Posodobitev cene srebra: Med olajšanjem zaradi Fed-a in Trumpovim šokom – Ali je na obzorju meja 100 dolarjev?

Trg srebra se ozira na turbulenten trgovalni teden, v katerem je olajšanje po zadnji odločitvi Fed-a stabiliziralo tečaj in ga dvignilo nad pomembno mejo 75 dolarjev. Medtem ko nove grožnje s carinami iz ZDA in vztrajen strukturni primanjkljaj v ponudbi ustvarjajo visoko eksploziven potencial za rast, analitiki hkrati opozarjajo na volatilno fazo gibanja vstran. V tej analizi izvedite, ali trenutna mešanica geopolitike in investicijskega razcveta zadostuje, da srebro dolgoročno potisne proti meji 100 dolarjev.

Strah pred Fed-om izginja: Konec tedna vliva upanje

Vlagatelji so ta teden z velikim pričakovanjem zrli v ameriško centralno banko Federal Reserve. Skrb je bila velika, da bi presenetljivo jastrebje (hawkish) formulirana sporočila lahko pretresla trge. Vendar je bilo olajšanje otipljivo, ko je postalo jasno: ni bilo neprijetnih presenečenj. Dax, Dow Jones in Nasdaq so se odzvali pozitivno, oddahnile pa so si tudi plemenite kovine.

Gibanja tečajev ponazarjajo napetost: tik pred objavo je ceni srebra grozilo, da bo padla pod mejo 70 ameriških dolarjev. V drugi polovici tedna je sledil preobrat. Z zaključkom tedna nad 75 ameriškimi dolarji si je srebro zagotovilo odličen izhodiščni položaj za prihajajoče trgovalne dni.

Trump, ameriški dolar in donosi obveznic: Eksploziven scenarij

Dva dejavnika sta srebru ob koncu tedna omogočila potreben prostor za dihanje:

• Padajoči donosi obveznic: Donosi 10-letnih ameriških državnih obveznic so po kratkem izletu nad 4,4 % ponovno padli pod to kritično mejo.
• Šibkejši ameriški dolar: Indeks ameriškega dolarja je upadel in teden končal pri približno 98 točkah, potem ko so se prej bali preizkusa meje 100 točk.

Vendar prava eksplozivna moč tiči v geopolitiki. Donald Trump je presenetljivo zagrozil s 25-odstotnimi carinami na uvoz avtomobilov iz EU. Če bi ta carinski konflikt eskaliral, so protiukrepi EU gotovi. Takšen scenarij obuja spomine na silovite odzive trga v januarju 2026 – takrat je bilo srebro eden največjih dobičkarjev negotovosti.

Mnenja analitikov: Med fazo gibanja vstran in raketnim startom

Kljub trenutni moči nekateri strokovnjaki pozivajo k previdnosti. Mike McGlone, višji tržni strateg pri Bloomberg Intelligence, vidi srebro v morebitnem dolgoročnem gibanju vstran. Po njegovi oceni bi lahko cena leta ostala v razponu med 50 in 100 ameriškimi dolarji.

McGlone vleče vzporednice z letom 2011 in opozarja na izjemno visoko volatilnost, ki je trenutno petkrat višja kot pri indeksu S&P 500. Kljub temu tudi on meni, da je možen ponoven vzpon proti januarskim vrhovom (približno 116 USD), če se bo dinamika nadaljevala.

Strukturni primanjkljaj: Fundamentalna opora

Trenutna letna študija Silver Institute še naprej daje zagon bikom. Za tekoče leto je napovedan primanjkljaj v ponudbi v višini 46,3 milijona unč. Čeprav se pričakuje upad industrijskega povpraševanja (zlasti v sektorju fotovoltaike za približno 19 %), investicijsko povpraševanje to več kot nadomesti:

Po podatkih Metals Focus naj bi se investicijsko povpraševanje povečalo za 18 %. Pri tem se kot ključni dejavniki rasti cen izkazujejo predvsem s fizičnim srebrom kriti Silber-ETFs, podobno kot v dramatičnem januarju letošnjega leta.

Upanje na obresti proti zaščiti pred inflacijo

Trenutno srebro (XAG/USD) kotira pri približno 76,00 USD. Plemenita kovina se giblje v polju napetosti: po eni strani denarna politika Fed-a z razponom obrestnih mer od 3,5 % do 3,75 % ostaja restriktivna ("Higher for longer"), kar povečuje priložnostne stroške za srebro. Po drugi strani pa naraščajoče cene energije in geopolitične napetosti na Bližnjem vzhodu spodbujajo skrbi glede inflacije.

V tem okolju se srebro vse bolj išče kot "varno zatočišče" in zaščita pred inflacijo. Strokovnjaki Fed-a, kot sta Lorie Logan in Neel Kashkari, puščajo vrata odprta za nadaljnje zaostrovanje, vendar prav ta negotovost vlagatelje pogosto potisne v objem realnih naložb.

Fazit: Srebro je zrelo za vmesni reli

Po večtedenskem popravku so znaki usmerjeni v okrevanje. Da bi bila pot proti 100 ameriškim dolarjem prosta, mora srebro zdaj vzdržno premagati tehnično oviro pri 80 ameriških dolarjih. Na spodnji strani nudi zaščito 70 ameriških dolarjev; šele padec pod 60 ameriških dolarjev bi izničil bikovski scenarij.

Vlagatelji bi morali spremljati tudi proizvajalce srebra. Delnice, kot so Fresnillo, Pan American Silver, Hecla Mining ali Coeur Mining, so bile v popravku deloma močno kaznovane in zdaj ob rasti cene srebra ponujajo nadpovprečen potencial za okrevanje.

Ostanite preudarni

Vaš Nils Gregersen