Striebro na úrovni 60 dolárov: Rozhodnú údaje o inflácii v USA o ďalšej rely?
12. októbra 2026
Ste pripravení vyskúšať Spargold?
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
60,77 dolára.
Na tejto úrovni striebro v piatok ukončilo obchodovanie.
A práve teraz sa blíži termín, ktorý by mohol trhom výrazne pohnúť:
Vtedy USA zverejnia svoje nové údaje o inflácii.
Niektorí pozorovatelia trhu po tomto termíne pripúšťajú pohyby smerom k:
70 dolárom
alebo:
54 dolárom
v závislosti od výsledkov.
V extrémnom prípade sa diskutuje dokonca o cenách pod:
50 dolárov
diskutiert.
Môže o tom skutočne rozhodnúť jediná správa o inflácii?
Krátka odpoveď:
Striebro sa už nejaký čas pohybuje okolo tejto hranice.
Naposledy boli poklesy zastavené približne na úrovni 58,5 dolára.
Nárasty stroskotali v oblasti okolo 62,5 dolára.
To robí 60 dolárov technicky zaujímavými z hľadiska grafu.
Ale:
Kov nevie, že na našej obrazovke svieti okrúhle číslo.
60 dolárov preto nie je žiadna ekonomická prírodná konštanta.
Je to:
A psychologické hranice môžu byť na finančných trhoch prekvapivo dôležité.
Americké spotrebiteľské ceny za september budú zverejnené v stredu.
Predchádzajúce augustové čísla:
+3,4 % medziročne.
Jadrová inflácia:
+2,4 %. Bureau of Labor Statistics
Podľa agentúry Reuters ekonómovia pre september momentálne očakávajú približne:
3,7 % celkovú infláciu
a:
2,5 % jadrovú infláciu. Reuters
Prekvapenie smerom nahor by mohlo okamžite zmeniť náladu na trhoch.
Pretože Federal Reserve práve nedávno zvýšila úrokové sadzby.
V septembri zvýšil základnú úrokovú sadzbu o:
25 bázických bodov
na:
A presne preto trh teraz veľmi pozorne sleduje každé nové číslo o inflácii.
Pretože:
Mení očakávania ohľadom toho, čo Fed urobí nabudúce.
Inflácia vyššia, než sa očakávalo.
↓
Započítavajú sa ďalšie zvyšovania úrokových sadzieb.
↓
Výnosy dlhopisov rastú.
↓
Dolár by mohol posilniť.
↓
Neúročené drahé kovy sa stávajú relatívne menej atraktívnymi.
↓
Zlato a striebro sa dostávajú pod tlak.
To je tá krátkodobá stránka.
A je reálna.
Desaťročné americké štátne dlhopisy už vynášajú viac ako päť percent.
Pre kov, ktorý neprináša priebežný výnos, je to nezanedbateľný konkurent. Reuters
Ak bude inflácia slabšia, než sa očakávalo, reťazec by sa mohol obrátiť.
Menej zvyšovaní úrokových sadzieb.
Klesajúce výnosy.
Slabší dolár.
Viac priestoru pre drahé kovy.
Presne preto bude zverejnenie pravdepodobne volatilné.
Ale robiť z toho rovnicu:
dobré CPI = striebro 70
zlé CPI = striebro 50
by bolo neseriózne.
Trhy reagujú na:
odchýlku od očakávaní,
pozície,
likviditu,
dolár,
výnosy dlhopisov,
opcie,
a na to, čo je už v cene zahrnuté.
Zlato sa momentálne pohybuje okolo úrovne 4 194 dolárov.
Striebro okolo 60,8 dolára.
To dáva pomer:
Historicky sa ako porovnanie často uvádza hodnota okolo 60.
Z toho by sa dalo vyvodiť:
Striebro je v pomere k zlatu lacné.
Ale pozor.
Ešte začiatkom tohto roka klesol pomer zlata a striebra dočasne pod:
50.
Vtedy striebro vzrástlo nad 100 dolárov. The Silver Institute
Tento pomer sa môže celé desaťročia nachádzať v úplne odlišných pásmach.
Hovorí preto niečo o tom, ako sú dva kovy relatívne k sebe ohodnotené.
Nehovorí však:
ktorý kov zajtra vzrastie.
Nie:
60 dolárov.
Nie:
Ale:
Taký veľký má byť v roku 2026 deficit na svetovom trhu so striebrom. The Silver Institute
To znamená:
Dopyt má byť opäť vyšší ako nová dostupná ponuka.
Už po:
Toto nie je príbeh o CPI.
Pri minciach a tehličkách očakáva Silver Institute:
Na:
227 miliónov uncí. The Silver Institute
Ponuka má naproti tomu vzrásť len o:
1,5 %.
To je v zásade zaujímavá konštelácia.
Ale aj tu platí:
Deficity môžu byť vykryté existujúcimi skladovými zásobami.
A vysoké ceny menia dopyt.
Tu je dôležitý protipól k všeobecnej eufórii okolo striebra.
Striebro sa využíva v:
elektronike,
automobiloch,
solárnej technike,
dátových centrách,
elektrických sieťach
a mnohých ďalších aplikáciách.
AI a dátové centrá vytvárajú nový dopyt.
Ale zároveň sa deje niečo iné:
A firmy reagujú na vysoké ceny.
Šetria materiálom.
Vyvíjajú nové výrobné postupy.
Čiastočne striebro nahrádzajú.
Obzvlášť jasne je to vidieť v solárnom priemysle.
Celosvetovo sa naďalej inštaluje viac solárnych zariadení.
Napriek tomu Silver Institute v roku 2026 očakáva pokles priemyselného spracovania striebra o:
Na približne:
650 miliónov uncí. The Silver Institute
Hlavný dôvod:
Thrifting a substitúcia vo fotovoltike.
Tým vzniká fascinujúca súťaž.
AI.
Dátové centrá.
Elektrifikácia.
Automobily.
Sieťová infraštruktúra.
Investičný dopyt.
Thrifting.
Substitúcia.
Recyklácia.
Cenová citlivosť.
A práve tam sa z dlhodobého hľadiska rozhoduje o podstatne viac veciach než počas jednej stredy.
Zlato je vnímané prevažne ako monetárne, respektíve investičné aktívum.
Striebro je iné.
Je súčasne:
a:
Keď majú investori strach z inflácie alebo menových rizík, striebro môže profitovať.
Keď zároveň priemysel stagnuje alebo nahrádza materiál, striebro môže čeliť protivetru.
A preto je striebro často:
Pretože krátkodobo sa stretáva niekoľko vecí naraz.
Americké CPI v stredu.
Beige Book v ten istý deň.
Ceny výrobcov vo štvrtok.
Zasadnutie Fed-u koncom októbra.
Výnosy desaťročných Treasury dlhopisov nad piatimi percentami.
A striebro presne na psychologicky dôležitej hranici.
To je kombinácia, z ktorej môžu vzniknúť skutočne silné pohyby kurzov.
Presne to je bod, na ktorý by sa pri všetkom tom krátkodobom vzrušení nemalo zabúdať.
V stredu môže cena striebra:
rásť.
klesať.
možno dokonca veľmi prudko.
Ale zverejnenie údajov bezprostredne nezmení:
počet strieborných baní,
objem produkcie,
skladové zásoby,
solárnu technológiu,
dopyt po elektrifikácii
alebo fyzický investičný dopyt.
Inflácia.
Fed.
Dolár.
Výnosy.
Technická analýza grafu.
Ponuka.
Banská produkcia.
Recyklácia.
Priemysel.
Substitúcia.
Investičný dopyt.
A:
šesť rokov deficitu po sebe.
Oba sú dôležité.
Ale odpovedajú na odlišné otázky.
Kto kupuje striebro, pretože verí:
„V stredu príde dobré číslo o inflácii a striebro vzrastie na 70 dolárov“,
robí v konečnom dôsledku krátkodobú špekuláciu.
Kto drží striebro ako súčasť portfólia drahých kovov, kladie si iné otázky.
Ako sa vyvíja ponuka?
Aký silný zostane priemyselný dopyt?
Akú dôležitú úlohu zohrá striebro v elektrifikácii a digitalizácii?
Koľko fyzického investičného dopytu vznikne?
A:
Možno práve to je najdôležitejšie vyhlásenie.
Striebro má podobné monetárne vlastnosti.
Ale navyše má veľkú priemyselnú zložku.
Preto by sa striebro nemalo jednoducho násobiť zlatom alebo používať pomer zlata a striebra ako cenový cieľ.
Tento kov má svoj vlastný príbeh.
A ten môže byť podstatne divokejší.
Ale nie to, či striebro zostane dlhodobo nedostatkové.
O tejto otázke sa rozhoduje na úplne iných miestach:
v baniach,
v továrňach,
v solárnych článkoch,
v dátových centrách,
v recyklačných zariadeniach
a v trezoroch investorov.
Možno preto najzaujímavejšia otázka neznie:
Ale:
Presne tam leží dlhodobý príbeh striebra.
Zostaňte prezieraví.
Váš
Helge Peter Ippensen
