Stříbro zažilo 30. ledna 2026 jeden z nejprudších obchodních dnů své novodobé historie. Podle agentury Reuters se spotová cena propadla o 27,7 % na 83,99 USD za trojskou unci poté, co stříbro předtím zaznamenalo rekordní maximum ve výši 121,64 USD.
Server Kitco uvádí pro tentýž den extrémní obchodní rozpětí od 73,67 do 118,58 USD.
Rozhodující u takových pohybů není titulek „Stříbro se hroutí“, ale souhra makroekonomických impulsů, tržní struktury a pozicování. Propad nebyl ani tak důsledkem jediného spouštěče, jako spíše řetězovou reakcí.
Bezprostřední impuls přišel z Washingtonu. Reuters uvádí, že oznámení Donalda Trumpa o nominaci Kevina Marshe na post budoucího šéfa Fed šokovalo trhy a podpořilo americký dolar; dolarový index se tak pohyboval na úrovni +0,7 %.
Pro drahé kovy je silnější dolar často protivětrem, protože jsou kótovány v amerických dolarech a kapitálové toky se mohou rychle přesunout směrem k hotovosti a krátkodobým úrokovým sazbám.
I kontext byl již napjatý: Po parabolické rally často stačí „nový signál“, aby se očekávání náhle přehodnotila. To bylo v tentýž den k vidění nejen u stříbra, ale i u zlata, které podle Reuters kleslo o 9,5 % na 4 883,62 USD poté, co předchozí den dosáhlo rekordního maxima 5 594,82 USD.
Prudkost propadu lze vysvětlit především tržní mechanikou. Po silných nárůstech drží mnoho účastníků trhu pákové pozice, které se při rychlých protipohybech automaticky redukují, protože rostou marže a aktivují se stop-loss příkazy. Financial Times hodnotí tento den jako náhlý konec extrémní rally a hovoří o rekordním jednodenním pohybu stříbra.
Stříbro je k tomu obzvláště náchylné, protože se ve srovnání se zlatem častěji obchoduje v režimu „risk-on / risk-off“: V růstových fázích může růst nadproporcionálně, ale v momentech stresu se také rychleji a hlouběji obrací. Přesně to bylo možné pozorovat 30. 1.
Propad stříbra lze rozložit na tři přesné mechanismy: Zaprvé makroekonomický spouštěč skrze dolar a úroková očekávání, zadruhé uzavírání pozic po přehřátí trhu a zatřetí technická akcelerace skrze volatilitu a likviditu, která se při silných pohybech může skokově zhoršit. Kitco ve svém denním komentáři rovněž uvádí, že po „explozivní“ rally byla korekce v podstatě nevyhnutelná a její rychlost trhy překvapila.
| Pozorování (30. 1. 2026) | Číslo/Rozpětí | Klasifikace |
|---|---|---|
| Denní ztráta stříbra | −27,7 % na 83,99 USD/oz | Rychlé přecenění + uzavírání pozic |
| Denní rozpětí stříbra | 73,67–118,58 USD/oz | Extrémně vysoká volatilita, nižší likvidita |
| Dolarový index | +0,7 % | Posilující dolar zatěžuje drahé kovy |
| Předchozí rekordní maximum | 121,64 USD/oz | Parabolická fáze, náchylná k vybírání zisků |
Mnozí interpretují denní pohyby reflexivně jako „novou fundamentální pravdu“. V praxi jsou takové dny často spíše opakem: náznakem toho, že tvorbě cen krátkodobě dominuje pozicování, likvidita a posuny v očekávání. Fundamentálně se během jediného obchodního dne změní vše jen zřídka – okamžitě se však mění rizikový profil a psychologie trhu.
Kdo považuje stříbro za strategickou složku portfolia, vyčte z takového propadu především dvě věci: Zaprvé, že stříbro je ve srovnání se zlatem výrazně volatilnější. Zadruhé, že silný trend se může obrátit oběma směry, jakmile nějaký spouštěč změní mapu očekávání.
Dne 30. 1. 2026 se sešlo mnoho faktorů najednou: politicko-měnový impuls, silnější dolar, vybírání zisků po rekordních úrovních a technická akcelerace skrze volatilitu. Výsledkem byl historický denní propad. Kdo chce takové dny správně zařadit, měl by méně hledat jeden konkrétní „příběh“ a spíše zkoumat, které mechanismy právě dominují.
Zůstaňte prozíraví
Váš Helge Peter Ippensen
