Europas AI-afhængighed er på sit højdepunkt: ASML — Europas mest værdifulde virksomhed og verdensomspændende monopolist på EUV-litografimaskiner — solgte ikke en eneste enhed i Europa i første halvdel af 2026. Europas andel af ASML's omsætning: nul procent. USA kontrollerer omkring 75 procent af den globale AI-computerkapacitet, Europa mindre end 5 procent. I en verden, hvor teknologisk afhængighed betyder geopolitisk risiko, vokser efterspørgslen efter gyldne sikkerhedsankre.
Frank Heemskerk, Executive Vice President for Public Affairs hos ASML, talte rent ud i Amsterdam: „Vi har reelt ingen salgsforretning i Europa. Europa investerer ikke — der bliver ikke bygget chipfabrikker." Tallene bag er endnu tydeligere: I andet kvartal af 2026 udgjorde Europas andel af ASML's omsætning præcis nul procent. I hele første halvår af 2026 solgte den hollandske virksomhed ikke et eneste chipfremstillingssystem i Europa.
Hvad gør dette så bemærkelsesværdigt? ASML er ikke bare en hvilken som helst leverandør. Virksomheden fra Eindhoven er den eneste virksomhed i verden, der fremstiller Extreme Ultraviolet (EUV) litografimaskiner — det udstyr, uden hvilket ingen moderne højtydende chips til AI, smartphones eller datacentre kan fremstilles. Uden ASML-maskiner er der ingen TSMC-chip, ingen Samsung-processor, ingen Apple-M-chip. ASML er flaskehalsen i den globale halvlederindustri — og dens europæiske hjemmemarked køber: intet.
Den Europæiske Union har med EU Chips Act afsat milliarder til den hjemlige halvlederproduktion. Problemet: De fleste europæiske chipfabrikker — fra Infineon til STMicroelectronics — producerer chips til bilindustrien. Pålidelige, rentable, men teknologisk en generation bagud. Disse automotive-chips kræver ældre litografiprocesser — ikke moderne EUV-maskiner fra ASML.
Markedet for AI-processorer derimod — GPU'er til datacentre, High-Bandwidth Memory, avancerede logikchips — domineres fuldstændigt af fabrikker i Taiwan, Sydkorea og i stigende grad Kina. Europa har simpelthen ingen produktionsfaciliteter her. EU Chips Act-strategien var et svar på chipkrisen i 2021 — ikke på AI-tidsalderen i 2026.
| Region | Andel af global AI-computerkapacitet | Chipproduktion (high-end) |
|---|---|---|
| USA | ca. 75 % | NVIDIA, AMD (Design); TSMC-kapaciteter i AZ/OH |
| Kina | ca. 15 % | SMIC, stærkt voksende trods eksportkontroller |
| Europa | mindre end 5 % | Automotive-chips, ingen AI-højtydende chip |
| Taiwan/Sydkorea | Produktionssted for alle | TSMC, Samsung — for USA, Kina og Europa |
Disse tal illustrerer problemet nådesløst: Europa forbruger massive mængder AI-infrastruktur — cloud-tjenester, AI-modeller, chips — men producerer stort set intet af det selv. Kontinentets digitale infrastruktur afhænger af datalinjer fra udlandet.
Hvad sker der, hvis USA udvider deres AI-eksportkontrolpolitik til Europa? Hvad sker der i tilfælde af en Taiwan-konflikt, der afskærer chipforsyningen? Kina beviste i 2025 og 2026 med målrettede eksportkontroller på råstoffer, at teknologiafhængighed kan bruges som et geopolitisk våben. Europa står over for et scenarie, hvor dets kritiske digitale infrastruktur er fuldstændig afhængig af geopolitiske aktører, som det til dels er i konkurrence med.
Dette er ikke en teoretisk risiko. Europæiske virksomheder betaler for deres AI-computerkapacitet i dollars — til amerikanske cloud-udbydere. Enhver europæisk AI-applikation, enhver sprogmodel, enhver virksomheds-AI kører på infrastruktur, som Europa hverken kontrollerer eller kan erstatte i tilfælde af en krise. ASML-vicedirektør Heemskerk formulerede det præcist: Europa bygger maskinerne — men køber dem ikke. Værdiskabelsen sker andre steder.
Geopolitiske risici er en af de stærkeste og mest vedholdende drivere for guldprisen. Guld nyder godt af det, når investorer identificerer strukturelle ustabiliteter, der ikke kan løses på kort sigt. Europas teknologiske afhængighed er netop et sådant strukturelt problem: Det er opstået over årtier, er politisk dybt forankret og kan ikke løses med en enkelt beslutning.
Konkret betyder det: Hvis Europa ikke genvinder sin teknologiske suverænitet, vil dets økonomiske vægt i det globale styrkeforhold falde — i forhold til USA og Kina. En svagere geopolitisk position følger historisk set med en svagere valuta, højere kapitalflugt og voksende efterspørgsel efter materielle aktiver. Guld, som et internationalt værdilager uden udstederrisiko, nyder godt af netop denne dynamik. Ifølge World Gold Council er geopolitiske risici permanent blandt de top-3 grunde til institutionelle guldkøb. Læs mere i Spargold-ordbogen om guld som værdilager.
ASML kræver ikke flere subsidier til eksisterende fabrikker fra EU, men noget helt andet: skabelse af efterspørgsel efter de mest moderne chips. Det betyder konkret: at bygge europæiske hyperscalere, udstyre europæiske datacentre med europæiske AI-chips, starte AI-suverænitetsprojekter efter model fra det europæiske rumprogram. Det kræver politisk vilje, kapital og årtier — tre ting, som Europa sidst har mønstret i denne kombination i efterkrigstiden. Indtil da forbliver den teknologiske afhængighed reel — og dermed også den geopolitiske risikopræmie, som guld indregner.
Med Spargold kan du investere i fysisk guld — som en sikring mod geopolitiske og økonomiske usikkerheder. Flere artikler i Spargold-bloggen.
Fordi der ikke bygges nye chipfabrikker til de mest moderne højtydende chips i Europa. Europæiske producenter fremstiller automotive-chips med ældre teknologi — ikke de AI-processorer, som ASML's EUV-maskiner kræves til.
ASML er en hollandsk virksomhed og verdensomspændende monopolist på EUV-litografimaskiner — uden hvilke ingen moderne højtydende chips kan fremstilles. Det er Europas mest værdifulde virksomhed og et kritisk led i den globale halvlederkæde.
Mindre end 5 procent — sammenlignet med omkring 75 procent for USA. Europa forbruger AI-tjenester i stor skala, men kontrollerer næsten ikke den underliggende infrastruktur.
Geopolitiske risici og strukturelle økonomiske svagheder er historisk set stærke drivere for guldprisen. En teknologisk afhængig region er mere sårbar over for eksterne chok — og investorer omplacerer i sådanne scenarier til guld, som ikke bærer nogen udstederrisiko.
Alle oplysninger er baseret på status pr. 29.09.2026. Denne artikel udgør ikke investeringsrådgivning. Investering i ædle metaller er forbundet med risici.
