Ste pripravljeni preizkusiti Spargold?
Preprosto investirajte v fizične plemenite kovine.
Preprosto investirajte v fizične plemenite kovine.
Cena zlata 5.000 USD do konca leta: Kljub padcu za približno 17 odstotkov z rekordne vrednosti Morgan Stanley, JPMorgan, Bank of America in Goldman Sachs vztrajajo pri svojih ciljnih cenah zlata med 4.800 in 5.000 USD za konec leta 2026. Utemeljitev: Strukturni dejavniki, kot so svetovni državni dolg, nakupi centralnih bank in popuščanje pričakovanj glede dviga obrestnih mer, ostajajo nespremenjeni — korekcija je le premor, ne pa sprememba trenda.
V začetku leta 2026 je zlato doseglo zgodovinsko rekordno vrednost nad 5.000 USD za unčo. Od takrat se je cena znižala na približno 4.157 USD — kar je skoraj 17-odstotni padec. Kljub tej znatni korekciji večina velikih bank ni bistveno znižala svojih napovedi cene zlata za konec leta 2026.
Morgan Stanley je svojo napoved za četrto četrtletje 2026 celo zvišal na 5.000 USD. JPMorgan, Bank of America in HSBC vidijo zlato do konca leta pri približno 5.000 USD. Goldman Sachs napoveduje 4.900 USD, UBS pa 4.800 USD. Tudi "najbolj pesimističen" med velikimi napovedovalci še vedno vidi več kot 15-odstotni potencial rasti glede na trenutno raven.
| Banka | Ciljna cena zlata konec leta 2026 | Utemeljitev |
|---|---|---|
| Morgan Stanley | 5.000 USD | Popuščanje pričakovanj glede dviga obrestnih mer |
| JPMorgan | ca. 5.000 USD | Geopolitična tveganja, nakupi centralnih bank |
| Bank of America | 5.000 USD | Strukturno povpraševanje centralnih bank trgov v razvoju (EM) |
| Goldman Sachs | 4.900 USD | Premor pri obrestnih merah Fed od 1. četrtletja 2027 |
| UBS | 4.800 USD | Upad inflacije srednjeročno podpira zlato. |
Skupni imenovalec bančnih napovedi: Kratkoročna korekcija odraža naraščajoče ameriške obrestne mere in močan dolar — oboje so začasni dejavniki. Strukturni dejavniki, ki so zlato v letu 2025 in v začetku leta 2026 potisnili do rekordnih vrednosti, pa so dolgoročne narave.
1. Nakupi centralnih bank ostajajo na rekordni ravni. Kitajska ljudska banka, indijska centralna banka in centralne banke z Bližnjega vzhoda sistematično povečujejo svoje zlate rezerve — kot zaščito pred odvisnostjo od dolarja. To strukturno povpraševanje je neodvisno od obrestnih mer in blaži padce cen.
2. Svetovni državni dolg kot dolgoročni dejavnik inflacije in cene zlata. Z več kot 300 bilijoni dolarjev svetovnega državnega dolga banke vidijo strukturni inflacijski pritisk — in s tem stalno potrebo po naložbah, zaščitenih pred inflacijo, kot je zlato. Več o tem v članku o svetovnem državnem dolgu in ceni zlata.
3. Obrat obrestnih mer od leta 2027. Takoj ko bo Fed končal cikel zviševanja obrestnih mer in nakazal prva znižanja, banke pričakujejo močno okrevanje zlata. Zgodovinsko gledano je dvanajst mesecev po preobratu (Fed pivot) posebej ugodnih za zlato.
Kritiki ugovarjajo: Vztrajno močan trg dela bi lahko Fed dlje časa ohranil na poti zviševanja. Ameriške državne obveznice pri 5 odstotkih ponujajo privlačno obrestno alternativo — kar zmanjšuje institucionalne alokacije v zlato. Prav tako bi lahko močnejši upad inflacije od pričakovanega normaliziral geopolitično tveganje. Ta tveganja so resnična — vendar ne pojasnjujejo razkoraka med padcem cene in vztrajno optimističnimi napovedmi. Več o dejavnikih cene zlata v Spargoldovem glosarju.
Soglasje velikih bank pri približno 5.000 USD do konca leta 2026 pomeni: Z njihovega vidika trenutna cena zlata 4.157 USD ponuja potencial rasti za približno 20 odstotkov do decembra. To ni zagotovilo — je pa signal, da strukturno povpraševanje po zlatu z institucionalnega vidika ostaja nespremenjeno. Kdor zlato drži dolgoročno kot zaščito kupne moči, mora kratkoročne korekcije upoštevati kot del običajnega cikla. S Spargoldom je mogoče fizično zlato preprosto kupiti in varno shraniti — več člankov v Spargoldovem blogu.
Ker strukturni dejavniki — nakupi centralnih bank, svetovni dolg, geopolitična tveganja — ostajajo nespremenjeni. Banke vidijo korekcijo kot premor zaradi obrestnih mer, ne pa kot spremembo trenda.
Popuščanje pričakovanj glede dviga obrestnih mer Fed, šibkejši ameriški dolar ali nove geopolitične eskalacije bi kapital usmerile v zlato. Zgodovinsko gledano pogosto zadostuje že ena sama točka preobrata (pivot) Feda, da sproži močna gibanja cene zlata.
Goldman Sachs vidi zlato konec leta 2027 pri 5.600 USD. Bank of America je vmes imela cilj za leto 2026 pri 6.000 USD, a ga je nekoliko znižala. Razpon za leto 2027 se po mnenju različnih velikih bank giblje med 5.000 in 6.000 USD.
Ta članek ne predstavlja investicijskega svetovanja. Naložbe v plemenite kovine so povezane s tveganji.