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Invista facilmente em metais preciosos físicos.
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„Ouro em baixa.“
A manchete está correta.
E pode, ao mesmo tempo, criar uma impressão completamente errada.
No dia 23 de outubro, o ouro caiu temporariamente para cerca de 3.975 dólares por onça troy.
Mínimo de três meses.
Abaixo de 4.000 dólares.
Cerca de quatro por cento de queda numa semana.
Quem olha apenas para estes números, vê:
Depois, abrimos o mesmo gráfico para dez anos.
E, de repente, vemos algo completamente diferente.
Em euros, o ouro está atualmente cerca de:
Cinco anos:
+132 por cento.
Doze meses:
praticamente inalterado.
Qual destas histórias é verdadeira?
E é exatamente aí que reside o problema.
„Ouro em mínimos“ soa absoluto.
Mas nunca o é.
Uma cotação pode ser simultaneamente:
Máximo do dia.
Mínimo de três meses.
Média anual.
Máximo de dez anos.
E num gráfico de 40 anos, ainda estar muito em cima.
Por isso, a qualquer afirmação sobre um máximo ou um mínimo deveria, na verdade, pertencer automaticamente uma segunda informação:
Sem esta informação, uma indicação de preço torna-se rapidamente numa narrativa.
Apesar de todas as críticas às manchetes, isto não deve ser omitido.
No dia 29 de janeiro, o ouro atingiu um nível recorde, segundo o World Gold Council, de:
No final de setembro, eram:
4.176 dólares.
No dia 23 de outubro, o ouro caiu temporariamente abaixo de:
4.000 dólares.
Calculado a partir do máximo histórico, faltam, portanto, aproximadamente:
Esta é uma correção significativa.
Quem comprou ouro no final de janeiro, pouco consolo encontra no facto de o preço do ouro ser substancialmente mais baixo há 40 anos.
O seu horizonte de investimento pessoal começou possivelmente:
E é exatamente por isso que o horizonte temporal não é uma questão académica.
Ele decide como os investidores vivenciam realmente um movimento de preços.
Olhemos para o mesmo investimento em euros.
O GOLD.DE indica atualmente, aproximadamente, a seguinte evolução:
10 anos:
+206,8 por cento
5 anos:
+131,7 por cento
1 ano:
+0,5 por cento
2026:
−3,4 por cento.
Quatro períodos de tempo.
Quatro histórias completamente diferentes.
O mesmo metal.
O mesmo preço atual.
Ele torna visível como as manchetes são fortemente influenciadas pela escolha do seu ponto de partida.
Quem deixa a história começar em janeiro de 2026, vê um colapso.
Quem começa em 2021, vê uma subida massiva.
Quem começa em 2016, vê mais do que uma triplicação.
Quem olha apenas para os últimos três meses, vê uma baixa.
E quem começa ontem, pode transformar quase qualquer movimento numa manchete.
Isto não acontece apenas com o ouro.
O mesmo princípio pode ser demonstrado de forma excelente com o Bitcoin.
60.000 dólares podem ser para um investidor:
um desastre,
um lucro fantástico
ou:
um estado intermédio totalmente desinteressante.
O decisivo é se se inicia a comparação em:
20.000,
40.000,
100.000
ou qualquer outra cotação.
Um número possui, sem um ponto de referência, surpreendentemente pouca força expressiva.
Também um gráfico de 40 anos pode parecer manipulador.
Não necessariamente de forma intencional.
Mas visualmente.
Quando um ativo sobe de algumas centenas de euros para vários milhares de euros, as flutuações mais recentes na margem direita parecem quase insignificantes.
Uma queda de 20 ou 25 por cento parece, de repente, um pequeno dente na curva.
Para o investidor que entrou pouco antes, porém, não é um pequeno dente.
Este é um segundo ponto decisivo.
400 euros no ano de 1986 eram economicamente algo completamente diferente de 400 euros hoje.
Ao longo de décadas, o dinheiro perde poder de compra devido à inflação.
O Statistisches Bundesamt mede esta evolução com o índice de preços no consumidor.
Quem compara ativos ao longo de 40 anos, deveria, na verdade, não perguntar apenas:
Mas sim:
Rentabilidade nominal e rentabilidade real não são a mesma coisa.
O ouro é frequentemente designado como:
reserva de valor
designado.
Isto não significa:
Que o preço do ouro tenha de subir todos os anos.
Ou:
Que o ouro tenha de bater a inflação todos os anos.
O ouro viveu longas fases na sua história em que os investidores tiveram de aceitar perdas reais.
Isso não deve ser ignorado.
A questão a longo prazo é, antes:
Esta é uma pergunta diferente de:
„O que fará o ouro na próxima semana?“
O ouro começou de forma espetacular.
Em janeiro, o preço subiu para um nível recorde.
No verão, caiu temporariamente de novo para menos de 4.000 dólares.
Em agosto, seguiu-se uma subida acentuada.
Setembro:
−8,5 por cento.
Outubro:
nova pressão.
O preço do ouro em 2026 foi tudo menos estável.
Quem equipara o ouro a:
compreende, por isso, mal o ouro.
Em setembro, os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA a dez anos subiram significativamente.
Ao mesmo tempo, o dólar fortaleceu-se.
Ambos pesam sobre o ouro.
Pois o ouro paga:
Quanto mais atrativos parecem os investimentos com juros, maiores se tornam os custos de oportunidade de uma posição em ouro.
A isto somou-se a redução de posições especulativas em Futures.
No dia 23 de outubro, a subida dos preços do petróleo agravou ainda mais a situação.
Petróleo mais caro pode aumentar a inflação.
Uma inflação mais alta pode impedir cortes nas taxas de juro ou tornar mais prováveis novos aumentos das taxas.
Juros mais altos são frequentemente, a curto prazo, um vento contrário para o ouro.
A correção possui, portanto, causas perfeitamente compreensíveis.
Esta é talvez a história mais interessante.
Em setembro:
Preço do ouro:
−8,5 por cento.
Ao mesmo tempo, entraram em ETFs de ouro globais fisicamente garantidos:
ou cerca de:
Isto mostra que:
o movimento de preços e a procura a longo prazo ou estratégica nem sempre têm de ter a mesma direção.
Diferentes participantes no mercado possuem diferentes horizontes temporais.
Um trader de curto prazo pode vender.
Um investidor de longo prazo pode comprar ao mesmo tempo.
Um banco central pode, por sua vez, perseguir objetivos completamente diferentes.
Às vezes falamos sobre isso como se o mercado tivesse uma opinião.
„O mercado perde a confiança.“
„O mercado foge do ouro.“
„O mercado compra ouro.“
Na verdade, um mercado consiste em milhões de decisões.
Com diferentes:
horizontes temporais,
objetivos,
restrições,
riscos
e expectativas.
Isto também explica por que um preço em queda não significa automaticamente:
E um preço em ascensão não significa automaticamente:
Isto soa banal.
Mas para a perspetiva de poupança em ouro, é importante.
Uma barra de ouro física não sabe:
se hoje é sexta-feira,
se a Fed se reúne na próxima semana,
se um analista baixa um preço-alvo,
ou se uma manchete fala agora de um „colapso“.
Ela é:
uma determinada quantidade de ouro físico.
O seu valor de mercado flutua.
Por vezes, consideravelmente.
A sua quantidade física não.
Quem olha exclusivamente para o preço, vê:
4.000 dólares.
5.400 dólares.
3.975 dólares.
Quem olha para o ativo, vê:
Ambos andam juntos.
O erro começa apenas quando se olha para apenas um lado.
O ouro não possui um preço „verdadeiro“ de 5.400 dólares.
Mas 4.000 dólares também não são prova de que o seu valor a longo prazo tenha desaparecido.
De um lado:
„O ouro desaba – fora.“
Do outro:
„O ouro sobe sempre a longo prazo – basta comprar.“
Ambos são demasiado simples.
O ouro pode corrigir massivamente.
O ouro pode dececionar durante anos.
O ouro não paga juros.
O armazenamento custa dinheiro.
E, no entanto, o ouro pode possuir uma função especial dentro de um património diversificado.
Porque o ouro físico:
Não:
Mas sim:
Três dias?
Três meses?
Três anos?
30 anos?
Quem olha para o mesmo investimento com horizontes diferentes, obtém respostas diferentes.
E é exatamente por isso que uma comunicação financeira séria precisa sempre de:
Preço + Período + Moeda + Poder de compra.
Se faltar um destes pontos, falta uma parte da história.
Quando lá diz:
a primeira pergunta deveria ser:
Que baixa?
Mínimo de três meses?
Mínimo do ano?
Mínimo de dez anos?
Real?
Nominal?
Dólar?
Euro?
E se alguém, em vez disso, mostrar um gráfico de 40 anos:
perguntar igualmente:
Porque também a longevidade pode ser um framing.
Sim:
o ouro está cerca de 26 por cento abaixo do seu recorde de janeiro.
E sim:
o ouro está, em euros, cerca de 207 por cento acima do nível de há dez anos.
Ambos são verdadeiros ao mesmo tempo.
Talvez resida exatamente aí a conclusão mais importante.
Não:
um gráfico está certo e o outro errado.
Sondern:
E as decisões patrimoniais não devem ser tomadas, tanto quanto possível, com base num recorte.
Porque a manchete conta-nos o que aconteceu ontem.
O gráfico longo conta-nos o que aconteceu ao longo de décadas.
A questão realmente importante permanece:
Mantenha a visão de longo prazo.
Seu
Helge Peter Ippensen
Nota: Este artigo serve exclusivamente para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento, fiscal ou jurídico, nem uma solicitação para a compra ou venda de metais preciosos ou instrumentos financeiros.
