Guldpriset på nytt rekordhögt, vad är orsakerna?

Guldpriset har genomgått en anmärkningsvärd utveckling och nådde i april en ny rekordnivå (ATH) på 2 376,20 USD respektive 2 214,86 EUR. Låt oss ta en närmare titt på varför guldpriset har stigit för närvarande och vilka prognoser som finns för framtiden.

1. Guldprisutveckling

Innan vi går in på orsakerna till den nuvarande ökningen av guldpriset, tittar vi på guldets prestation under 2023 och 2024.

Under 2023 låg öppningspriset för guld den 1 januari på 1 823,86 USD, och den högsta kursen som nåddes under 2023 var 2 077,34 USD. Vid årets slut stängde dock silverpriset på 2 062,90 USD. Guldprisets prestation låg på plus 13,11 % under 2023.

Guld startade år 2024 på 2 062,90 USD per uns och har sedan dess stigit stadigt. I april sköt guld upp till en ny rekordnivå på 29,11 USD och ligger därmed 7 US-dollar över den tidigare lägstanivån på 2 376,20 US-dollar under 2024. Den nuvarande guldprisprestationen i euroområdet uppgår till 16,4 %. Därmed har guld slagit viktiga aktieindex, däribland EURO STOXX 50 (plus 11 %), S&P 500 (plus 8,8 %) och NASDAQ 100 (plus 9 %). En mycket stark prestation för en snarare konservativ och stabil tillgång som guld. Men vad är orsakerna till denna kraftiga ökning och är en ytterligare prisökning att vänta?

2. Industriell efterfrågan och tillämpningar

Guld används bland annat i smyckesindustrin, som investeringstillgång och i elektronikindustrin. Under 2022 låg den globala guldefterfrågan på 4 741 ton, varav 46 % efterfrågades av smyckesbranschen, 23 % användes för investeringsändamål och 7 % användes av industrin.

Ett användningsområde för guld inom elektronikindustrin är produktionen av tunna trådar för mikrochip och halvledare. Dessa så kallade guldbondtrådar är endast några mikrometer tjocka, tunnare än ett mänskligt hårstrå. Av ca 1 gram guld kan man tillverka mer än 3 kilometer bondtråd. Dessa guldtrådar behövs till exempel för tillverkning av tv-apparater, smartphones, datorer, medicinsk utrustning och satelliter.

3. Geopolitiska spänningar och ekonomisk osäkerhet

För närvarande finns det ett flertal regionala konflikter som redan nu påverkar ekonomin på global nivå och som skulle kunna eskalera ytterligare. De största konflikterna är kriget i Ukraina och konflikten i Mellanöstern, som för närvarande även leder till problem i globala leveranskedjor. Men även ytterligare konflikter i Europa eller Taiwan skulle kunna bli verklighet inom en snar framtid. I synnerhet konflikten mellan Israel och Iran skulle kunna eskalera ytterligare.

I tider av geopolitisk osäkerhet och ekonomisk turbulens söker investerare efter säkra hamnar. Guld har sedan urminnes tider betraktats som en säker hamn, varför en ytterligare ökning av guldpriset är att vänta.

Dessutom är en snar räntesänkning från centralbankerna att vänta. Detta leder å ena sidan till en stigande inflation och å andra sidan till ett högre intresse för ädelmetaller, eftersom dessa inte ger någon ränta men anses vara en god investering i tider av låga räntor. Därför kommer investerare i allt högre grad att satsa på guld som ett skydd mot valutadepreciering och inflation.

Dessutom kommer USA att trycka stora mängder nya US-dollar, eftersom USA enbart för detta år måste betala 1,6 biljoner i ränta på sin statsskuld. Denna enorma summa motsvarar ungefär hälften av Tysklands totala statsskuld. Därför är en ytterligare devalvering av USD att vänta, vilket bör leda till stigande priser på ädelmetaller.

Även ett flertal centralbanker köper guld i stor skala. Under det senaste året köptes över 1 000 ton guld av centralbanker, där särskilt Kina, Indien, Tjeckien och Polen köpte extra mycket.

4. Pappersguldinflation

Redan under 2016 utgick experter från att förhållandet mellan pappersguld och fysiskt guld var 233 till 1. Det så kallade pappersguldet handlar om certifikat som ger köparen rätt till en viss mängd guld. Huruvida köparen faktiskt skulle kunna erhålla detta guld är i vissa fall mycket tveksamt. Därför är det inte heller förvånande att köp av verkliga fysiska tackor och mynt är förenat med ett påslag jämfört med pappersguld.

En ökning av efterfrågan på fysiskt guld skulle medföra en kraftig prisökning, eftersom det mesta kapitalet för närvarande finns i pappersguld. Det existerar helt enkelt inte tillräckligt med guld för att vid det nuvarande guldpriset täcka den kapitalmängd som totalt finns på marknaden.

Råvaru- och terminsbörserna spelar en avgörande roll i diskussionen om manipulation av guldpriset och inflationen av pappersguld. En betydande institution inom detta område är New York Commodities Exchange (COMEX), där det dagligen handlas cirka 27 miljoner uns guld. Denna dagliga handelsvolym överträffar till och med värdet av världens största fysiskt backade guld-ETF med trettio gånger.

Enligt World Gold Council (WGC) uppgick den globala gruvproduktionen av den gula metallen under 2019 till cirka 111 miljoner uns. Sålunda motsvarar den dagliga handeln enbart på COMEX ungefär en fjärdedel av den årliga produktionen. Dock levereras endast en till två procent av de handlade guldkontrakten faktiskt fysiskt, trots att terminsmarknadsprodukter i regel är utformade för att förplikta köpare och säljare till verkliga affärer vid en viss tidpunkt och till ett visst pris i framtiden. Den låga faktiska leveransen tydliggör den spekulativa karaktären hos många råvaruhandlare.

COMEX underhåller guldlager för att kunna leverera det handlade guldet. Börsens lagerhållning är dock förmodligen bara en bråkdel av den handlade mängden. Experter uppskattar att de endast motsvarar en hundradel av de handlade unsen. Vissa utgår från att lagren är ännu mindre.

Det finns en oro för att COMEX vid en plötslig anstormning av guldleveranser eventuellt inte skulle kunna uppfylla alla krav. Data visar att guldleveranserna i juni steg kraftigt och nådde ett nytt rekord. För att förebygga en eventuell anstormning ökar COMEX sina lagerbestånd avsevärt. De hoppas därigenom kunna stärka förtroendet hos handlare och investerare. Det förblir dock tveksamt om de kan deponera tillräckligt med fysiskt guld med tanke på de höga handelsvolymerna.

5. Prognos för guldpriset

Många experter förväntar sig att guldpriset i slutet av 2024 eller mitten av 2025 kan ligga mellan 2 500 och 3 500 US-dollar per uns. Vissa experter utgår till och med från att silverpriset snart kommer att explodera på riktigt. Robert Kiyosaki, som för många är mer känd som författaren till "Rich Dad Poor Dad", utgår från att guldpriset kommer att stiga till 5 000 USD inom de närmaste två åren.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 13, 2023

 

Men även om guld inte når dessa höjder, är en stadig och tydlig prisökning att vänta. Guld blir alltmer populärt som investering. Särskilt genom ny teknik som tokenisering av guld eller enkel investering via guldspar-appar blir guld mer digitalt och därmed alltmer intressant för många privatinvesterare.

Genom de globala kriserna, det fortsatta avståndstagandet från US-dollarn i många länder, även kallat dedollarisering, och den bitvis höga inflationen, blir guld som en säker hamn alltmer populärt och efterfrågan ökar. Särskilt i stater med mycket hög inflation som Venezuela, Zimbabwe, Libanon, Argentina eller Turkiet är förtroendet för fiatvalutor rubbat och människor söker efter alternativ som ädelmetaller eller kryptovalutor. Genom penningpolitiken och den höga inflationen de senaste åren har dock även många människor i USA och euroområdet tappat betydande förtroende för dollarn och euron.

Sammantaget är utsikterna för guldpriset mycket goda. Vi utgår från en betydande ökning av guldkursen. Det kan visa sig vara ett mycket bra beslut att investera 5 till 10 % av sin egen portfölj i guld och därmed skydda sig mot inflation och risker på finansmarknaderna. Investerare som vill ta lite mer risk kan även välja en högre procentsats. Sammantaget är dock risken med att investera i ädelmetall att betrakta som relativt låg. Den fortsatta utvecklingen av guldpriset förblir spännande, vi är mycket positivt inställda och guldrallyt bör fortsätta.

Förbli (finansiellt) förutseende,

Er Nils Gregersen