Ste pripravení vyskúšať Spargold?
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Striebro je drahý kov s najvýraznejším poklesom: Z historického maxima 121 USD v januári 2026 na približne 61 USD v októbri 2026 — pokles o takmer 49 percent za menej ako deväť mesiacov. Kto chce kúpiť striebro, stojí pred výrazne komplexnejším procesom rozhodovania než pri zlate: Striebro je totiž súčasne drahý kov aj priemyselný kov, a práve táto dvojitá povaha sťažuje jeho odhad. Tento článok predkladá fakty.
Prognózy veľkých bánk pre striebro sú rozptýlenejšie než pri zlate — a vykazujú väčšiu neistotu. Goldman Sachs vidí striebro do konca roka 2026 na úrovni 85 až 100 USD. UBS považuje 70 USD do decembra 2026 a 80 USD do konca roka 2027 za realistické. JPMorgan v septembri 2026 revidovala svoju prognózu o 26 percent smerom nadol — na 63 USD pre štvrtý kvartál 2026 — čo je znakom toho, že aj najväčší americký dom bol prekvapený silou poklesu.
Na opačnom konci stupnice prognóz stojí Standard Chartered s 38 USD — teda ďalším poklesom o približne 38 percent zo súčasnej úrovne. Ide o najkonzervatívnejšiu z veľkých bánk. Rozpätie medzi Goldman (85 až 100 USD) a Standard Chartered (38 USD) ilustruje, ako veľmi sa odhady rozchádzajú — a prečo striebro nie je investíciou pre investorov, ktorí kladú bezpečnosť nadovšetko.
Silver Institute zverejnil pre rok 2026 triezvu prognózu ponuky: Deficit medzi dopytom a produkciou bude pravdepodobne predstavovať 46 miliónov trójskych uncí — šiesty rok deficitu v rade, o 15 percent viac ako v predchádzajúcom roku (40 miliónov trójskych uncí). Od roku 2021 sa z globálnych zásob striebra kumulatívne odčerpalo 762 miliónov uncí.
Celková ponuka v roku 2025 bola 1 090 miliónov uncí (+7 percent), z toho 847 miliónov z banskej produkcie. Banská produkcia v roku 2026 stagnuje na úrovni približne 844 miliónov uncí — ponuka môže krátkodobo rásť len ťažko, pretože striebro vzniká hlavne ako vedľajší produkt pri ťažbe medi, olova a zinku. Nové čisto strieborné bane potrebujú roky do spustenia produkcie.
Štrukturálne to znamená: Šesť po sebe nasledujúcich rokov deficitu pri klesajúcich zásobách je fundamentálne býčích — nezávisle od krátkodobého tlaku na cenu spôsobeného úrokmi a dolárom.
Striebro je kľúčovou surovinou v energetickej transformácii — a to bol hlavný dôvod nárastu na 121 USD. Avšak v roku 2026 sa tento trend čiastočne obracia. Fotovoltický priemysel spotrebúva menej striebra na modul: Moderné solárne články TOPCon vyžadujú už len približne 15 až 20 gramov striebra na panel namiesto predchádzajúcich 30 až 40 gramov. A výrobcovia čoraz častejšie testujú meď ako náhradu za striebro pri metalizácii článkov.
Dopyt po striebre v solárnom sektore v roku 2025 bol 187 miliónov uncí — približne 17 percent celkového dopytu. Pre rok 2026 očakáva odvetvie pokles o 19 percent na približne 151 miliónov uncí. To je reálny protivietor: Najväčší sektor individuálneho dopytu sa zmenšuje. Sektor EV kompenzuje časť z toho — dopyt približne 70 až 75 miliónov uncí pre rok 2026 — ale nie úplne.
Z dlhodobého hľadiska zostávajú solárna energia a e-mobilita pre striebro býčie. Krátkodobo je „de-silvering“ v solárnych článkoch skutočným tlakovým faktorom.
Gold-Silver-Ratio je klasický oceňovací nástroj: Ukazuje, koľko uncí striebra si možno kúpiť za jednu uncu zlata. Aktuálne je na úrovni približne 68. Dlhodobý priemer od roku 1971 je približne 60. Historické rozpätie siaha od 50 do 90.
To znamená: V porovnaní so zlatom je striebro aktuálne o približne 13 percent lacnejšie, než by naznačoval historický priemer. Ak by sa pomer vrátil k svojej strednej hodnote 60 — pri konštantnej cene zlata — striebro by bolo férovo ocenené na úrovni približne 70 USD. Pri historickom maxime v januári 2026 bol pomer krátkodobo pod 40, čo predstavovalo extrémne drahé ocenenie striebra voči zlatu.
Samotný pomer nie je signálom na načasovanie. Ukazuje však: Kto investuje do drahých kovov dlhodobo a chce držať oba, nájde striebro relatívne k zlatu na atraktívnej úrovni.
Technický obraz pre striebro je jasnejšie medvedí než pri zlate: 200-dňový kĺzavý priemer bol prekonaný smerom nadol prvýkrát od apríla 2025 — signál, ktorý investori orientovaní na grafy interpretujú ako zmenu trendu. Ďalšia silná podpora leží v aktuálnej zóne tohtoročných miním okolo 61 USD, nasleduje 55 USD (z maxím októbra/novembra 2025) a v negatívnom scenári hranica 46 dolárov.
Bezprostredným spúšťačom posledného prepadu bol index PMI v službách v USA pod očakávaniami — recesný signál. Striebro trpí dvojnásobne obavami o rast: raz ako drahý kov (ako zlato) a raz ako priemyselný kov, pretože slabší hospodársky rast tlmí priemyselný dopyt.
Striebro je riskantnejšie než zlato, ale pri oživení trhu ponúka potenciálne vyšší upside. Štrukturálne argumenty existujú: šesť rokov deficitu, klesajúce zásoby, pomer zlata a striebra pod historickým priemerom. Avšak riziká sú takisto reálne: prekvapivé zníženie prognózy od JPMorgan, „solar-thrifting“, prelomená 200-dňová línia.
Pre investorov s dlhým časovým horizontom a toleranciou voči volatilite môže byť striebro zmysluplné ako doplnok — nie ako hlavná investícia. Kto už drží zlato, môže uvažovať o malom podiele striebra, aby profitoval z možného dobiehajúceho pohybu. Načasovanie zostáva náročné — trpezlivosť je kľúčovou premennou.
K poklesu zlata a prognózam bánk: Nákup zlata pri poklese: Príležitosť alebo riziko?. K téme prepadu cien striebra a úrokov: Cena striebra −7 %: Keď vysoké úrokové sadzby v USA vyvíjajú tlak na drahé kovy.
Striebro má dvojitú povahu: Je to drahý kov aj priemyselný kov. V fázach obáv o rast a rastúcich úrokov striebro trpí dvojnásobne — ako neúročené aktívum (ako zlato) a ako priemyselná surovina (kvôli klesajúcemu priemyselnému dopytu). To vysvetľuje, prečo pokles pri striebre predstavuje takmer 49 percent, zatiaľ čo zlato stratilo približne 25 percent.
Šesť rokov deficitu po sebe znamená, že trh od roku 2021 spotrebúva viac striebra, než sa vyprodukuje — celkovo približne 762 miliónov uncí. To je dlhodobo býčie: Klesajúce zásoby zvyšujú citlivosť ceny na nárast dopytu. Krátkodobo to však automaticky netlmí cenu, pretože finančné trhy (futures, ETF) reagujú rýchlejšie než fyzický trh.
To závisí od rizikového profilu. Striebro je volatilnejšie než zlato — v obdobiach rozmachu môže rásť silnejšie, ale v obdobiach poklesu aj výraznejšie klesať. Pre konzervatívnych investorov je zlato stabilnejšou voľbou. Kto akceptuje vyššiu volatilitu a verí v oživenie, môže zvážiť striebro ako špekulatívny doplnok (5 až 10 percent podielu drahých kovov).
Solar-thrifting označuje proces, pri ktorom výrobcovia solárnych článkov používajú čoraz menej striebra na modul — prostredníctvom efektívnejších technológií (TOPCon namiesto PERC) a čoraz častejšie prostredníctvom medi ako náhradného materiálu. V roku 2026 klesne dopyt po striebre v solárnom sektore o 19 percent. Z dlhodobého hľadiska je to skutočný protivietor, ktorý oslabuje motor dopytu „energetická transformácia“ pre striebro.
Tento článok slúži výlučne na všeobecné informovanie a nepredstavuje investičné poradenstvo. Investície do drahých kovov sú spojené s rizikami. Pri investičných rozhodnutiach sa, prosím, poraďte s nezávislým finančným poradcom.
