Les banques centrales achètent de l'or comme jamais auparavant – pourquoi leurs achats records en disent plus long que les mots

L'inflation serait sous contrôle. Les monnaies seraient stables. L'or ne rapporterait pas d'intérêts. De telles affirmations accompagnent les marchés financiers depuis de nombreuses années. Parallèlement, une image différente se dessine lorsque l'on observe les actions réelles des banques centrales. En effet, presque partout dans le monde, les réserves d'or continuent d'être renforcées – et ce, à un niveau historiquement élevé.

Pour les investisseurs, il est donc utile d'examiner de près le comportement des institutions qui disposent elles-mêmes de milliers de milliards de réserves de change. Car si les déclarations publiques visent souvent à transmettre une stabilité à court terme, les décisions relatives aux réserves des banques centrales reflètent fréquemment des considérations stratégiques à long terme.

La poursuite des achats records

La dernière enquête du World Gold Council montre que 45 % des banques centrales interrogées prévoient de continuer à augmenter leurs réserves d'or au cours des douze prochains mois. Il s'agit de la valeur la plus élevée depuis le début de cette enquête menée régulièrement.

Le groupe de réflexion international OMFIF parvient à un résultat similaire. De nombreuses banques centrales s'attendent à une économie mondiale de plus en plus fragmentée, à des tensions géopolitiques et à une diversification progressive du système monétaire international. L'or y joue un rôle central, car il est indépendant de la solvabilité des États individuels et n'est soumis à aucun risque d'émetteur.

La constance de cette tendance est particulièrement remarquable. Les achats d'or ne sont plus un phénomène à court terme, mais s'étendent désormais sur plusieurs années dans presque toutes les régions du monde.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes

En mai, les banques centrales ont augmenté leurs réserves d'or d'un solde net de 41 tonnes. La tendance haussière à long terme s'est ainsi poursuivie.

La Chine a de nouveau augmenté ses réserves, accroissant ses stocks d'or officiels pour le vingtième mois consécutif. La Pologne fait également partie des acheteurs les plus actifs au monde et, selon les déclarations de sa banque nationale, profite délibérément des phases de baisse temporaire des prix pour effectuer des achats supplémentaires.

Ces chiffres révèlent un schéma remarquable. Alors que de nombreux investisseurs privés attendent une baisse des cours ou prennent leurs bénéfices après de fortes hausses, les banques centrales profitent de manière ciblée des faiblesses du marché pour renforcer leurs réserves stratégiques.

Pourquoi les banques centrales achètent-elles de l'or en ce moment même ?

Les raisons en sont multiples.

D'une part, les conflits géopolitiques et les incertitudes économiques ont nettement augmenté ces dernières années. Parallèlement, de nombreux États souhaitent réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar américain et diversifier davantage leurs propres réserves.

L'or possède plusieurs propriétés qui le rendent attrayant pour les banques centrales. Il est accepté mondialement, établi depuis des siècles comme réserve de valeur et ne dépend pas de la solvabilité d'un seul État. À une époque de surendettement public croissant, cet aspect gagne encore en importance.

En outre, l'or sert d'ancrage de confiance. En période de crise, il peut renforcer la stabilité des réserves de change nationales et créer une marge de manœuvre lorsque d'autres formes d'investissement sont sous pression.

Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs privés ?

Bien entendu, le comportement des banques centrales ne signifie pas automatiquement que chaque investisseur doive acheter de l'or. Les décisions d'investissement doivent toujours correspondre à la situation personnelle, à l'horizon de placement et à la structure individuelle du patrimoine.

Néanmoins, l'observation des évolutions à long terme en vaut la peine. Les banques centrales n'investissent pas dans le but de réaliser des gains de cours à court terme. Elles poursuivent des stratégies conçues sur des décennies, centrées sur la sécurité, la préservation de la valeur et l'indépendance.

C'est précisément pour cette raison que leur comportement peut fournir des indications précieuses. Quiconque se concentre exclusivement sur les mouvements de prix à court terme risque de passer à côté de la tendance de fond.

Les paroles et les actes diffèrent parfois

La politique monétaire repose sur la communication. Les banques centrales tentent, par leurs déclarations, d'orienter les attentes et d'instaurer la stabilité. Parallèlement, elles prennent des décisions visant à assurer la protection de leurs réserves à long terme.

C'est précisément là que réside la véritable leçon. Toutes les déclarations publiques ne reflètent pas directement la politique de réserve à long terme. Pour comprendre comment agissent des institutions ayant un horizon de planification de plusieurs décennies, il ne faut pas seulement écouter, mais aussi observer.

Les achats d'or persistants montrent en tout cas que l'or reste une composante stratégique des réserves de change internationales pour les banques centrales.

Pour les investisseurs, cela ne constitue pas nécessairement une recommandation d'action. Cela illustre toutefois l'importance que l'or physique continue de revêtir dans le système financier mondial.

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Votre Helge Peter Ippensen