Šok cen zlata 2026: Zakaj zlato pada, medtem ko svet gori
Zlato pri 4.600 USD kljub vojni v Iranu in blokadi Hormuza? Gledamo v ozadje zatiranja tečajev, analiziramo zlom petrodolarja in pojasnjujemo, zakaj je to nakupna priložnost desetletja.
Paradoks: Zlato pada sredi vojne
Marec 2026: Svet zadržuje dih. Rekordna vrednost vseh časov 5.550 USD za unčo zlata je bila ravno presežena, ko so se geopolitične razmere zaostrile. Iran blokira Hormuško ožino – vitalno naftno žilo, skozi katero dnevno steče do 20 milijonov sodčkov. Medtem ko nafta Brent presega 100 USD in rakete letijo nad Dubajem, cena zlata strmoglavlja. 19. marca zlato kotira pri približno 4.600 USD – kar je 12-odstotni padec.
Milijoni vlagateljev so zmedeni: Je zlato izgubilo svoj značaj "varnega pristana"? Ne. Smo priča klasičnemu tržno-tehničnemu zatiranju cen, ki ima tri zelo konkretne vzroke.
3 vzroki trenutnega zatiranja cen
- Margin Calls in likvidnostna prisila: V časih ekstremne volatilnosti banke zahtevajo povračilo kritja. Institucionalni vlagatelji morajo kriti izgube v delniških ali kripto portfeljih in prodajajo najbolj likvidno sredstvo, ki je še v plusu: zlato. To je znak stresa v finančnem sistemu, ne pa šibkosti kovine.
- Dolarski paradoks: Z nafto se trguje v USD. Če cena nafte močno naraste, se globalno poveča povpraševanje po dolarjih, saj uvozniki potrebujejo več valute. Ta umetno okrepljen dolar kratkoročno potisne ceno zlata navzdol.
- Trumpov učinek: Donald Trump uprizarja medijske uspehe in govori o skorajšnjem koncu vojne. Trg se odziva na to retoriko, vendar popolnoma spregleda fizično realnost – še vedno blokirano Hormuško ožino.
Geopolitika: Konec petrodolarja v realnem času
V ozadju dnevnih naslovov se rušijo temelji ameriške svetovne moči: sistem petrodolarja iz leta 1974. Kitajska in Iran izkoriščata krizo za svoj masterplan. Iran tankerjem dovoljuje prost prehod, če se nafta obračunava v juanih (Petro-Yuan) namesto v dolarjih.
Genialnost kitajskega načrta: Zalivske države lahko svoje prihodke v juanih prek Shanghai Gold Exchange neposredno zamenjajo za fizično zlato. Brez tveganja nasprotne stranke, brez odvisnosti od Washingtona. Ko se bilijoni prihodkov od petrodolarjev ne stekajo več v ameriške državne obveznice, temveč v zlato, smo priča strukturni spremembi, ki se zgodovinsko zgodi le vsakih 300 let.
Vojaški pat položaj in gospodarski primež
Vojaško gledano ameriška koalicija sicer poroča o uspehih pri zračni premoči, vendar je strateški položaj brezizhoden. Iran uporablja orožje, proti kateremu nobena bomba ne pomaga: lakoto. Zalivske države uvozijo več kot 80 % svoje hrane. Dolgotrajna blokada v nekaj tednih privede do zloma teh gospodarstev.
Poleg tega se kaže strateški poraz ZDA: Trump prosi za pomoč zaveznike in Kitajsko, medtem ko hkrati poskuša minimizirati gospodarsko škodo za Iran. Nevarna igra, ki bi lahko dolgoročno oslabila Zahod.
Zgodovinske paralele: Zakaj je padec cen past
Pogled v zgodovino kaže, da zlato na začetku velikih kriz pogosto najprej pade, preden eksplozivno naraste. Kdor prepozna te vzorce, ve, kaj sledi:
| Dogodek | Začetni padec | Sledeča rast (Rally) |
|---|---|---|
| Naftna kriza 1973 | -13 % (v 6 tednih) | +700 % (do 1980) |
| Finančna kriza 2008 | -30 % (zlom Lehman) | +170 % (do 2011) |
| Vojna v Iranu 2026 | -12 % (trenutno) | Cilj: 5.800 - 6.200 USD |
| Podatki temeljijo na zgodovinskih gibanjih tečajev in trenutnih tržnih napovedih. | ||
Pogosta vprašanja: Nakup zlata v letu 2026
Je zlato v letu 2026 še vedno varna naložba?
Vsekakor. Kljub kratkoročnim nihanjem zaradi Margin Callov zlato ostaja edini realni hranilec vrednosti brez tveganja nasprotne stranke. Dedolarizacija in energetska kriza močno krepita temeljne razloge za naložbo v zlato.
Naj zdaj dokupim zlato ali počakam?
Zgodovinsko gledano so bili padci v kriznih časih (kot leta 1973 ali 2008) vedno najboljše priložnosti za vstop. Kdor čaka na cene pod 4.000 USD, tvega, da bo zamudil naslednjo veliko rast.
Zakaj srebro pada močneje kot zlato?
Srebro je bolj volatilno in se močneje odziva na industrijsko negotovost. Ker pa je srebro nepogrešljivo za zeleno tehnologijo in je primanjkljaj prisoten že šesto leto, tukaj vidimo potencial za nadoknaditev rasti do preko 180 USD.
Institucionalne napovedi cen za konec leta 2026
Naslednja tabela podaja pregled trenutnih ciljnih vrednosti vodilnih investicijskih bank in analitikov za trg zlata in srebra.
| Institucija / Analitik | Cilj za zlato (USD) | Cilj za srebro (USD) | Ocena trga |
|---|---|---|---|
| Bank of America | 6.000 $ | 120 $ - 150 $ | Močan bikovski trg zaradi nakupov centralnih bank |
| Citigroup | 5.200 $ | 150 $ | Nadpovprečna donosnost srebra zaradi industrijskega pomanjkanja |
| Goldman Sachs | 5.400 $ | 95 $ | Solidni osnovni scenarij ob trajajoči inflaciji |
| UBS / Deutsche Bank | 6.200 $ | 140 $ | Geopolitična zaščita in dedolarizacija |
| J.P. Morgan | 5.000 $ - 5.200 $ | 85 $ | Konzervativna pričakovanja ob stabilizaciji obrestnih mer |
| Vir: Povzetek poročil BofA, Citi, Goldman Sachs in institucionalnih analitikov (stanje: marec 2026). | |||
Zaključek: Tišina pred nevihto
Cena zlata pri 4.600 USD ni znak konca rasti, temveč popravek znotraj neokrnjenega naraščajočega trenda. Medtem ko svet gleda v Iran, se v ozadju odvijajo procesi, kot sta register premoženja EU in digitalni evro, ki ogrožajo zasebno premoženje.
Strategija: Kdor zdaj ohrani mirno kri in izkoristi padce, se pozicionira pred naslednjim velikim valom rasti. Dolgoročni trend pozna le eno smer: močno navzgor.
- Letni cilj za zlato: 5.200 – 6.200 USD
- Letni cilj za srebro: 85 – 150 USD