Sudrabs rekordu skurbulī: kāpēc jaunais visu laiku augstākais līmenis varētu būt tikai sākums (2025. gada atjauninājums)
2025. gada 28. novembris
"Mazā cilvēka zelts" ir pamodies. Pēc gadu desmitiem sava lielā brāļa ēnā sudrabs 2025. gada beigās ne tikai pārsniedza psiholoģiski svarīgo 50 USD robežu, bet arī tiecas pēc jauniem vēsturiskiem augstumiem. Taču atšķirībā no brāļu Hantu 1980. gada spekulatīvā burbuļa, šoreiz cenu virza fundamentāli industriālie spēki. Mēs analizējam virzītājspēkus, masīvo deficītu un atklājam, kāpēc eksperti cenu mērķus virs 100 USD vairs neuzskata par utopiju.
Ilgu laiku 50 ASV dolāru atzīme tika uzskatīta par sudraba cenas "dzelzs priekškaru". Šī barjera, kas apturēja buļļu tirgu gan 1980., gan 2011. gadā, pašreizējā rallijā 2025. gada beigās tika pārbaudīta un uz laiku pārsniegta (cenas augstākajā punktā sasniedza aptuveni 54–56 USD).
Grafiku analītiķi, piemēram, Michael Oliver (Momentum Structural Analysis), norāda, ka šis izrāviens ir kas vairāk nekā tikai cenas lēciens. Tā ir strukturāla izmaiņa. Tiklīdz sudrabs ilgtspējīgi nostiprināsies virs 50 USD zonas, tehniski vairs gandrīz nebūs vēsturiskas pretestības – ceļš uz "Blue Sky" (neizpētīta cenu teritorija) būtu brīvs.
Tā nav tīra spekulācija, kas virza cenu. Tā ir tirgus fizika: piedāvājums vienkārši nav pietiekams.
Silver Institute kopš 2021. gada ziņo par hronisku tirgus deficītu. Skaitļi ir satraucoši:
Četros gados no 2021. līdz 2025. gadam kumulatīvais deficīts sasniedza gandrīz 800 miljonus unču. Tas atbilst gandrīz visai pasaules sudraba raktuvju gada produkcijai!
Krājumi lielajās biržās (COMEX Ņujorkā un LBMA Londonā), kā arī Ķīnā ir nokritušies līdz daudzu gadu zemākajam līmenim.
Rick Rule, izejvielu investīciju leģenda, to raksturo precīzi: „Mēs patērējam pagātnes kapitālu.“ Industrija pārtiek no virszemes krājumiem, kas tagad sāk izsīkt.
Enerģētikas pāreja ir izsalkusi pēc sudraba. Jaunās saules bateriju tehnoloģijas, piemēram, TOPCon (Tunnel Oxide Passivated Contact) un HJT (Heterojunction), ir efektīvākas, taču patērē ievērojami vairāk sudraba pastas nekā vecie modeļi.
Aplēses liecina, ka fotogalvaniskā industrija viena pati šobrīd patērē vairāk nekā 20% no globālā sudraba piedāvājuma.
Tam pievienojas mākslīgā intelekta (AI) bums: jauniem datu centriem un elektrifikācijai (EV) ir nepieciešams sudrabs mikroshēmām un kontaktiem. Sudrabs ir vadītspējīgākais elements uz Zemes – elektrificētā pasaulē tas ir neaizstājams.
Līdz ar "Fed Pivot" (ASV Federālo rezervju sistēmas procentu likmju samazināšanu) ASV dolāram ir tendence kļūt vājākam, kas padara izejvielas lētākas pircējiem no citām valūtas zonām. Vienlaikus centrālās bankas (piemēram, Indija) pērk sudrabu kā stratēģisku rezervi, lai apdrošinātos pret valūtas riskiem.
Kamēr konservatīvie banku analītiķi (piemēram, UBS, Citi) bieži pielāgo savus cenu mērķus 2026. gadam 45 līdz 55 USD robežās (konsolidācija augstā līmenī), nozares pārzinātāji skatās daudz tālāk.
Keith Neumeyer (First Majestic Silver izpilddirektors): Viņš ir viens no skaļākajiem optimistiem. Viņa arguments: zelta un sudraba attiecība (GSR) vēsturiski ir pārāk augsta. Ja sudrabs tiktu tirgots atbilstoši tā vēsturiskajai ieguves attiecībai pret zeltu (aptuveni 1:8), pie zelta cenas 3000 USD sudraba cenai matemātiski būtu jābūt virs 300 USD. Viņa reālistiskākais, bet joprojām agresīvais mērķis: „Trīsciparu kursi (100 USD+) ir tikai laika jautājums.“
David Morgan („The Silver Guru“): Morgans savā analīzē 2025./2026. gadam saskata potenciālu „Blow-off Top“ – fināla, eksplozīvai pārmērību fāzei, kādu mēs bieži redzam izejvielu ciklu beigās. Taču viņš arī brīdina: pēc šādiem paraboliskiem kāpumiem bieži seko krasas korekcijas.
Pašlaik zelta un sudraba attiecība (GSR) joprojām ir aptuveni 75–80 robežās.
Ko tas nozīmē: Ir nepieciešamas 80 unces sudraba, lai nopirktu vienu unci zelta.
Vēsturiskais vidējais: Ilgtermiņā šī vērtība ir drīzāk 40–60.
Iespēja: Ja attiecība atgrieztos pie tās vēsturiskā vidējā rādītāja aptuveni 50 (Mean Reversion), sudrabam – pat ja zelta cena stagnētu – būtu masīvi jāpieaug vērtībā (dubultošanās potenciāls attiecībā pret zeltu).
Mēs atrodamies fāzē, ko eksperti dēvē par „cenu noteikšanu deficīta tirgū“. Investoriem tas nozīmē:
Izturēt volatilitāti: Sudraba cenas svārstās spēcīgāk nekā zelta. Cenu kritumi par 10-20% buļļu tirgū ir normālas „pirkšanas iespējas“ (Buy the Dip).
Fiziskais ir karalis: Ņemot vērā tukšos noliktavu krājumus, fiziskais sudrabs (monētas/stieņi) ir drošākais veids, kā nepaļauties uz papīra solījumiem (ETF), kurus kritiskā situācijā var nebūt iespējams piegādāt.
Akcijas kā svira: Raktuvju akcijām (piemēram, First Majestic, Pan American Silver) bieži ir sviras efekts uz sudraba cenu, taču tās ietver arī uzņēmējdarbības riskus.
Mūsu vērtējums: Kamēr industrija patērē vairāk, nekā raktuves spēj iegūt, bulta ilgtermiņā rāda uz augšu. 2025. gada visu laiku augstākais līmenis vēstures grāmatās varētu tikt atzīmēts tikai kā „starta laukums“.
Lejupielādējiet Spargold lietotni tūlīt un pērciet sudrabu.
Saglabājiet tālredzību,
Jūsu Nils Gregersens (Nils Gregersen)
Atruna: Šis raksts nav uzskatāms par investīciju konsultāciju. Dārgmetāli ir pakļauti cenu svārstībām. Vienmēr veiciet patstāvīgu izpēti (Do Your Own Research).