Kāpēc pirkt zeltu? Ieguldījumu zeltā priekšrocības un trūkumi
Kāpēc pirkt zeltu? Tas, vai ieguldījums zeltā atmaksājas, ir atkarīgs no tā, kāda loma metālam paredzēta jūsu portfelī. Zelts nenes procentus un manāmi svārstās, taču tas nav atkarīgs ne no viena parādnieka, un ar to tirgojas visā pasaulē. Šajā lapā izklāstīti galvenie argumenti par un pret – ar laika periodiem un avotiem. Iepriekšējie rezultāti negarantē nākotnes rezultātus.
Vai zelts saglabā pirktspēju?
Svarīgākais arguments par labu zeltam ir pirktspējas saglabāšana ilgtermiņā. Atšķirībā no naudas zeltu nevar radīt pēc patikas. Saskaņā ar World Gold Council aprēķiniem zelta cena ASV dolāros no zelta standarta beigām 1971. gadā līdz 2024. gada beigām pieauga vidēji par aptuveni 8 % gadā.
Gados, kad inflācija ASV bija no 2 % līdz 5 %, zelts saskaņā ar to pašu analīzi arī pieauga vidēji par aptuveni 8 %. Tomēr šie vidējie rādītāji slēpj ilgus periodus, kuros zelts reāli zaudēja vērtību. Tiem, kas pirka nepiemērotā brīdī, dažkārt nācās gaidīt gadu desmitiem. Iepriekšējie rezultāti negarantē nākotnes rezultātus.
Nav darījuma partnera riska – ko tas nozīmē?
Zelta stienis nav solījums samaksāt. Obligācija ir atkarīga no tā, vai parādnieks maksā, akcija – no uzņēmuma panākumiem, bankas noguldījums – no bankas. Fiziskajam zeltam turpretī nav emitenta, kas varētu kļūt maksātnespējīgs. Tāpēc World Gold Council raksturo zeltu kā aktīvu bez kredītriska.
Tomēr tas attiecas tikai uz fizisku īpašumu. Ar sertifikātiem vai biržā tirgotām parādzīmēm (exchange-traded notes) jums parasti pieder prasījums pret emitentu, nevis pats metāls. Ja fizisko zeltu jums glabā trešā persona, izšķiroši ir tas, lai stieņi būtu juridiski piešķirti jums un tiktu glabāti atsevišķi no glabātāja paša aktīviem.
Kāpēc centrālās bankas pērk zeltu?
Centrālās bankas tur zeltu kā daļu no savām valūtas rezervēm, jo tas nav atkarīgs ne no vienas citas valsts. Saskaņā ar World Gold Council datiem 2026. gada trešajā ceturksnī tās nopirka 321,2 tonnas neto. No 2026. gada janvāra līdz septembrim tās bija 675 tonnas – par 6 % vairāk nekā tajā pašā iepriekšējā gada periodā.
Oficiāli tiek paziņota tikai daļa no tā: trešajā ceturksnī aptuveni 63 % pirkumu palika bez norādīta pircēja. Lielākie paziņotie pircēji bija Ķīnas Tautas banka ar 63 tonnām un Polijas Nacionālā banka ar 40 tonnām. Desmit gados līdz 2024. gadam centrālās bankas saskaņā ar World Gold Council datiem veidoja aptuveni 21 % no neto pieprasījuma.
Šis pieprasījums atbalsta tirgu, taču tā nav garantija. Centrālās bankas jebkurā laikā var samazināt pirkumus vai pat sākt pārdot.
Kā zelts uzvedies krīzēs?
Zeltu uzskata par drošu patvērumu. Tam ir pierādījumi, taču tas nav likums bez izņēmumiem. Globālās finanšu krīzes laikā no 2007. gada decembra līdz 2009. gada februārim zelta cena ASV dolāros pieauga par 21 %, kamēr akcijas visā pasaulē strauji kritās. Saskaņā ar World Gold Council datiem zelts bija pozitīvā zonā arī akciju tirgus kritumu laikā 2020. un 2022. gadā.
World Gold Council arī parāda, ka īpaši strauju tirgus sabrukumu laikā korelācija starp zeltu un akcijām mēdz kļūt negatīva. Tāpēc šādos posmos zelts var stabilizēt portfeli. Tomēr tas nav pasargāts no kritumiem: akūtos izpārdošanas brīžos pārdod arī zeltu, piemēram, kad ieguldītājiem nepieciešama likviditāte.
Vai zelta cena ir burbulis?
Pēc straujiem kāpumiem regulāri rodas jautājums par zelta cenas burbuli. Uz to nav iespējams nopietni atbildēt, jo neviens nezina zelta “pareizo” cenu. Tomēr vēsture parāda, cik dziļi var būt kritumi.
1980. gadā vidējā zelta cena bija 615 ASV dolāri par unci, 1999. gadā – vairs tikai 279 ASV dolāri: gada vidējās vērtības gandrīz divu gadu desmitu laikā samazinājās par aptuveni 55 %. Arī 2026. gads bija svārstīgs: janvāra beigās zelts sasniedza rekordaugstu cenu – 5589,38 ASV dolārus, bet 2026. gada 4. novembrī cena bija aptuveni 4061 ASV dolārs, t. i., par labiem 27 % zemāka.
Ilgtermiņā zelta cena svārstās vidēji par aptuveni 16 % gadā (anualizētais svārstīgums, BullionVault analīze par sešām desmitgadēm). Tam, kas pērk zeltu, jāspēj izturēt šāda apmēra kritumi.
Nav procentu, bet ir izmaksas
Zelts nedod nekādus regulārus ienākumus: ne procentus, ne dividendes, ne nomas maksu. Vienīgā peļņa ir iespējamais cenas pieaugums. Kad procentu likmes kāpj, zelta turēšana kļūst mazāk pievilcīga salīdzinājumā ar procentus nesošiem ieguldījumiem.
Turklāt ir izmaksas: uzcenojums virs tīrā metāla vērtības, starpība starp pirkšanas un pārdošanas cenu, kā arī glabāšana un apdrošināšana. Vācijā zeltam ir labvēlīgs nodokļu režīms. Saskaņā ar § 25c UStG investīciju zelts ir atbrīvots no PVN. Tas attiecas uz stieņiem ar provi vismaz 995 tūkstošdaļas un monētām ar provi vismaz 900 tūkstošdaļas, kas kaltas pēc 1800. gada un ir vai ir bijušas likumīgs maksāšanas līdzeklis.
Saskaņā ar § 23 EStG peļņa no pārdošanas Vācijā nav apliekama ar nodokli, ja starp pirkšanu un pārdošanu paiet vairāk nekā viens gads. Šā termiņa ietvaros peļņa paliek neapliekama, kamēr visa privāto atsavināšanas darījumu peļņa kalendārajā gadā ir mazāka par 1000 €.
Plusi un mīnusi īsumā
Tas, vai zelts jums ir piemērots, ir atkarīgs no jūsu ieguldījumu horizonta un gatavības uzņemties risku. Šī lapa neaizstāj ieguldījumu konsultāciju.
- Par: fiziska īpašuma gadījumā nav parādnieka maksātnespējas riska
- Par: tirgojams un atzīts visā pasaulē
- Par: pagātnes krīzēs bieži stabilizējis portfeli
- Par: Vācijā atbrīvots no PVN un pēc viena gada – no ienākuma nodokļa
- Pret: nav procentu vai dividenžu
- Pret: iespējamas būtiskas svārstības un ilgi zaudējumu periodi
- Pret: izmaksas par uzcenojumu, cenu starpību, glabāšanu un apdrošināšanu
