288 ton za štvrťrok: Ako centrálne banky štrukturálne podporujú cenu zlata
16. októbra 2026
Ste pripravení vyskúšať Spargold?
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Centrálne banky nakúpili v 2. štvrťroku 2026 rekordných 288,9 tony zlata – o 62 percent viac ako v predchádzajúcom roku. Pozoruhodné je, že nákupy prebiehali v čase, keď cena zlata v tom istom štvrťroku klesla o 16 percent. Nejde o špekulatívnu pozíciu, ale o štrukturálny dopyt. Čo tento rekord znamená pre dlhodobú cenu zlata.
Kto kupuje zlato, keď ceny klesajú, neverí v rýchly obchod. Verí v niečo väčšie. Údaje centrálnych bánk za 2. štvrťrok 2026 sú silným signálom – a pochádzajú od inštitúcií, ktoré svoje rozhodnutia držia po celé desaťročia, čím štrukturálne podporujú cenu zlata.
V druhom štvrťroku 2026 nakúpili centrálne banky po celom svete v čistom vyjadrení 288,9 tony zlata. Je to najvyššia kedy nameraná hodnota pre druhý štvrťrok a o 62 percent viac ako v 2. štvrťroku 2025, kedy bolo nadobudnutých 177,9 tony. Načasovanie je pozoruhodné: cena zlata v rovnakom období klesla o približne 16 percent. Súkromní investori v tejto fáze zlato predávali – centrálne banky nakupovali.
Toto rozchádzanie sa krátkodobej a dlhodobej perspektívy vysvetľuje veľa o štruktúre trhu so zlatom. Centrálne banky nereagujú na kvartálne ciele ani na hranice Stop-Loss. Akumulujú v priebehu rokov a desaťročí.
Poľsko bolo v 2. štvrťroku 2026 najväčším jednotlivým kupcom s 51 tonami. Celkové rezervy tak vzrástli na 632 ton. Čína nadobudla 33 ton – najväčšie štvrťročné množstvo od konca roka 2023. Uzbekistan kúpil 16 ton, Kazachstan 15 ton, Jordánsko a Česko po približne 6 ton.
Rusko bolo výnimkou: predalo v čistom 22 ton, čo bolo spôsobené tlakom na rozpočet v dôsledku západných sankcií.
| Centrálna banka | 2. štvrťrok 2026 (tony) | Smer |
|---|---|---|
| Poľsko | +51 t (Celkovo: 632 t) | Nákup |
| Čína | +33 t | Nákup |
| Uzbekistan | +16 t | Nákup |
| Kazachstan | +15 t | Nákup |
| Rusko | –22 t | Predaj |
Štrukturálny dopyt pôsobí inak ako špekulatívny dopyt. Centrálne banky nenakupujú na Margin, nereagujú na krátkodobé signály – a pri korekciách zvyčajne nepredávajú. To vytvára trvalú spodnú hranicu dopytu pre cenu zlata.
Podľa prieskumu World Gold Council z roku 2026 očakáva 89 percent všetkých opýtaných centrálnych bankárov, že v nasledujúcich 12 mesiacoch budú ďalej zvyšovať svoje zlaté rezervy. Hlavné dôvody: diverzifikácia rezerv a ochrana pred geopolitickými rizikami. Súbežne v 3. štvrťroku 2026 pritieklo ďalších 67 ton do inštitucionálnych rúk prostredníctvom zlatých ETF.
V októbri 2026 sa cena zlata pohybuje na úrovni okolo 4 100 USD. Kupujúci z 2. štvrťroka akumulovali za výrazne nižšie ceny – štrukturálne už vyhrali.
Viac o inštitucionálnom dopyte: Boom zlatých ETF v roku 2026 – prečo inštitucionálni investori podporujú cenu zlata.
Pretože centrálne banky nemaximalizujú výnos, ale diverzifikujú rezervy. Zlato nekoreluje so štátnymi dlhopismi ani menami – pri geopolitickom napätí alebo sankciách si uchováva hodnotu nezávisle od dolára. Pokles ceny zlata v 2. štvrťroku 2026 pre ne nebol varovným signálom, ale výhodnejšou príležitosťou na vstup.
Najväčšie zlaté rezervy majú tradične USA, Nemecko, MMF a Európska centrálna banka. Medzi krajinami s prírastkom v roku 2026 si Poľsko vybudovalo významnú pozíciu so 632 tonami. Čína oficiálne uvádza štvrťročný prírastok približne 33 ton – skutočný celkový stav sa odhaduje ako vyšší, keďže Čína nehlási všetky nákupy včas.
Dokazuje, že najväčší inštitucionálni hráči na svete štrukturálne akumulujú zlato – nezávisle od krátkodobých špekulácií s úrokovými sadzbami. Kto ako súkromný investor drží zlato ako dlhodobú rezervu, pohybuje sa rovnakým smerom ako centrálne banky Poľska, Číny a Kazachstanu. Rozdielom je časový horizont – nie smer.
Právne upozornenie: Tento článok slúži výlučne na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo. Všetky údaje sú bez záruky. Pred prijatím investičných rozhodnutí sa poraďte s nezávislým finančným poradcom.
