„Zlato je nový Bitcoin“ – znamená to skutečně, že zlato nyní exploduje jako krypto?

Věta „Zlato je nový Bitcoin“ se v posledních týdnech objevuje nápadně často. Většinou se tím myslí: Zlato by mohlo zaznamenat podobně silný nárůst hodnoty, jaký mnozí znají u Bitcoinu z dřívějších cyklů. Tato myšlenka se zdá být nasnadě, protože zlato skutečně vstoupilo do fáze, kdy se již nechová jako „pomalý“ uchovatel hodnoty z dřívějška, ale jako aktivum s momentum.

Jen v polovině ledna 2026 bylo zlato v několika zprávách popisováno s kurzy nad 4 600 US-Dollar za trojskou unci; Reuters dokonce informoval o rekordním maximu 4 629,94 US-Dollar. Fortune vyčíslil cenu 16. ledna 2026 na přibližně 4 597 US-Dollar za trojskou unci. Souběžně se Bitcoin aktuálně obchoduje kolem 95 092 US-Dollar.

To je ideální scéna pro údernou tezi. Zda se však zlato stane „jako Bitcoin“, závisí na tom, co přesně porovnáváme: výnosovou fantazii, volatilitu, narativ nebo funkci v portfoliu.

Proč je toto srovnání právě teď populární

Tento pojem je především obrazem nálady: Zlato již není vnímáno pouze jako pojistka proti krizi, ale jako aktivum, které může v krátké době výrazně posílit. Reuters uvádí, že zlato v roce 2025 vzrostlo o přibližně 64 procent a v roce 2026 bylo již opět v plusu přes 6 procent. Taková čísla připadají mnoha investorům a investorkám jako „kryptoměnová“, protože se pohybují v řádech, které byly u zlata dlouho k vidění jen zřídka.

K tomu se přidává skutečnost, že část kapitálových toků nyní funguje spíše jako na technologických nebo krypto trzích: rychle, poháněná narativy, globálně. V roce 2025 zaznamenaly ETF kryté zlatem podle Reuters rekordní přílivy ve výši 89 miliard US-Dollar. Pokud lze aktivum tak silně „nakupovat“ prostřednictvím institucionálních produktů, často to výrazně urychluje pohyby.

Výnos není jako výnos: Co skutečně říkají aktuální čísla

Tvrzení „Zlato je nový Bitcoin“ je často formulováno na základě výnosu. To je pochopitelné, ale také zjednodušující. Bitcoin je totiž historicky známý extrémními fázemi růstu, které jsou však pravidelně doprovázeny hlubokými drawdowns. Zlato může rovněž silně růst, ale typicky se chová jinak: méně skokově, často silněji vázané na měnovou politiku, reálné úrokové sazby, dolar a geopolitické rizikové přirážky.

Přesto stojí za to střízlivý pohled na nejnovější, veřejně publikované klíčové údaje:

Toto srovnání ukazuje: Zlato v poslední době poskytlo výnosový profil, který mnohé překvapil. Zároveň Bitcoin zůstává volatilnějším aktivem, jehož pohyby mohou velmi silně záviset na regulaci, ochotě riskovat a technologické likviditě.

Co zlato a Bitcoin fundamentálně rozděluje

Největší logická chyba vzniká, když se z podobných cenových pohybů usuzuje na podobnou mechaniku. Obě aktiva jsou vzácná, globálně obchodovatelná a emociálně silně nabitá. Liší se však ve struktuře držitelů, infrastruktuře, zdrojích rizika a roli ve finančním systému.

Právě část o rizicích je důležitá, protože vysvětluje, proč některé hlasy z trhu v současnosti uvádějí zlato dokonce explicitně jako alternativu k Bitcoinu. Aktuální příklad: Stratég společnosti Jefferies odůvodnil přesun od Bitcoinu ke zlatu mimo jiné dlouhodobými kryptografickými riziky plynoucími z kvantových počítačů. S tímto názorem není nutné souhlasit, ale ukazuje to, jak se narativy mohou posouvat.

Proč zlato aktuálně „bitcoinově“ působí

Když se pohyby ceny zlata náhle zvětší, má to obvykle několik současných příčin. Reuters uvádí jako faktory mimo jiné geopolitické napětí a očekávání uvolněnější měnové politiky v USA. K tomu se přidává strukturální základ: Centrální banky dále rozšiřují své rezervy a World Gold Council uvádí pro konec roku 2025/začátek roku 2026 pokračující nákupní dynamiku jednotlivých centrálních bank.

Souhra geopolitického rizika, narativu o měnové politice a masivní „dostupnosti ke koupi“ prostřednictvím ETF vytváří momentum, které mnozí dosud znali spíše u Bitcoinu: rychlá rotace kapitálu, silné titulky, vysoká pozornost.

Znamená to, že zlato bude mít nyní „podobné zhodnocení“ jako Bitcoin?

To je přesně to místo, kde je tato teze nebezpečně zjednodušená. Z nedávné síly nevyplývá žádná záruka budoucích „kryptoměnových výnosů“. Zlato může dále růst, ale může také konsolidovat, pokud rizika pominou, reálné úrokové sazby vzrostou nebo se dolar obrátí. I Reuters ve svém zpravodajství upozorňuje na to, že prognózy se velmi liší a že po silných pohybech jsou možné korekce.

Nejsmysluplnějším jádrem tohoto tvrzení tedy není „Zlato exploduje jako Bitcoin“, ale: Zlato je v současnosti mnoha investory opět vnímáno jako strategický uchovatel hodnoty, a to s intenzitou, kterou jsme dlouho neviděli. To vysvětluje, proč toto srovnání vůbec vzniká.

Praktický myšlenkový rámec namísto sázky

Kdo slyší větu „Zlato je nový Bitcoin“, může ji využít jako připomínku k prověření vlastních předpokladů: Jde o výnos, o riziko, o likviditu nebo o zajištění proti politickým a měnově-politickým zlomům? Zlato a Bitcoin mohou vyprávět podobné příběhy, ale dělají to s odlišnou mechanikou a odlišnými rizikovými profily.

Když jsou trhy neklidné, často nejde o otázku „které aktivum vzroste nejvíce“, ale „které chování mi pomůže zůstat klidnějším“. Právě proto zůstávají reálná aktiva v kurzu – a právě proto se o zlatu nyní opět diskutuje tak emotivně.

Zůstaňte prozíraví

Váš Helge Peter Ippensen