CME-recordvolumes 2025: Waarom edelmetalen de toon zetten en volatiliteit het nieuwe normaal wordt

2025 was het jaar van de grondstoffenderivaten – en edelmetalen stonden centraal

De Chicago Mercantile Exchange (CME) meldt voor 2025 een recordjaar in de grondstoffenhandel. Opvallend is daarbij minder „grondstof“ als verzamelnaam, maar het zwaartepunt: de metaalhandel groeide bijzonder sterk, en binnen de metalen waren het vooral de edelmetalen die de doorslag gaven. Precies daar waar particuliere beleggers en institutionele partijen al jaren zoeken naar indekking tegen koopkrachtverlies, geopolitieke risico's en valuta-onzekerheid, steeg de activiteit het duidelijkst.

De CME-gegevens, die in het Handelsblatt worden aangehaald, laten het patroon duidelijk zien: metalen boekten een flinke winst ten opzichte van het voorgaande jaar, edelmetalen nog sterker. Tegelijkertijd groeide de vraag naar opties – instrumenten waarmee marktdeelnemers prijsschommelingen gericht beheren.

Recordcijfers zijn een signaal – maar niet automatisch „veiligheid“

Een veelvoorkomende misvatting luidt: als goud „loopt“, wordt het rustiger, omdat velen het als een veilige haven beschouwen. De realiteit in deze cyclus is anders. Hoe meer marktdeelnemers in kortere tijd handelen, hoe sterker de bewegingen kunnen worden – zowel naar boven als naar beneden. Precies dat beschrijft ook de recente dynamiek: de vraag naar hedging, meer retail-toegang en een zeer snelle reactie op de actualiteit leiden tot een markt waarin indekking zelf de drijfveer van de beweging kan worden.

Een voorbeeld hiervan zijn margin-aanpassingen: de CME heeft begin februari opnieuw de margin-vereisten voor goud- en zilver-futures verhoogd, nadat er eerder al meerdere aanpassingen kort na elkaar waren gedaan. Voor COMEX-goud-futures stegen de vereisten bij bepaalde rekeningprofielen van 8% naar 9%, bij zilver van 15% naar 18% – een duidelijke aanwijzing dat de beurs het risico van de volatiliteit actief beheert.

Wat is er in 2025 precies gebeurd bij de CME?

De in het Handelsblatt samengevatte veranderingen laten zien hoe breed de impuls was – en waar deze het sterkst uitviel.

Deze structuur is opmerkelijk: edelmetalen groeien sterker dan het metaalcomplex als geheel. En ook retail groeit aanzienlijk, wat doorgaans de marktmechaniek verandert omdat positionering, tijdshorizons en reactiesnelheden heterogener worden.

Volatiliteit: De prijs van de aandacht

Volatiliteit is niet alleen „onrust“, maar de meetbare uitdrukking van onzekerheid en positioneringsdruk. In de grafieken van het Handelsblatt wordt een 90-daagse volatiliteit getoond, die voor zilver aanzienlijk hoger uitvalt dan voor goud – en bij vlagen extreme uitschieters laat zien. Dat past bij een markt waarin zilver tegelijkertijd een beleggingsverhaal en een industrieel metaal is, en daardoor sterker reageert op conjunctuur- en risicosignalen.

De kernboodschap is niet het exacte cijfer op een enkele dag, maar de richting: de volatiliteit ligt aanzienlijk boven de langetermijngemiddelden – vooral bij zilver.

Micro-contracten en opties: Waarom de instrumenten de markt mede vormgeven

Parallel aan de recordactiviteit is een tweede trend zichtbaar: de CME introduceert contracten die de toegang vergemakkelijken. Zo werd eind januari een nieuw record in metaal-futures en -opties gemeld, en in de context van een sterke retail-vraag werd bovendien de introductie van een 100-ounce zilver-future aangekondigd (start begin februari, onder voorbehoud van goedkeuring door de toezichthouder).

Ook de optiezijde groeit zichtbaar: een CME-update over metaalopties beschrijft voor goudopties aan het begin van 2026 een hoge gemiddelde dagelijkse activiteit (ADV) en verwijst naar een sterk voorafgaand kwartaal in 2025. Wanneer meer marktdeelnemers opties gebruiken, stijgen doorgaans ook de hedging-stromen, die in hectische fasen bewegingen kunnen versterken.

Wat betekent dit voor beleggers die edelmetalen als vermogensanker zien?

In een omgeving waarin recordvolumes en sprongsgewijze prijsschommelingen gelijktijdig optreden, wordt een onderscheid belangrijker: prijsbeweging is een marktsignaal, maar staat niet gelijk aan stabiliteit. Wie goud en zilver bekijkt in de context van inflatie, rente en geopolitieke onzekerheid, moet daarom twee niveaus scheiden: de langetermijnfunctie als reële waarde en de kortetermijnmarktmechaniek, die wordt bepaald door derivaten, margins en positionering.

Juist de recente margin-verhogingen laten zien: als de volatiliteit stijgt, stijgen ook de eisen aan risicomanagement – en dat heeft weer invloed op de liquiditeit en verhandelbaarheid. Voor particuliere beleggers betekent dit vooral dat zij hun eigen tijdshorizon en risicobereidheid helder moeten definiëren, in plaats van zich te laten leiden door kortstondige uitschieters.

Blijf vooruitkijken

Uw Helge Peter Ippensen