Sudraba cenas krahs 2026. gadā: kāpēc fiziskais trūkums tagad ir bumba ar laika degli

Kamēr finanšu pasaule vēl mēģina sagremot masveidīgo sudraba cenas kritumu 30. janvārī, aizkulisēs briest kaut kas daudz bīstamāks. "Papīra krahs" ir izraisījis dinamiku, kas dzen fiziskā sudraba tirgu nepieredzētā šaurībā.

Fiziskā sudraba tirgū pašlaik ir divi līmeņi: privāto investoru sistēma ar monētām un maziem stieņiem ar augstākām uzcenojuma likmēm, kā arī institucionālā sistēma lielajiem pircējiem (pasūtījumi no 20 milj. USD). Ja uzcenojumi (prēmijas) institūcijām strauji pieaug, tad situācija kļūst kritiska – un tieši to mēs šobrīd novērojam.

Krājumu pārbaude: lielās biržas izsīkst

Lai izprastu situācijas nopietnību, ir jāaplūko sudraba krājumi trīs svarīgākajās tirdzniecības vietās:

• Shanghai Gold Exchange (SGE): Šoks analītiķiem. Krājumi samazinājās no 5280 tonnām 2020. gadā līdz tikai 450 tonnām (stāvoklis uz 2026. gada 10. februāri). Kritumu par vairāk nekā 90 % galvenokārt veicina milzīgais pieprasījums no Ķīnas saules enerģijas nozares un eksports uz Londonu 2025. gadā. Tā rezultātā Ķīna 2026. gada sākumā ieviesa sudraba eksporta ierobežojumus, kas vēl vairāk samazina globālo piedāvājumu.
• LBMA (Londona): Lai gan šeit tiek ziņots par 27 729 tonnām, tā ir acu apmāns. Aptuveni divas trešdaļas no tā ir stingri piesaistītas (allocated) un nav pieejamas tirgum. Brīvi pieejamais "Free Float", kam jānosedz ikdienas tirdzniecības apjoms simtiem miljonu unču apmērā, ir kritiski zems, kas izskaidro augstās sudraba līzinga likmes (brīžiem līdz pat 8 %). Lieli apjomi (aptuveni 60–70 %) pieder ETF (piemēram, iShares Silver Trust) vai privātiem lielinvestoriem, un šie stieņi atrodas glabātavās, taču nav pieejami ikdienas tirdzniecībai. 
• COMEX (ASV): Krājumi kopš 2025. gada oktobra ir samazinājušies par 27 %. Šķēršļi (augstas komisijas maksas un birokrātiskie procesi) faktiskajai fiziskajai piegādei COMEX biržā tika ievērojami palielināti, lai novērstu "uzbrukumu" glabātavām. Krājumi kategorijā "Registered" (sudrabs, kas ir gatavs nākotnes līgumu piegādei) ir pakļauti milzīgam spiedienam. Tikai nedēļā līdz 2026. gada 11. februārim šis krājums nokritās zem psiholoģiski svarīgās 100 miljonu unču (aptuveni 3110 tonnu) robežas.

"Papīra spot cenas krahs" un tā sekas

Neraugoties uz ekstremālo trūkumu, piesaistītie īstermiņa pārdošanas darījumi (short selling) 30. janvārī nospieda cenu uz leju pat par 40 %. Tomēr šis mākslīgais cenu spiediens darbojas kā degviela fiziskajam pieprasījumam. Investori bēg no papīra solījumiem uz īstu metālu. Īpaši Indijā, Ķīnā un Dubaijā sudrabs aizplūst par ievērojami augstākām cenām, nekā liecina "oficiālā" spot cena.

Ķīnas loma un Jaunā gada svinības

Bieži nenovērtēts faktors: aptuveni 60 % no pasaules sudraba rafinēšanas jaudām atrodas Ķīnā. Gaidāmo Ķīnas Jaunā gada svinību dēļ ražošana tiks pārtraukta uz aptuveni divām nedēļām. Tirgū, kurā jau tā vairs nav fiziska materiāla, tas varētu būt pēdējais piliens, kas liek kausam pārplūst. Turklāt Ķīnas Jaunā gada laikā Ķīnā un citās Āzijas valstīs, piemēram, Singapūrā, notiek ļoti maz darījumu, kas īslaicīgi var izraisīt zemāku sudraba cenu un tādējādi vēl spēcīgāku izpārdošanu.

Perspektīva: kāda būs sudraba cena?

Matemātiskā realitāte ir vienkārša: ja spot cena ievērojami nepieaugs, lai līdzsvarotu piedāvājumu un pieprasījumu, papīra tirgu sistēma (LBMA/COMEX) agrāk vai vēlāk saskarsies ar piegādes nespēju (default). Mēs sagaidām:

• Īstermiņā ekstremālu volatilitāti cīņas dēļ starp papīra short-selleriem un fiziskajiem pircējiem.
• Vidējā termiņā ievērojami augstākas cenas, jo krājumi Londonā un Šanhajā vairs nav pietiekami, lai segtu ikgadējo 200 miljonu unču deficītu.

Secinājums: nodrošiniet sev fiziskas vērtības

Notikumi skaidri parāda, ka zema cena uz papīra nenozīmē, ka metāls ir lēts vai pieejams arī fiziski. Tie, kas paļaujas uz sertifikātiem, ārkārtas gadījumā attapsies pie slēgtām glabātavām.

Dārgmetāli, piemēram, zelts un sudrabs, ir galvenā apdrošināšana pret tirgus manipulācijām un valūtas krīzēm. Izmantojot Spargold App, jūs nepērkat papīru, bet gan 100 % fizisku īpašumu. Kamēr lielās biržas cīnās par savām pēdējām uncēm, mēs saviem klientiem jau esam veikuši piesardzības pasākumus un nepārtraukti nodrošinām LBMA sertificētu stieņu papildināšanu. 

Saglabājiet tālredzību,

Jūsu Nils Gregersen