Rodziny przedsiębiorców w trybie kryzysowym: Dlaczego złoto, podatki i geopolityka kształtują strategię majątkową 2026

Złoto wraca do centrum uwagi – i to nie tylko ze względu na cenę

W dniu 04.04.2026 cena złota wynosi około 4 059 euro za uncję trojańską. To nie tylko liczba dla handlowców, ale sygnał szerszego schematu: gdy rośnie niepewność, decyzje inwestycyjne stają się bardziej trzeźwe, szersze – i często bardziej defensywne.

Dokładnie to pokazuje 6. „wir”-Barometer (marzec 2026), badanie przeprowadzone wśród 140 osób ze środowiska niemieckich rodzin przedsiębiorców (głównie wspólników, często pełniących role operacyjne lub zasiadających w organach nadzorczych). Wyniki są fascynujące również dlatego, że badanie odbyło się w styczniu/lutym 2026 roku – a więc jeszcze zanim nowe eskalacje geopolityczne zdominowały nagłówki gazet.

W swej istocie badanie opowiada historię, którą wielu inwestorów prywatnych lekceważy: rodziny przedsiębiorców nie myślą w kategoriach „mody na dany portfel”, lecz w kategoriach odporności. Inwestują tak, aby majątek funkcjonował nawet wtedy, gdy polityka, stopy procentowe, handel czy ceny energii wysyłają jednocześnie sprzeczne impulsy.

Nowa hierarchia ryzyka: Podatki wygrywają z geopolityką

Co najbardziej zagraża zachowaniu majątku rodzinnego? Ranking jest jednoznaczny – i polityczny.

W Barometrze 71% respondentów wskazuje podwyżkę podatków i opłat w Niemczech jako największe zagrożenie. Interesujący jest przy tym trend: w porównaniu z rokiem 2025 jest to skok o 9 punktów procentowych, co stanowi nową rekordową wartość w historii Barometru.

Tuż za nimi plasują się ryzyka bezpośrednio związane z konkurencyjnością i stabilnością społeczną: 45% obawia się zbyt wolnego tempa Europy w rozwoju technologicznym w porównaniu z USA i Chinami, również 45% niepokoi się populizmem i podziałami społecznymi. Wojny handlowe i zamykanie rynków pozostają istotne dla 40% – ale nie są już dominującym czynnikiem, jak w fazach ostrej eskalacji.

Te priorytety wpisują się w otoczenie, w którym inflacja staje się ponownie bardziej widoczna: w Niemczech Destatis podał dla marca 2026 wstępne dane na poziomie +2,7% w stosunku do roku ubiegłego. Podatki, szoki energetyczne i cenowe oddziałują na rodziny przedsiębiorców podwójnie: operacyjnie w firmie i strategicznie w majątku.

Tabela: Największe zagrożenia dla zachowania majątku rodzinnego (wyciąg)

Źródło: 6. „wir”-Barometer (marzec 2026).

Cele inwestycyjne się przesuwają: od „czystego zachowania wartości” ku mierzalnemu sterowaniu

Mimo wszelkiej niepewności zachowanie wartości pozostaje ważne – ale zmienia się rozłożenie akcentów. 44% respondentów wymienia realne zachowanie wartości jako długoterminowy cel inwestycyjny, podczas gdy 22% priorytetyzuje relatywną stopę zwrotu względem benchmarku. W porównaniu z rokiem ubiegłym nacisk na realne zachowanie wartości wyraźnie spada (z 52% do 44%).

To subtelna, ale kluczowa różnica: rodziny przedsiębiorców nie wydają się stawać bardziej „skłonne do ryzyka” – stają się bardziej precyzyjne. Gdy benchmarki zyskują na znaczeniu, rosną wymagania i mierzalność. Nie chodzi już tylko o to, by „przetrwać”, ale by być wymiernie lepszym niż ramy odniesienia.

Co naprawdę poszło dobrze: Złoto zaskakuje – akcje pozostają silne

Być może najbardziej jednoznacznym wnioskiem dla inwestorów w metale szlachetne jest blok dotyczący wyników. Patrząc wstecz na rok 2025, 40% respondentów wskazuje, że złoto przekroczyło założone plany – częściej niż jakakolwiek inna klasa aktywów. W przypadku akcji informuje o tym 32%, a w przypadku surowców/infrastruktury 17%.

Jednocześnie szczegółowa tabela pokazuje: złoto w tych portfelach niekoniecznie jest „ogromne”, ale jest tam skuteczne – jako element, który w fazach stresu przewyższa oczekiwania. I to jest właśnie logika wielu rodzin przedsiębiorców: portfel musi nie tylko przynosić zyski, ale także pozostawać stabilny w tych „złych” tygodniach roku.

Fakt, że złoto dzisiaj (stan na 04.04.2026) notowane jest na poziomie około 4 059 euro za uncję, jest zatem mniej powodem do spekulacji, a bardziej okazją do wyciągnięcia wniosków: metale szlachetne w tych strategiach majątkowych nie są modnym dodatkiem, lecz powracającą kotwicą stabilności.

Dywersyfikacja geograficzna staje się bardziej pragmatyczna: Europa wysuwa się na przód

Kolejny sygnał z Barometru: 57% dostrzega odczuwalne skutki zmian geopolitycznych i polityki handlowej na strategię internacjonalizacji swojej firmy rodzinnej.

Wśród tych, którzy odczuwają zmiany, fokus mierzalnie się przesuwa: 45% planuje rozszerzyć działalność w Europie, podczas gdy USA i Chiny są oceniane w sposób bardziej niejednolity. Jest to godne uwagi, ponieważ nie brzmi jak „odłączenie”, lecz jak zarządzanie ryzykiem: bliskość, pewność prawa, łańcuchy dostaw, ryzyka walutowe i sankcyjne są na nowo wyceniane w strategii.

Zrównoważony rozwój traci na priorytecie – stopa zwrotu znów jest twardo negocjowana

To również element rzeczywistości: 44% nie uwzględnia aspektów zrównoważonego rozwoju w swoich inwestycjach (wzrost o 4 punkty w stosunku do roku ubiegłego). Nawet wśród rodzin, które uwzględniają zrównoważony rozwój, spada gotowość do rezygnacji z zysków: 44% byłoby gotowych poświęcić dla niego stopę zwrotu – w roku ubiegłym było to 53%.

Na pierwszy rzut oka wygląda to na krok wstecz, ale jest to również wyraz otoczenia o wyższej presji kosztowej i niepewności politycznej: gdy podatki, energia i regulacje rosną jako źródła ryzyka, każdy „dodatkowy warunek” w portfelu jest poddawany surowszej weryfikacji.

Czego mogą się z tego nauczyć inwestorzy prywatni – nie będąc „rodziną przedsiębiorców”

Najważniejszym wnioskiem nie jest to, że należy kopiować te portfele. Najważniejszym wnioskiem jest sposób myślenia, który za tym stoi: rodziny przedsiębiorców traktują inwestowanie majątku jako system, a nie zbiór pojedynczych pomysłów. Zwracają uwagę jednocześnie na uwarunkowania polityczne, realną siłę nabywczą, kwestie walutowe i lokalizacyjne oraz rolę stabilizujących elementów, takich jak złoto.

Kto chce dziś ukierunkować swój majątek, może wzorować się na tym, by własną strategię postrzegać mniej jako „zakład jednoroczny”, a bardziej jako strukturę, która wytrzyma wiele scenariuszy przyszłości. W czasie, gdy inflacja w Niemczech osiągnęła ostatnio ponownie 2,7% (dane wstępne, marzec 2026), ta logika odporności jest czymś więcej niż tylko koncepcją akademicką.

Proszę zachować dalekowzroczność

Państwa Helge Peter Ippensen