Cena zlata pred zasadnutím Fed: 4 139 USD a kritický moment

Cena zlata sa 21. októbra 2026 pohybuje na úrovni 4 139 USD za trojskú uncu — čo je najnižšia úroveň za približne dva mesiace. Výnosy amerických štátnych dlhopisov na najvyššej úrovni od roku 2007, silný dolár a neistota pred zasadnutím Fed 28. októbra predstavujú krátkodobú záťaž. Štrukturálne zostáva vzostupný trend neporušený: centrálne banky naďalej nakupujú 44 ton zlata mesačne.

Zlato na úrovni 4 139 USD — Aktuálna situácia na trhu

Cena zlata je na začiatku týždňa pod miernym tlakom. S dennou stratou 0,08 percenta a týždenným poklesom o 1,22 percenta sa trojská unca 21. októbra 2026 obchoduje za 4 139 USD.

Striebro pritom stráca nadproporčne — s týždenným poklesom o 4,34 percenta na 57,53 USD. To odzrkadľuje aj klesajúci priemyselný dopyt, ktorý zasahuje striebro silnejšie než čisto menový kov, akým je zlato.

Čo aktuálne zaťažuje cenu zlata

Výnosy v USA na najvyššej úrovni od roku 2007

Najdôležitejším faktorom tlaku je v súčasnosti trh s úrokmi. Výnos tridsaťročných amerických štátnych dlhopisov vzrástol na 5,31 percenta — čo je najvyššia úroveň od roku 2007. Súčasne sa výnosy desaťročných US-Treasuries pohybovali na úrovni 5,28 percenta (Zdroj: goldseiten.de). Vysoké výnosy dlhopisov robia zlato menej atraktívnym, pretože alternatívy s pevným úročením ponúkajú vyšší výnos.

Silný dolár brzdí drahé kovy

Index amerického dolára (DXY) vzrástol na osemnásťmesačné maximum 102,3 bodu (Zdroj: goldseiten.de). Keďže sa so zlatom obchoduje v dolároch, silnejší dolár drahý kov pre medzinárodných kupcov zdražuje — čo typicky tlačí cenu nadol.

Inflácia v USA nad očakávania — diskusia o úrokových sadzbách opäť ožíva

Spotrebiteľské ceny v USA vzrástli v septembri 2026 o 3,7 percenta v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Inflácia cien výrobcov bola dokonca na úrovni 6,3 percenta (Zdroj: fxstreet.de). Tieto údaje opäť podnietili debatu o ďalšom kroku Fed v oblasti úrokových sadzieb — hoci pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v októbri je podľa údajov CME-FedWatch len 16 percent.

Zasadnutie Fed 28. októbra — Čo investori očakávajú

V dňoch 27. a 28. októbra 2026 zasadá americká centrálna banka Federal Reserve. Trh aktuálne s pravdepodobnosťou 83 až 94 percent počíta s pauzou v zvyšovaní sadzieb (Zdroj: cash-online.de). Naopak pre december trh počíta s pravdepodobnosťou 89 až 94 percent s ďalším zvýšením úrokových sadzieb.

Pre zlato to znamená dvojstupňový scenár:

• Potvrdenie pauzy v októbri: Okamžitá úľava pre zlato, možný nárast smerom k 4 300 USD.
• Pauza, ale započítané decembrové zvýšenie: Zlato zostáva pod miernym tlakom, pravdepodobná konsolidácia.

Akciový trh v čakacom režime

Aj akciové trhy odzrkadľujú neistotu. Investori konajú pred zasadnutím Fed opatrne — pod tlakom sú najmä rastové tituly citlivé na úrokové sadzby.

Najmä Nasdaq, citlivý na úroky, stráca za sedem dní 4,51 percenta — technologické akcie reagujú najsilnejšie na očakávania ohľadom zvyšovania sadzieb. DAX sa s týždenným plusom 0,87 percenta javí ako pomerne odolný, podporený priemyselnými a exportnými titulmi. Ide o prostredie, ktoré historicky posilňuje zlato ako bezpečný prístav, akonáhle sa smerovanie vyjasní.

Štrukturálne býčia strana: Čo hovorí v prospech zlata

Centrálne banky pokračujú v nákupoch

Napriek krátkodobému protivetru zostávajú centrálne banky po celom svete štrukturálnymi kupcami zlata. Goldman Sachs odhaduje mesačné nákupy centrálnych bánk na približne 44 ton — a považuje za možné, že aj tento odhad podhodnocuje skutočný dopyt (Zdroj: boerse-online.de). To vytvára štrukturálne dno pod cenou zlata.

Pomer zlata a striebra ukazuje potenciál striebra

Pomer zlata a striebra (Gold-Silber-Ratio) sa aktuálne pohybuje okolo úrovne 72. Historicky bolo striebro pri hodnotách nad 70 štrukturálne podhodnotené. Pri obrate trendu na trhoch s drahými kovmi by striebro mohlo profitovať nadproporčne.

Tri scenáre pre cenu zlata po zasadnutí Fed

Kryptotrh sa otáča do plusu — kontrast k zlatu

Zatiaľ čo zlato a striebro trpia kvôli úrokovému prostrediu, kryptotrh sa 21. októbra citeľne zotavuje. Bitcoin získava 1,14 percenta na 82 589 USD — za sedem dní je však stále v mínuse 1,30 percenta. Ethereum si pripisuje 1,75 percenta na 2 437 USD, ale naďalej bojuje s mesačnou stratou 8,50 percenta.

Jasným výnimkou je meme-coin PEPE: s denným plusom 7,47 percenta a 30-dňovým nárastom o 11,85 percenta pokračuje vo svojej rely a priťahuje špekulatívny kapitál. XRP vedie zotavenie altcoinov s nárastom o 2,46 percenta.

Kontrast je poučný: krypto dnes reaguje pozitívne na ustupujúce obavy z októbrového zvyšovania sadzieb, zatiaľ čo zlato zostáva pod tlakom silného dolára a vysokých reálnych výnosov. Oba trhy v konečnom dôsledku čakajú na rovnaký signál — rozhodnutie Fed 28. októbra.

Časté otázky o cene zlata pred zasadnutím Fed

Prečo cena zlata klesá napriek vysokej inflácii?

Rastúce úrokové sadzby zvyšujú náklady príležitosti držby zlata, keďže úročené investície sa stávajú atraktívnejšími. Zároveň reštriktívna menová politika posilňuje dolár — oboje krátkodobo zaťažuje zlato, aj keď miera inflácie zostáva vysoká.

Kedy bude Fed najbližšie zasadať?

Nasledujúce riadne zasadnutie Výboru pre voľný trh sa uskutoční 27. a 28. októbra 2026. Rozhodnutie bude oznámené večer druhého dňa zasadnutia.

Čo je pomer zlata a striebra (Gold-Silber-Ratio) a prečo je dôležitý?

Pomer zlata a striebra udáva, koľko uncí striebra je potrebných na kúpu jednej unce zlata. Pri aktuálnej hodnote okolo 72 sa striebro historicky považuje za lacno ohodnotené. Ak pomer klesne pod historickú hranicu 70, pre mnohých investorov do drahých kovov je to vstupný signál pre striebro.

Zdroje

• goldpreisgermany.com — Aktuálna cena zlata a striebra
• goldseiten.de — Dolár brzdí zlato
• cash-online.de — Cena zlata a obavy z Fed
• fxstreet.de — Výnosy v USA a zlato
• boerse-online.de — Prognóza zlata od Goldman Sachs

Tento článok slúži výlučne na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo. Investície do drahých kovov sú spojené s rizikami. Pri investičných rozhodnutiach sa prosím poraďte s nezávislým finančným poradcom.