Tại sao đầu tư bạc? Công nghiệp, nguồn cung và rủi ro
Tại sao đầu tư bạc? Khi đầu tư vào bạc, bạn mua một kim loại có hai mặt: nó vừa là phương tiện cất giữ giá trị, vừa là nguyên liệu quan trọng cho pin mặt trời và thiết bị điện tử. Trang này giải thích nhu cầu đến từ đâu, điều gì nằm sau mức thâm hụt nguồn cung thường được nhắc đến và bạc có những nhược điểm gì so với vàng. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Bạc được dùng để làm gì?
Bạc dẫn điện và dẫn nhiệt tốt hơn bất kỳ kim loại nào khác. Vì vậy, bạc có mặt trong pin mặt trời, tiếp điểm điện, bảng mạch và thiết bị điện tử trên xe. Theo World Silver Survey 2026 của The Silver Institute, nhu cầu bạc toàn cầu năm 2025 là 1,13 tỷ ounce, ít hơn 2% so với năm trước.
Trong số đó, 657,4 triệu ounce dành cho công nghiệp, giảm 3%. Như vậy, công nghiệp chiếm khoảng 58% tổng nhu cầu. Phần còn lại được chia cho trang sức, đồ dùng bằng bạc, cùng bạc thỏi và tiền xu. Cơ cấu này khiến bạc khác biệt cơ bản so với vàng, kim loại chủ yếu được mua làm trang sức và để đầu tư.
Quang điện: bên mua lớn gặp nhiều trở ngại
Ngành điện mặt trời là bên mua công nghiệp đơn lẻ lớn nhất. Theo World Silver Survey, năm 2025 ngành này tiêu thụ 186,6 triệu ounce, ít hơn 6% so với năm trước. Con số này tương đương khoảng 28% nhu cầu bạc công nghiệp.
Có một lý do rõ ràng cho sự sụt giảm: bột nhão bạc chiếm khoảng 10 đến 20% chi phí của một tấm pin mặt trời. Vì vậy, khi giá bạc cao, các nhà sản xuất dùng ít bạc hơn hoặc thay thế một phần bằng vật liệu khác. Cho năm 2026, The Silver Institute dự kiến nhu cầu từ quang điện sẽ giảm thêm khoảng 19%. Do đó, nhiều hệ thống điện mặt trời hơn không tự động đồng nghĩa với việc tiêu thụ nhiều bạc hơn.
Điện tử, lưới điện và trung tâm dữ liệu
Theo The Silver Institute, nhu cầu từ các ứng dụng điện và điện tử đã giảm 2% vào năm 2025. Viện này nhận thấy tăng trưởng từ việc mở rộng lưới điện, từ thiết bị điện tử trên xe và từ các trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo.
Theo đánh giá của The Silver Institute, các lĩnh vực này cho đến nay vẫn chưa bù đắp được sự sụt giảm của quang điện. Vì vậy, nhu cầu công nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào các quyết định công nghệ của từng ngành – và vào tình hình kinh tế.
Mức thâm hụt nguồn cung vững chắc đến đâu?
Năm 2025, nhu cầu vượt nguồn cung năm thứ năm liên tiếp. Theo World Silver Survey, mức thâm hụt là 40,3 triệu ounce. Đồng thời, sản lượng mỏ tăng 3% lên 846,6 triệu ounce và lượng tái chế tăng 2% lên 197,6 triệu ounce.
Cho năm 2026, The Silver Institute ước tính mức thâm hụt là 46,3 triệu ounce. Hồi tháng 2 năm 2026, viện này vẫn còn dự kiến khoảng 67 triệu ounce. Như vậy, các ước tính như thế thay đổi đáng kể. Hơn nữa, thâm hụt không có nghĩa là bạc đang cạn kiệt: phần thiếu hụt được bù đắp từ lượng dự trữ hiện có trên mặt đất. Không thể suy ra một mức giá cụ thể nào từ đó.
Bạc biến động mạnh hơn vàng
Thị trường bạc nhỏ hơn đáng kể so với thị trường vàng. Theo LBMA, trong giao dịch tại London vào tháng 6 năm 2026, lượng bạc trị giá 12,9 tỷ USD được chuyển giao mỗi ngày; với vàng, con số này là 70,9 tỷ USD. Thị trường nhỏ hơn phản ứng mạnh hơn với dòng tiền vào và ra.
Tính trung bình trong sáu thập kỷ qua, độ biến động hằng năm của bạc là khoảng 29% và của vàng là khoảng 16% (phân tích của BullionVault). Bạc có thể tăng mạnh trong thời gian ngắn, nhưng cũng có thể giảm mạnh không kém. Vì vậy, cùng một số tiền đầu tư vào bạc thường gây ra biến động trong danh mục lớn hơn nhiều so với vàng.
Thuế GTGT: bất lợi về chi phí tại Đức
Quy định miễn thuế GTGT cho vàng đầu tư theo § 25c UStG chỉ áp dụng cho vàng. Tại Đức, bạc thỏi chịu thuế suất tiêu chuẩn 19% (§ 12 UStG). Vì vậy, giá bạc trước tiên phải tăng bằng khoản phụ thu này thì bạn mới có thể bán mà không bị lỗ.
Một cách để tránh điều này là lưu trữ trong kho ngoại quan bên ngoài EU. Spargold lưu trữ bạc trong kho ngoại quan “The Reserve” tại Singapore. Theo Spargold, chừng nào kim loại còn nằm ở đó, việc mua được miễn thuế GTGT. Cũng như với vàng, § 23 EStG áp dụng cho lợi nhuận: sau thời gian nắm giữ hơn một năm, lợi nhuận được miễn thuế tại Đức.
