El precio del petróleo en caída libre: cómo afecta el acuerdo con Irán al oro y la plata
25 de septiembre de 2026
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El precio del petróleo cae y un acuerdo con Irán está cada vez más cerca: el crudo Brent perdió alrededor del dos por ciento el 25 de septiembre de 2026 y cotiza a 98,42 dólares estadounidenses por barril, muy por debajo de los máximos de la guerra. ¿Qué significa esto para el precio del oro, la plata y el platino? La respuesta corta: la prima de riesgo geopolítico se está diluyendo, pero los impulsores estructurales permanecen intactos. Quien conoce las interconexiones mantiene la perspectiva.
Desde hace semanas, los negociadores de EE. UU. e Irán negocian un "acuerdo gradual" para poner fin a la confrontación en el Golfo Pérsico. El punto central: Irán podría permitir de nuevo la navegación por el Estrecho de Ormuz si Washington pone fin a su bloqueo naval. Solo esta esperanza hizo que el Brent cayera el 25 de septiembre de 2026 a 98,42 USD/barril (–2,06 %) y el WTI a 92,62 USD/barril (–2,26 %) (Fuente: wallstreet-online.de, 25.09.2026).
No es la primera vez: ya el 17 de junio de 2026, ambas partes acordaron una declaración de intenciones que, sin embargo, colapsó rápidamente cuando estallaron de nuevo los combates. El presidente de Irán, Pezeshkian, presiona esta vez para una implementación antes de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. No obstante, los analistas advierten de un "riesgo político considerable".
La guerra de Irán había incorporado una notable prima de crisis en el precio del oro. Los inversores compraban oro como refugio seguro: miedo en Ormuz, interrupciones en el suministro, escenarios de escalada. A medida que se acerca un acuerdo de paz, se descuenta precisamente esa prima. Los comentaristas del mercado ya observan que el precio del oro se está "estancando" y se encuentra en una fase de consolidación (Fuente: finanzen.ch, 24.09.2026).
La caída del precio del petróleo significa menores costes energéticos y, por tanto, menos presión inflacionaria. Esto cambia las expectativas sobre la política monetaria: si la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) tiene que frenar con menos fuerza, los tipos de interés reales subirán menos. Los tipos reales más bajos son históricamente positivos para el oro, que no genera rendimientos corrientes por sí mismo.
La Fed elevó su tipo de interés oficial por última vez el 16 de septiembre de 2026 en 25 puntos básicos hasta el 3,75–4,00 %, el primer aumento desde julio de 2023. 16 de los 18 miembros del FOMC prevén al menos una subida más (Fuente: cnbc.com, 16.09.2026). Una caída significativa del precio del petróleo podría acortar este camino y, por tanto, dar margen al oro.
El oro y el dólar suelen moverse en direcciones opuestas: un dólar más fuerte encarece el oro para los compradores internacionales. Los tipos de interés oficiales más altos en EE. UU. respaldan al dólar; sin embargo, una menor presión inflacionaria (debido al petróleo más barato) podría moderar las expectativas de tipos y debilitar ligeramente al dólar. El tipo de cambio EUR/USD se situaba a mediados de septiembre de 2026 en torno a 1,146 (1 USD = 0,8726 EUR, Fuente: gold.de, 18.09.2026). Cualquier movimiento en esta relación repercute directamente en el precio del oro cotizado en euros.
Más allá de la diplomacia con Irán, los bancos centrales están comprando oro a un ritmo que establece estándares históricos: en el segundo trimestre de 2026, los bancos centrales de todo el mundo adquirieron 288,9 toneladas de oro, un aumento del 62,4 % respecto al mismo trimestre del año anterior y el mayor incremento en un segundo trimestre que el World Gold Council haya registrado jamás (Fuente: gold.de / World Gold Council, Q2 2026). Polonia lideró con 51 toneladas, China con 33 toneladas. Una encuesta entre 74 bancos centrales reveló que el 45 % planea realizar más compras, la proporción más alta desde que comenzaron los registros del WGC en 2018 (Fuente: Bloomberg / World Gold Council, 16.06.2026).
Es probable que este comprador estructural amortigüe las debilidades a corto plazo, independientemente de si el acuerdo con Irán se mantiene o fracasa.
| Metal | Precio (USD/oz) | Precio (EUR/oz) | Fecha | Fuente |
|---|---|---|---|---|
| Oro (XAU) | ~4.380 | ~3.822 | 18.09.2026 | gold.de |
| Plata (XAG) | 66,76 | ~58,30 | 22.09.2026 | gold.de |
| Platino (XPT) | 1.748,50 | 1.537,20 | 24.09.2026 | gold.de |
| Petróleo Brent | 98,42/barril | — | 25.09.2026 | wallstreet-online.de |
La plata reacciona de manera diferente al oro ante un escenario de acuerdo con Irán: es aproximadamente un 60 % un metal industrial, y el resto se destina a joyería, monedas y lingotes. Los menores costes energéticos (debido al petróleo más barato) reducen los costes de producción de las industrias intensivas en plata, lo que supone un ligero viento a favor.
Al mismo tiempo, la plata lucha con un cambio estructural en el sector solar: la demanda fotovoltaica cayó en 2026 alrededor de un 19 % hasta unos 151 millones de onzas, porque los fabricantes chinos como LONGi están cambiando a contactos basados en cobre a partir del segundo trimestre de 2026 (Thrifting, Fuente: Silver Institute / boerse-express.com). Esto hace que la plata dependa un poco menos de la fantasía del auge solar.
A pesar de esto, el panorama de la oferta sigue siendo ajustado: el Silver Institute espera para 2026 el sexto déficit de oferta consecutivo de unos 46 millones de onzas. La demanda total de la industria supera por primera vez los 720 millones de onzas, impulsada por los centros de datos, el hardware de IA y el sector automotriz (Fuente: Silver Institute). Estructuralmente, la plata está bien respaldada, incluso si la distensión con Irán frena la demanda especulativa a corto plazo.
El platino cotizaba el 24 de septiembre de 2026 a 1.748,50 USD por onza troy (1.537,20 EUR, Fuente: edelmetalle.de). Esto corresponde a una pérdida anual de alrededor del 20 % en dólares estadounidenses, significativamente más que el oro o la plata.
La caída del precio del petróleo afecta al platino de dos maneras: una gasolina y un diésel más baratos podrían frenar a corto plazo la transición a vehículos de hidrógeno, lo que reduce la expectativa para el platino en las celdas de combustible. Por otro lado, la necesidad en catalizadores para motores diésel y gasolina se mantiene estable mientras la tecnología de combustión no sea reemplazada más rápido de lo previsto. La evolución anual de 2026 muestra que el platino no ha recibido impulsos claros ni de la geopolítica ni de la industria; por lo tanto, podría permanecer en un movimiento lateral como un metal valorado a bajo precio.
| Escenario | Precio del petróleo | Oro | Plata | Platino |
|---|---|---|---|---|
| El acuerdo con Irán tiene éxito total Ormuz abierto, sanciones relajadas |
Cae más hacia los 80–85 USD | Prima de riesgo desaparece → Consolidación; los bancos centrales apoyan | Apoyo industrial; el déficit se mantiene → neutral a ligeramente positivo | Lateral; expectativa de hidrógeno atenuada |
| Las negociaciones fracasan de nuevo Como en junio de 2026 |
Se recupera rápidamente a 110–120 USD | La prima de riesgo regresa → Aumento | El componente de refugio seguro se fortalece; el déficit se mantiene | Débil; la prima de crisis fluye principalmente al oro |
| Acuerdo + más subidas de la Fed Inflación persistente pese a caída del petróleo |
Bajo, pero los precios subyacentes siguen altos | El dólar fuerte pesa → Presión sobre el precio en USD; precio en EUR más estable | Demanda industrial estable; posible ligera debilidad | Sigue bajo presión |
Una caída en el precio del petróleo reduce las expectativas de inflación y, por tanto, el atractivo del oro como protección contra la inflación. Al mismo tiempo, un acuerdo con Irán señala una disminución de las tensiones geopolíticas y, con ello, menos necesidad de un refugio seguro. Ambos efectos pueden lastrar al oro a corto plazo, pero no son dominantes de forma permanente mientras los compradores estructurales, como los bancos centrales, sigan activos.
La demanda de los bancos centrales (288,9 toneladas solo en el segundo trimestre de 2026), la debilidad del dólar ante la disminución de las expectativas de tipos de interés en EE. UU., la elevada deuda pública global y los persistentes riesgos cambiarios en los países emergentes. Estos factores no reaccionan ante un único tratado de paz.
La demanda solar solo representa una parte del mercado total. Los centros de datos, el hardware de IA y la industria automotriz compensan en parte la caída, y el déficit de oferta (el sexto consecutivo) respalda el precio estructuralmente. Sin embargo, la plata es más volátil que el oro y reacciona con más fuerza a las desaceleraciones económicas.
Con una pérdida anual de alrededor del 20 % en USD (a fecha de 24.09.2026), el platino se ha quedado significativamente rezagado en comparación con el oro y la plata. La relación oro-platino es históricamente alta, lo que hace que el platino parezca relativamente barato. Si esto se convertirá en una carrera de recuperación depende en gran medida de la expansión de la economía del hidrógeno y de la demanda de la industria automotriz.
La energía representa alrededor del 10–12 % de la cesta de precios al consumo en la eurozona. Una caída permanente del precio del petróleo de 10 USD por barril puede reducir la inflación general en unos 0,3–0,5 puntos porcentuales, lo suficiente como para reducir la presión sobre el BCE y la Fed. Esto sería positivo a medio y largo plazo para el oro, que brilla con tipos de interés reales más bajos.
Todos los precios se refieren al estado del 25 de septiembre de 2026. Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.