Cena złota 5 000 USD: Co sprawia, że banki pozostają optymistyczne mimo korekty
4 października 2026
Gotowy na wypróbowanie Spargold?
Inwestuj w prosty sposób w fizyczne metale szlachetne.
Inwestuj w prosty sposób w fizyczne metale szlachetne.
Cena złota 5 000 USD do końca roku: Pomimo spadku o około 17 procent od historycznego szczytu, Morgan Stanley, JPMorgan, Bank of America und Goldman Sachs podtrzymują swoje cele dla ceny złota na poziomie od 4 800 do 5 000 USD na koniec 2026 roku. Uzasadnienie: strukturalne czynniki napędowe, takie jak globalne zadłużenie publiczne, zakupy banków centralnych i malejące oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych, pozostają nienaruszone — korekta jest pauzą, a nie zmianą trendu.
Na początku 2026 roku złoto odnotowało historyczne maksimum na poziomie ponad 5 000 USD za uncję trojańską. Od tego czasu cena spadła do około 4 157 USD — co stanowi spadek o blisko 17 procent. Pomimo tej znacznej korekty, większość dużych banków nie zrewidowała istotnie w dół swoich prognoz cen złota na koniec 2026 roku.
Morgan Stanley podniósł nawet swoją prognozę na czwarty kwartał 2026 roku do 5 000 USD. JPMorgan, Bank of America i HSBC przewidują cenę złota na poziomie około 5 000 USD do końca roku. Goldman Sachs prognozuje 4 900 USD, a UBS 4 800 USD. Nawet najbardziej "pesymistyczny" spośród dużych prognostów widzi ponad 15-procentowy potencjał wzrostu kursu w stosunku do obecnego poziomu.
| Bank | Cel ceny złota na koniec 2026 r. | Uzasadnienie |
|---|---|---|
| Morgan Stanley | 5.000 USD | Malejące oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych |
| JPMorgan | ca. 5.000 USD | Ryzyka geopolityczne, zakupy banków centralnych |
| Bank of America | 5.000 USD | Strukturalny popyt banków centralnych rynków wschodzących (EM) |
| Goldman Sachs | 4.900 USD | Przerwa w cyklu Fed od Q1 2027 |
| UBS | 4.800 USD | Spadek inflacji wspiera złoto w średnim terminie. |
Wspólny mianownik prognoz bankowych: krótkoterminowa korekta odzwierciedla rosnące stopy procentowe w USA i silnego dolara — oba te czynniki są tymczasowe. Natomiast strukturalne czynniki napędowe, które wywindowały złoto na rekordowe poziomy w 2025 i na początku 2026 roku, mają charakter długoterminowy.
1. Zakupy banków centralnych pozostają na rekordowym poziomie. Ludowy Bank Chin, Indyjski Bank Centralny oraz banki centralne z Bliskiego Wschodu systematycznie powiększają swoje rezerwy złota — jako zabezpieczenie przed zależnością od dolara. Ten strukturalny popyt jest niezależny od stóp procentowych i amortyzuje spadki.
2. Globalne zadłużenie publiczne jako długoterminowy czynnik napędzający inflację i cenę złota. Przy globalnym zadłużeniu publicznym przekraczającym 300 bilionów dolarów, banki dostrzegają strukturalną presję inflacyjną — a tym samym utrzymujące się zapotrzebowanie na aktywa chroniące przed inflacją, takie jak złoto. Więcej na ten temat w artykule o globalnym zadłużeniu publicznym i cenie złota.
3. Zwrot w polityce stóp procentowych od 2027 roku. Gdy tylko Fed zakończy cykl podwyżek stóp i zasygnalizuje pierwsze obniżki, banki spodziewają się silnego ożywienia na rynku złota. Historycznie rzecz biorąc, dwanaście miesięcy po tzw. Fed Pivot jest szczególnie byczym okresem dla złota.
Krytycy argumentują: utrzymujący się silny rynek pracy może skłonić Fed do dłuższego utrzymywania kursu podwyżek. Amerykańskie obligacje skarbowe na poziomie 5 procent oferują atrakcyjną alternatywę odsetkową — co redukuje instytucjonalne alokacje w złoto. Ponadto silniejszy niż oczekiwano spadek inflacji mógłby znormalizować otoczenie ryzyk geopolitycznych. Ryzyka te są realne — nie wyjaśniają jednak rozbieżności między spadkiem kursu a utrzymującymi się byczymi prognozami. Więcej o czynnikach kształtujących cenę złota w słowniku Spargold.
Konsensus dużych banków na poziomie około 5 000 USD do końca 2026 roku oznacza, że z ich perspektywy obecny kurs złota wynoszący 4 157 USD oferuje potencjał wzrostu o około 20 procent do grudnia. Nie jest to gwarancja — ale sygnał, że strukturalny popyt na złoto z punktu widzenia instytucjonalnego pozostaje nienaruszony. Osoby trzymające złoto długoterminowo jako ochronę siły nabywczej muszą wliczać krótkoterminowe korekty jako element normalnego cyklu. Dzięki Spargold można w prosty sposób kupować i bezpiecznie przechowywać fizyczne złoto — więcej artykułów na blogu Spargold.
Ponieważ strukturalne czynniki napędowe — zakupy banków centralnych, globalne zadłużenie, ryzyka geopolityczne — pozostają bez zmian. Banki postrzegają korektę jako pauzę wynikającą z poziomu stóp procentowych, a nie jako zmianę trendu.
Malejące oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych przez Fed, słabszy dolar amerykański lub nowe eskalacje geopolityczne skierowałyby kapitał w stronę złota. Historycznie często wystarcza jeden punkt zwrotny (pivot) Fed, aby wywołać silne ruchy na rynku złota.
Goldman Sachs przewiduje cenę złota na koniec 2027 roku na poziomie 5 600 USD. Bank of America wyznaczył w międzyczasie cel na 2026 rok na poziomie 6 000 USD, po czym nieznacznie go skorygował. Według różnych dużych banków przedział na rok 2027 wynosi od 5 000 do 6 000 USD.
Niniejszy artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej. Inwestycje w metale szlachetne wiążą się z ryzykiem.