravno dodijeljeno i tko u odlučujućem trenutku ima pristup njemu.
Ostanite dalekovidni
Vaš Helge Peter Ippensen