Prečo investovať do striebra? Priemysel, ponuka a riziká
Prečo investovať do striebra? Ak investujete do striebra, kupujete kov s dvoma tvárami: slúži ako uchovávateľ hodnoty a zároveň je dôležitou surovinou pre solárne články a elektroniku. Táto stránka vysvetľuje, odkiaľ pochádza dopyt, čo sa skrýva za často citovaným deficitom ponuky a aké nevýhody má striebro v porovnaní so zlatom. Minulý vývoj nie je zárukou budúcich výsledkov.
Na čo sa striebro používa?
Striebro vedie elektrinu a teplo lepšie ako ktorýkoľvek iný kov. Preto ho nájdeme v solárnych článkoch, elektrických kontaktoch, doskách plošných spojov a v elektronike vozidiel. Podľa World Silver Survey 2026 inštitútu The Silver Institute predstavoval celosvetový dopyt po striebre v roku 2025 1,13 miliardy uncí, o 2 % menej ako v predchádzajúcom roku.
Z toho 657,4 milióna uncí smerovalo do priemyslu, čo je pokles o 3 %. Priemysel tak tvorí približne 58 % celkového dopytu. Zvyšok sa delí medzi šperky, strieborný riad a tehly a mince. Táto skladba zásadne odlišuje striebro od zlata, ktoré sa kupuje najmä ako šperk a investícia.
Fotovoltika: veľký odberateľ v protivetre
Solárny priemysel je najväčším samostatným priemyselným odberateľom. V roku 2025 spotreboval podľa World Silver Survey 186,6 milióna uncí, o 6 % menej ako v predchádzajúcom roku. To je približne 28 % priemyselného dopytu po striebre.
Pokles má jasný dôvod: strieborná pasta tvorí približne 10 až 20 % nákladov na solárny článok. Pri vysokých cenách striebra preto výrobcovia používajú menej striebra alebo ho čiastočne nahrádzajú inými materiálmi. Na rok 2026 očakáva The Silver Institute ďalší pokles dopytu z fotovoltiky približne o 19 %. Viac solárnych zariadení teda automaticky neznamená vyššiu spotrebu striebra.
Elektronika, elektrické siete a dátové centrá
Dopyt z elektrických a elektronických aplikácií klesol podľa The Silver Institute v roku 2025 o 2 %. Inštitút vidí rast pri rozširovaní elektrických sietí, v elektronike vozidiel a v dátových centrách pre umelú inteligenciu.
Podľa hodnotenia The Silver Institute tieto oblasti zatiaľ nevyvážili pokles vo fotovoltike. Priemyselný dopyt preto výrazne závisí od technologických rozhodnutí jednotlivých odvetví – a od hospodárskeho vývoja.
Aký pevný je deficit ponuky?
V roku 2025 prevýšil dopyt ponuku už piaty rok po sebe. Podľa World Silver Survey dosiahol deficit 40,3 milióna uncí. Zároveň ťažba vzrástla o 3 % na 846,6 milióna uncí a recyklácia o 2 % na 197,6 milióna uncí.
Na rok 2026 odhaduje The Silver Institute deficit 46,3 milióna uncí. Vo februári 2026 ešte očakával približne 67 miliónov uncí. Takéto odhady sa teda výrazne menia. Deficit navyše neznamená, že striebro dochádza: pokrýva sa z existujúcich nadzemných zásob. Nedá sa z neho odvodiť žiadna konkrétna cena.
Striebro kolíše viac ako zlato
Trh so striebrom je výrazne menší ako trh so zlatom. V londýnskom obchodovaní sa v júni 2026 podľa LBMA denne previedlo striebro v hodnote 12,9 mld. USD, pri zlate to bolo 70,9 mld. USD. Menšie trhy reagujú silnejšie na prílevy a odlevy kapitálu.
V priemere za posledných šesť desaťročí dosahovala anualizovaná volatilita približne 29 % pri striebre a približne 16 % pri zlate (analýza BullionVault). Striebro môže v krátkom čase prudko vzrásť, rovnako prudko však môže aj klesnúť. Rovnaká suma investovaná do striebra preto zvyčajne vedie k oveľa väčším výkyvom v portfóliu ako pri zlate.
DPH: nákladová nevýhoda v Nemecku
Oslobodenie investičného zlata od DPH podľa § 25c UStG sa vzťahuje len na zlato. V Nemecku podliehajú strieborné tehly základnej sadzbe 19 % (§ 12 UStG). Cena striebra preto musí najprv vzrásť o túto prirážku, aby ste mohli predať bez straty.
Jednou z možností, ako sa tomu vyhnúť, je uskladnenie v colnom sklade mimo EÚ. Spargold uskladňuje striebro v colnom sklade „The Reserve“ v Singapure. Kým kov zostáva tam, je nákup podľa Spargold oslobodený od DPH. Rovnako ako pri zlate sa na zisky vzťahuje § 23 EStG: po dobe držby dlhšej ako jeden rok sú v Nemecku oslobodené od dane.
