Srebro po 60 dolarów: Czy dane o inflacji w USA zdecydują o rajdzie?
12 października 2026
Gotowy na wypróbowanie Spargold?
Inwestuj w prosty sposób w fizyczne metale szlachetne.
Inwestuj w prosty sposób w fizyczne metale szlachetne.
60,77 dolara.
Na tym poziomie srebro zakończyło handel w piątek.
I właśnie teraz zbliża się termin, który może znacznie poruszyć rynkiem:
Wtedy USA opublikują nowe dane o inflacji.
Niektórzy obserwatorzy rynku uważają, że po tym możliwe są nawet ruchy w kierunku:
70 dolarów
lub:
54 dolarów
für möglich.
W skrajnych przypadkach omawiane są nawet ceny poniżej:
50 dolarów
diskutiert.
Czy naprawdę jeden raport o inflacji może o tym zdecydować?
Krótka odpowiedź:
Srebro od pewnego czasu porusza się wokół tego poziomu.
Ostatnio spadki były wyhamowywane w okolicach 58,5 dolara.
Wzrosty zatrzymywały się w rejonie 62,5 dolara.
To sprawia, że poziom 60 dolarów jest interesujący z punktu widzenia analizy technicznej.
Ale:
Metal nie wie, że na naszym ekranie widnieje okrągła liczba.
60 dolarów nie jest zatem stałą natury.
Jest to:
A bariery psychologiczne mogą być na rynkach finansowych zadziwiająco ważne.
Amerykańskie ceny konsumpcyjne za wrzesień zostaną opublikowane w środę.
Poprzednie dane z sierpnia:
+3,4% rok do roku.
Inflacja bazowa:
+2,4%. Bureau of Labor Statistics
Według Reutersa ekonomiści spodziewają się obecnie we wrześniu około:
3,7% inflacji ogólnej
oraz:
2,5% inflacji bazowej. Reuters
Zaskoczenie w górę mogłoby natychmiast zmienić sytuację na rynkach.
Ponieważ Federal Reserve właśnie podniosła stopy procentowe.
We wrześniu podniósł główną stopę procentową o:
25 punktów bazowych
do poziomu:
I właśnie dlatego rynek bardzo uważnie przygląda się teraz każdej nowej liczbie dotyczącej inflacji.
Ponieważ:
Zmienia ona oczekiwania co do tego, co Fed zrobi w następnej kolejności.
Inflacja wyższa niż oczekiwano.
↓
Rynek wycenia więcej podwyżek stóp procentowych.
↓
Rentowności obligacji rosną.
↓
Dolar może się umocnić.
↓
Nieoprocentowane metale szlachetne stają się relatywnie mniej atrakcyjne.
↓
Złoto i srebro znajdują się pod presją.
To jest perspektywa krótkoterminowa.
I jest ona realna.
Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych USA wynosi obecnie ponad pięć procent.
Dla metalu, który nie wypłaca bieżącego dochodu, nie jest to nieistotny konkurent. Reuters
Jeśli inflacja okaże się niższa od oczekiwań, łańcuch może się odwrócić.
Mniej podwyżek stóp.
Spadające rentowności.
Słabszy dolar.
Więcej przestrzeni dla metali szlachetnych.
Właśnie dlatego publikacja danych prawdopodobnie będzie wiązać się ze zmiennością.
Ale tworzenie z tego równania typu:
dobre CPI = srebro po 70
złe CPI = srebro po 50
byłoby nierzetelne.
Rynki reagują na:
odchylenie od oczekiwań,
pozycjonowanie,
płynność,
dolara,
rentowności obligacji,
opcje,
oraz na to, co zostało już uwzględnione w cenach.
Złoto kosztuje obecnie około 4 194 dolary.
Srebro około 60,8 dolara.
Daje to wskaźnik na poziomie:
Historycznie jako punkt odniesienia często przyjmuje się wartość około 60.
Można by z tego wyciągnąć wniosek:
Srebro jest tanie w stosunku do złota.
Ale ostrożnie.
Jeszcze na początku tego roku wskaźnik Gold-Silver Ratio spadł okresowo poniżej:
50.
Wtedy srebro wzrosło powyżej 100 dolarów. The Silver Institute
Wskaźnik ten może przez dziesięciolecia utrzymywać się w zupełnie różnych przedziałach.
Mówi on zatem coś o tym, jak dwa metale są wyceniane względem siebie.
Nie mówi natomiast:
który metal wzrośnie jutro.
Nie:
60 dolarów.
Nie:
Lecz:
Taki ma być deficyt na globalnym rynku srebra w 2026 roku. The Silver Institute
Oznacza to:
Popyt ma być ponownie większy niż nowa dostępna podaż.
Już po raz:
To nie jest kwestia CPI.
W przypadku monet i sztabek Silver Institute spodziewa się:
Do poziomu:
227 milionów uncji. The Silver Institute
Podaż ma natomiast wzrosnąć jedynie o:
1,5%
steigen.
To zasadniczo interesująca konstelacja.
Ale i tutaj obowiązuje zasada:
Deficyty mogą być równoważone przez istniejące zapasy magazynowe.
A wysokie ceny zmieniają popyt.
Oto ważny kontrargument dla ogólnej euforii na srebrze.
Srebro jest potrzebne w:
elektronice,
samochodach,
technologii solarnej,
centrach danych,
sieciach energetycznych
i wielu innych zastosowaniach.
Sztuczna inteligencja (AI) i centra danych tworzą nowy popyt.
Ale jednocześnie dzieje się coś innego:
A firmy reagują na wysokie ceny.
Oszczędzają materiał (thrifting).
Opracowują nowe procesy produkcyjne.
Częściowo zastępują srebro innymi materiałami.
Szczególnie wyrażnie widać to w przemyśle solarnym.
Na całym świecie instaluje się coraz więcej systemów solarnych.
Mimo to Silver Institute spodziewa się w 2026 roku spadku przemysłowego zużycia srebra o:
Do poziomu około:
650 milionów uncji. The Silver Institute
Główny powód:
Thrifting i substytucja w fotowoltaice.
W ten sposób powstaje fascynująca rywalizacja.
AI.
Centra danych.
Elektryfikacja.
Samochody.
Infrastruktura sieciowa.
Popyt inwestycyjny.
Thrifting.
Substytucja.
Recykling.
Wrażliwość cenowa.
I właśnie tutaj w długim terminie rozstrzyga się znacznie więcej niż w jedną konkretną środę.
Złoto jest postrzegane głównie jako aktywo monetarne lub inwestycyjne.
Srebro jest inne.
Jest jednocześnie:
oraz:
Gdy inwestorzy boją się inflacji lub ryzyka walutowego, srebro może zyskiwać.
Gdy jednocześnie przemysł słabnie lub zastępuje materiał, srebro może napotkać przeciwności.
I dlatego srebro jest często:
Ponieważ w krótkim terminie nakłada się na siebie kilka czynników.
Amerykańskie CPI w środę.
Beige Book tego samego dnia.
Ceny producentów w czwartek.
Posiedzenie Fed pod koniec października.
Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych powyżej pięciu procent.
I srebro dokładnie na ważnym psychologicznie poziomie.
To kombinacja, z której mogą wyniknąć naprawdę silne ruchy cenowe.
To jest właśnie punkt, o którym nie należy zapominać w całym tym krótkoterminowym zamieszaniu.
W środę cena srebra może:
rosnąć.
spadać.
być może nawet bardzo mocno.
Ale publikacja nie zmienia bezpośrednio:
liczby kopalń srebra,
wielkości produkcji,
stanów magazynowych,
technologii solarnej,
popytu na elektryfikację
ani fizycznego popytu inwestycyjnego.
Inflacja.
Fed.
Dolar.
Rentowności.
Analiza techniczna.
Podaż.
Produkcja kopalniana.
Recykling.
Przemysł.
Substytucja.
Popyt inwestycyjny.
Oraz:
sześć lat deficytu z rzędu.
Obie są ważne.
Ale odpowiadają na różne pytania.
Kto kupuje srebro, ponieważ wierzy:
„W środę pojawi się dobra liczba dotycząca inflacji i srebro wzrośnie do 70 dolarów”,
uprawia w gruncie rzeczy krótkoterminową spekulację.
Kto trzyma srebro jako część zasobów metali szlachetnych, zadaje inne pytania.
Jak rozwija się podaż?
Jak silny pozostanie popyt przemysłowy?
Jak ważne stanie się srebro w elektryfikacji i cyfryzacji?
Jak duży popyt na inwestycje fizyczne się pojawi?
Oraz:
Być może to jest właśnie najważniejsze stwierdzenie.
Srebro posiada podobne właściwości monetarne.
Ale dodatkowo ma duży komponent przemysłowy.
Dlatego nie należy po prostu mnożyć srebra przez złoto ani używać Gold-Silver Ratio jako celu cenowego.
Ten metal ma swoją własną historię.
I może ona być znacznie bardziej burzliwa.
Ale nie to, czy srebro pozostanie w długim terminie towarem deficytowym.
Ta kwestia rozstrzyga się w zupełnie innych miejscach:
w kopalniach,
w fabrykach,
w ogniwach fotowoltaicznych,
w centrach danych,
w zakładach recyklingu
oraz w skarbcach inwestorów.
Być może zatem najciekawsze pytanie nie brzmi:
Lecz:
To właśnie tam kryje się długofalowa historia srebra.
Proszę zachować dalekowzroczność.
Państwa
Helge Peter Ippensen
