Цената на петрола в низходящ тренд: Как сделката с Иран засяга златото и среброто
25 септември 2026 г.
Готови ли сте да опитате Spargold?
Инвестирайте лесно в физически благородни метали.
Инвестирайте лесно в физически благородни метали.
Цената на петрола пада и сделката с Иран наближава: сортът Brent загуби около два процента на 25 септември 2026 г. и се търгува на ниво от 98,42 щатски долара за барел – далеч под върховете от времето на войната. Какво означава това за цената на златото, среброто и платината? Краткият отговор: геополитическата рискова премия се топи, но структурните двигатели остават непокътнати. Тези, които познават взаимовръзките, запазват общата картина.
От седмици преговарящите от САЩ и Иран обсъждат „поетапно споразумение“ за прекратяване на конфронтацията в Персийския залив. Ключовият момент: Иран може отново да позволи корабоплаването през Ормузкия проток, ако Вашингтон прекрати морската си блокада. Само тази надежда доведе до спад на Brent на 25 септември 2026 г. до 98,42 USD/барел (–2,06 %) и на WTI до 92,62 USD/барел (–2,26 %) (Източник: wallstreet-online.de, 25.09.2026).
Това не е за първи път: още на 17 юни 2026 г. двете страни се споразумяха за декларация за намерения, която обаче бързо се провали, когато боевете пламнаха отново. Този път иранският президент Pezeshkian настоява за изпълнение преди междинните избори в САЩ. Въпреки това анализаторите предупреждават за „значителен политически риск“.
Войната с Иран беше вградила осезаема кризисна премия в цената на златото. Инвеститорите купуваха злато като безопасно убежище – страх от Ормуз, прекъсвания на доставките, сценарии за ескалация. С наближаването на мирното споразумение именно тази премия се изключва от цената. Пазарните коментатори вече отбелязват, че цената на златото „тъпче на място“ и се намира във фаза на консолидация (Източник: finanzen.ch, 24.09.2026).
Падащата цена на петрола означава по-ниски енергийни разходи – и съответно по-малък инфлационен натиск. Това променя очакванията за паричната политика: ако Федералният резерв на САЩ (Fed) трябва да натиска спирачките по-малко интензивно, реалните лихвени проценти ще се повишат по-малко. По-ниските реални лихви исторически са положителни за златото, което само по себе си не носи текуща доходност.
Fed последно повиши основната си лихва на 16 септември 2026 г. с 25 базисни пункта до 3,75–4,00 % – първото увеличение от юли 2023 г. 16 от 18-те членове на FOMC очакват поне още едно повишение (Източник: cnbc.com, 16.09.2026). Значителен спад в цената на петрола може да съкрати този път – и по този начин да даде пространство на златото.
Златото и доларът обикновено се движат в противоположни посоки: по-силният долар прави златото по-скъпо за международните купувачи. По-високите основни лихви в САЩ подкрепят долара; по-малкият инфлационен натиск (поради по-евтиния петрол) обаче може да охлади очакванията за лихвите и леко да отслаби долара. Курсът EUR/USD в средата на септември 2026 г. беше около 1,146 (1 USD = 0,8726 EUR, Източник: gold.de, 18.09.2026). Всяко движение в това съотношение се отразява директно върху цената на златото, деноминирана в евро.
Отвъд дипломацията с Иран, централните банки купуваха злато с темпове, които поставят исторически стандарти: през второто тримесечие на 2026 г. централните банки по света са закупили 288,9 тона злато – ръст от 62,4 % спрямо същото тримесечие на предходната година и най-силното увеличение за Q2, регистрирано някога от World Gold Council (Източник: gold.de / World Gold Council, Q2 2026). Полша води с 51 тона, Китай с 33 тона. Проучване сред 74 централни банки показа, че 45 % планират по-нататъшни покупки – най-високият дял от началото на проучванията на WGC през 2018 г. (Източник: Bloomberg / World Gold Council, 16.06.2026).
Този структурен купувач вероятно ще смекчи краткосрочните слабости, независимо дали сделката с Иран ще се задържи или ще се провали.
| Метал | Цена (USD/oz) | Цена (EUR/oz) | Към дата | Източник |
|---|---|---|---|---|
| Злато (XAU) | ~4.380 | ~3.822 | 18.09.2026 | gold.de |
| Сребро (XAG) | 66,76 | ~58,30 | 22.09.2026 | gold.de |
| Платина (XPT) | 1.748,50 | 1.537,20 | 24.09.2026 | gold.de |
| Петрол Brent | 98,42/барел | — | 25.09.2026 | wallstreet-online.de |
Среброто реагира на сценария за сделка с Иран по различен начин от златото: то е около 60 % индустриален метал, а останалата част се пада на бижута, монети и кюлчета. По-ниските енергийни разходи (поради по-евтиния петрол) намаляват производствените разходи на индустриите с интензивно потребление на сребро – лек попътен вятър.
Същевременно среброто се бори със структурна промяна в соларната индустрия: търсенето за фотоволтаици спадна през 2026 г. с около 19 % до приблизително 151 милиона унции, тъй като китайски производители като LONGi преминават към контакти на медна основа от второто тримесечие на 2026 г. (Thrifting, Източник: Silver Institute / boerse-express.com). Това прави среброто малко по-малко зависимо от фантазията за соларен бум.
Въпреки това картината на предлагането остава ограничена: Silver Institute очаква за 2026 г. шести пореден дефицит в предлагането от около 46 милиона унции. Общото търсене от индустрията надхвърля за първи път 720 милиона унции – стимулирано от центрове за данни, хардуер за ИИ и автомобилния сектор (Източник: Silver Institute). Структурно среброто е добре подкрепено, дори ако разведряването с Иран временно потисне спекулативното търсене.
На 24 септември 2026 г. платината се търгуваше на цена от 1 748,50 USD за тройунция (1 537,20 EUR, Източник: edelmetalle.de). Това съответства на годишна загуба от около 20 % в щатски долари – значително повече от златото или среброто.
Спадът в цената на петрола засяга платината по два начина: по-евтиният бензин и дизел биха могли в краткосрочен план да забавят преминаването към водородни превозни средства – така намалява ентусиазмът за платината в горивните клетки. От друга страна, нуждата от катализатори за дизелови и бензинови двигатели остава стабилна, докато технологията с двигатели с вътрешно горене не бъде заменена по-бързо от очакваното. Развитието през 2026 г. показва, че досега платината не е получила ясни импулси нито от геополитиката, нито от индустрията – така че тя би могла да остане в странично движение като подценено оценен метал.
| Сценарий | Цена на петрола | Злато | Сребро | Платина |
|---|---|---|---|---|
| Сделката с Иран успява напълно Ормуз е отворен, санкциите са облекчени |
Пада още към 80–85 USD | Рисковата премия изчезва → консолидация; централните банки подкрепят | Индустриално подкрепено; дефицитът остава → неутрално до леко положително | Странично движение; водородната фантазия е охладена |
| Преговорите се провалят отново Както през юни 2026 г. |
Възстановява се бързо до 110–120 USD | Рисковата премия се завръща → ръст | Компонентът „безопасно убежище“ се засилва; дефицитът остава | Слабо представяне; кризисната премия се насочва основно към златото |
| Сделка + по-нататъшни повишения от Fed Упорита инфлация въпреки спада на петрола |
Ниска, но базисните цени остават високи | Силният долар тежи → натиск върху цената в USD; цената в EUR е по-стабилна | Индустриалното търсене е стабилно; възможна лека слабост | Остава под натиск |
Падащата цена на петрола намалява инфлационните очаквания и по този начин привлекателността на златото като защита срещу инфлация. Същевременно сделката с Иран сигнализира за отслабване на геополитическото напрежение – и съответно по-малка нужда от безопасно убежище. И двата ефекта могат да натежат върху златото в краткосрочен план, но не са трайно доминиращи, докато структурните купувачи като централните банки остават активни.
Търсенето от страна на централните банки (288,9 тона само през Q2 2026), слабостта на долара при намаляващи очаквания за лихвите в САЩ, високата глобална държавна задлъжнялост и продължаващите валутни рискове в развиващите се страни. Тези фактори не реагират на единичен мирен договор.
Търсенето от соларния сектор съставлява само част от общия пазар. Центровете за данни, хардуерът за ИИ и автомобилната индустрия частично компенсират спада – а дефицитът в предлагането (шести пореден) подкрепя цената структурно. Въпреки това среброто е по-волатилно от златото и реагира по-силно на икономически спадове.
С годишна загуба от около 20 % в USD (към 24.09.2026), платината изостава значително в сравнение със златото и среброто. Съотношението злато-платина е исторически високо – което прави платината да изглежда сравнително евтина. Дали това ще се превърне в догонващ тренд, зависи до голяма степен от разширяването на водородната икономика и търсенето от автомобилната индустрия.
Енергията съставлява около 10–12 % от потребителската кошница в еврозоната. Траен спад на цената на петрола с 10 USD за барел може да намали общата (headline) инфлация с около 0,3–0,5 процентни пункта – достатъчно, за да намали натиска върху ЕЦБ и Fed. Това би било положително в средносрочен до дългосрочен план за златото, което блести при по-ниски реални лихвени проценти.
Всички ценови данни се отнасят към състоянието от 25 септември 2026 г. Тази статия служи единствено за информация и не представлява инвестиционен съвет.