Les Allemands possèdent 9 173 tonnes d'or – et le chiffre le plus fascinant est un autre
31 août 2026
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9 173 tonnes d'or.
Il s'agit d'un nouveau record dans la neuvième édition de cette série d'études.
Mais plus remarquable encore que ce chiffre, il y en a peut-être un autre :
5 464 tonnes.
C'est la quantité que les Allemands détiennent réellement sous forme d'or d'investissement physique – c'est-à-dire sous forme de lingots et de pièces.
À titre de comparaison : la Deutsche Bundesbank dispose d'environ 3 350 tonnes d'or.
Ainsi, les ménages privés allemands possèdent, rien qu'en lingots et en pièces, environ 63 % d'or de plus que la Bundesbank.
Et au total – en incluant les bijoux et les titres liés à l'or – le stock d'or privé allemand est même presque trois fois plus important que celui de la Bundesbank.
La dimension devient encore plus claire si l'on considère non pas les tonnes, mais les euros.
L'étude chiffre l'ensemble du patrimoine aurifère privé des Allemands à plus de 1,4 billion d'euros.
Cela se répartit comme suit :
| Patrimoine aurifère des ménages privés allemands | Valeur |
|---|---|
| Or d'investissement et titres liés à l'or | 907 milliards € |
| Bijoux en or | 532 milliards € |
| Patrimoine aurifère privé total | env. 1,44 billion € |
| en plus : or de la Bundesbank | 480 milliards € |
| Ménages privés + Bundesbank | près de 1,9 billion € |
Par rapport à l'enquête de 2024, la seule valeur de l'or détenu à des fins d'investissement a augmenté d'environ 540 milliards d'euros.
Toutefois, il convient de replacer ce chiffre spectaculaire dans son contexte.
Les Allemands n'ont pas doublé leurs réserves d'or en deux ans.
La raison principale du doublement de la valeur est la hausse massive du cours de l'or. En revanche, la quantité physique d'or sous forme de lingots et de pièces n'a augmenté que de 235 tonnes par rapport à 2024, pour atteindre 5 464 tonnes.
C'est une différence importante.
En 2024, selon l'étude, seulement 2,8 % de l'ensemble du patrimoine des ménages privés allemands était investi dans l'or.
En 2026, ce chiffre est de 6,1 %.
Plus qu'un doublement.
Ici aussi, l'évolution des prix joue un rôle déterminant.
Pour le calcul, les auteurs de l'étude ont utilisé le cours de l'or de la LBMA du 10 mars 2026, soit 4 457,35 euros par once troy ou 143,31 euros par gramme.
L'or n'est donc plus depuis longtemps un investissement de niche.
55 % des Allemands possèdent de l'or – sous forme de bijoux, d'investissement physique ou via des titres liés à l'or.
Et environ 10,7 % des investissements privés mondiaux dans l'or se trouvent entre des mains allemandes selon les calculs de l'étude.
Un chiffre contredit l'image répandue de l'acheteur d'or typique.
Chez les moins de 34 ans, la part moyenne de l'or dans le patrimoine total s'élève, selon l'étude, à plus de 20 %.
Chez les plus de 45 ans, elle est en revanche inférieure à 15 %.
L'or ne semble donc nullement être uniquement le patrimoine d'une génération plus âgée.
Parallèlement, un peu moins de personnes achètent actuellement de l'or : 15 % des personnes interrogées ont déclaré avoir acheté au cours des douze derniers mois. En 2024, elles étaient encore 17 %.
Ceux qui achètent investissent toutefois des montants plus élevés.
Pour un quart des acheteurs, les montants consacrés en 2026 étaient supérieurs à 4 500 euros. En 2024, le seuil correspondant était encore de 2 500 euros.
L'étude apporte également une réponse remarquablement claire à cette question.
39 % considèrent l'or comme un placement de capitaux à long terme et une réserve de valeur.
32 % citent la protection contre l'inflation comme motif.
Plus de 70 % des personnes interrogées s'inquiètent de la hausse de l'inflation.
Et 92 % des acheteurs d'or sont satisfaits de leur investissement.
Cela correspond à une tendance que l'on peut également observer au niveau international :
L'or est de moins en moins considéré comme un objet de spéculation à court terme et de plus en plus comme une composante stratégique du patrimoine.
L'étude livre ici un point particulièrement pertinent pour les investisseurs.
De nombreux Allemands ne savent manifestement pas assez qu'une particularité fiscale s'applique à l'or physique en Allemagne :
Si l'or d'investissement physique faisant partie du patrimoine privé est vendu après l'expiration du délai de détention d'un an, la plus-value privée qui en résulte n'est en principe pas soumise à l'impôt sur le revenu.
La Reisebank qualifie donc le manque de connaissances sur les règles fiscales comme l'une des plus grandes lacunes d'information des investisseurs en or allemands.
Et c'est peut-être précisément cela qui est remarquable :
L'Allemagne possède une culture de l'or prononcée.
Des millions de personnes détiennent de l'or.
Le patrimoine aurifère privé dépasse désormais les 1,4 billion d'euros.
Et pourtant, beaucoup en savent manifestement étonnamment peu sur un actif qu'ils possèdent parfois depuis des décennies.
La conclusion la plus importante de la nouvelle étude n'est donc pas que l'or a fortement augmenté.
Ni que les Allemands en possèdent 9 173 tonnes.
Autre chose est plus intéressant :
L'or est profondément ancré dans le patrimoine privé des Allemands – et manifestement plus que jamais.
Les prix fluctueront.
Il y aura des corrections.
Et personne ne sait où en sera l'once troy dans un, cinq ou dix ans.
Mais c'est précisément pour cette raison que l'or n'est pas un « trade » à court terme pour beaucoup de gens.
C'est une composante du patrimoine.
Et le patrimoine se crée rarement grâce au moment d'entrée parfait.
Mais par la constance, le temps et une diversification raisonnable.
Restez prévoyants.
Votre Helge Peter Ippensen