Varför investera i silver? Industri, utbud och risker
Varför investera i silver? Den som investerar i silver köper en metall med två ansikten: den fungerar som värdebevarare och är samtidigt en viktig råvara för solceller och elektronik. Den här sidan förklarar var efterfrågan kommer ifrån, vad som ligger bakom det ofta citerade utbudsunderskottet och vilka nackdelar silver har jämfört med guld. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Vad används silver till?
Silver leder elektricitet och värme bättre än någon annan metall. Därför finns det i solceller, elektriska kontakter, kretskort och fordonselektronik. Enligt The Silver Institutes World Silver Survey 2026 uppgick den globala efterfrågan på silver 2025 till 1,13 miljarder uns, 2 % mindre än året innan.
Av detta gick 657,4 miljoner uns till industrin, en minskning med 3 %. Industrin står därmed för cirka 58 % av den totala efterfrågan. Resten fördelas på smycken, silverföremål samt tackor och mynt. Denna fördelning skiljer silver i grunden från guld, som främst köps som smycken och som investering.
Solceller: en stor köpare i motvind
Solcellsindustrin är den största enskilda industriella köparen. År 2025 förbrukade den enligt World Silver Survey 186,6 miljoner uns, 6 % mindre än året innan. Det motsvarar cirka 28 % av den industriella efterfrågan på silver.
Det finns en tydlig orsak till nedgången: silverpasta står för cirka 10 till 20 % av kostnaden för en solcell. När silverpriset är högt använder tillverkarna därför mindre silver eller ersätter det delvis med andra material. För 2026 räknar The Silver Institute med att efterfrågan från solcellsindustrin faller med ytterligare cirka 19 %. Fler solcellsanläggningar innebär alltså inte automatiskt högre silverförbrukning.
Elektronik, elnät och datacenter
Efterfrågan från el- och elektroniktillämpningar minskade 2025 med 2 % enligt The Silver Institute. Institutet ser tillväxt i utbyggnaden av elnät, i fordonselektronik och i datacenter för artificiell intelligens.
Enligt The Silver Institutes bedömning har dessa områden hittills inte uppvägt nedgången inom solceller. Den industriella efterfrågan är därför starkt beroende av enskilda branschers teknikval – och av konjunkturen.
Hur stabilt är utbudsunderskottet?
År 2025 översteg efterfrågan utbudet för femte året i rad. Enligt World Silver Survey var underskottet 40,3 miljoner uns. Samtidigt ökade gruvproduktionen med 3 % till 846,6 miljoner uns och återvinningen med 2 % till 197,6 miljoner uns.
För 2026 uppskattar The Silver Institute underskottet till 46,3 miljoner uns. I februari 2026 hade institutet fortfarande räknat med cirka 67 miljoner uns. Sådana uppskattningar ändras alltså avsevärt. Dessutom betyder ett underskott inte att silvret håller på att ta slut: det täcks av befintliga lager ovan jord. Något bestämt pris kan inte härledas ur det.
Silver svänger mer än guld
Silvermarknaden är betydligt mindre än guldmarknaden. I Londonhandeln i juni 2026 överfördes enligt LBMA silver för 12,9 miljarder dollar dagligen, för guld var siffran 70,9 miljarder dollar. Mindre marknader reagerar starkare på inflöden och utflöden.
I genomsnitt under de senaste sex decennierna var den annualiserade volatiliteten cirka 29 % för silver och cirka 16 % för guld (BullionVault-analys). Silver kan stiga kraftigt på kort tid, men det kan falla lika kraftigt. Samma belopp investerat i silver leder därför oftast till mycket större svängningar i en portfölj än i guld.
Moms: kostnadsnackdelen i Tyskland
Momsbefrielsen för investeringsguld enligt § 25c UStG gäller bara guld. I Tyskland beläggs silvertackor med normalskattesatsen på 19 % (§ 12 UStG). Silverpriset måste därför först stiga med detta påslag innan du kan sälja utan förlust.
Ett sätt att undvika detta är förvaring i en frihandelszon utanför EU. Spargold förvarar silver i frihandelszonen ”The Reserve” i Singapore. Så länge metallen ligger kvar där är köpet enligt Spargold momsfritt. Precis som för guld gäller § 23 EStG för vinster: efter en innehavstid på mer än ett år är de skattefria i Tyskland.
