Sudraba tirgus dinamika: pārvērtēšana
Sudraba cena ir pārsniegusi 61 ASV dolāra atzīmi par Trojas unci, sasniedzot jaunus nominālos visu laiku augstākos līmeņus – attīstība, ko daudzi galvenās plūsmas analītiķi ilgstoši ir ignorējuši. Šī augšupejošā dinamika nav īslaicīga parādība, bet gan globālā tirgus dziļu strukturālo pārmaiņu rezultāts. Kā jau tika uzsvērts analīzēs gada sākumā, pastāvīgs piedāvājuma deficīts saduras ar strauji augošu rūpniecisko pieprasījumu un fundamentālām izmaiņām investoru uzvedībā.
1. Fiziskā sudraba pieejamības samazināšanās
Iespējams, kritiskākais faktors ir akūts faktiski pieejamā metāla trūkums. Kopējie krājumi LBMA glabātavās var šķist lieli, taču šie krājumi lielākoties ir piesaistīti konkrētām pusēm. Izšķirošais ir brīvi pieejamais daudzums, ko bieži dēvē par „Free Float“ vai reģistrēto sudrabu COMEX biržā. Gregor Gregersen, Silver Bullion izpilddirektors (CEO), izgaismoja šo aspektu savā jaunākajā apkārtrakstā un stingri brīdināja par neatbilstību starp papīra prasībām un fizisko segumu.
Gregor Gregersen (CEO Silver Bullion un The Reserve) kopā ar Nils Gregersen (Spargold GmbH rīkotājdirektors), iespējams, pasaulē lielākajā sudraba glabātavā, The Reserve Singapūrā
„Pašreizējās ticamās aplēses liecina, ka LBMA sudraba brīvais apgrozījums (Free Float) ir vairs tikai aptuveni 200 miljoni Trojas unču, kas atbilst aptuveni 14 mēnešu globālajam sudraba deficītam“, norāda Gregersens. Šī nelīdzsvarotība ir izraisījusi tādas parādības kā nesenais “Silver Squeeze” un ārkārtīgi augstas līzinga likmes (virs 100 % oktobrī), kas norāda uz reālu trūkumu. Silver Institute apstiprina šo tendenci: pēdējo četru gadu laikā kumulatīvais globālais deficīts, ko galvenokārt veicinājusi saules enerģijas nozare, bija 678 miljoni unču.
Citi eksperti piekrīt šim vērtējumam. Commerzbank analītiķi arī saskata strauji augošo rūpniecisko pieprasījumu, jo īpaši no fotoelementu sektora (pašlaik vairāk nekā 230 miljoni unču gadā), kā galveno cenu dzinējspēku, kas hroniski pārsniedz piedāvājumu. Strukturāls nepietiekams piedāvājums piekto gadu pēc kārtas, saskaņā ar Silver Institute un citiem avotiem, ir neapstrīdams.
2. Neuzticības balsojums pret „papīra sudrabu“
Gadu desmitiem dārgmetālu bankas paļāvās uz sistēmu ar augstu kredītplecu, kurā tās izsniedza vairāk papīra prasību (unallocated metal), nekā bija fiziskā metāla segumam. Šī uzticības spēle tagad sāk sabrukt. Arvien vairāk rūpniecisko pircēju un investoru skaidri pieprasa piešķirtu (allocated) fizisko metālu, nevis tikai sintētisku darījumu.
Šī tendence vēl vairāk samazina „Free Float“ un rada sastrēgumus atlikušajiem dalībniekiem. Gregersens to raksturo kā pašpastiprinošu ciklu: „Daudzi [rūpnieciskie lietotāji] tagad preventīvi pieņem piegādes – kas vēl vairāk samazina brīvo apgrozījumu un potenciāli rada pašpastiprinošu ciklu.“ Ņemot vērā šo trūkumu, pieaugošā tūlītējā (spot) cena kalpo kā primārais tirgus mehānisms, lai saskaņotu fiziskos ierobežojumus ar neizpildītajām saistībām.
3. Pieaugoša sabiedrības un institucionālā uzmanība
Trešais dzinējspēks ir pieaugošā plašsaziņas līdzekļu informācija un sabiedrības interese par strukturālo deficītu, sudraba neaizvietojamību rūpnieciskajā lietošanā un vēsturiski zemo cenu attiecībā pret zeltu. UBS un Bank of America investīciju eksperti arī saskata pozitīvas perspektīvas, ko veicina vājāks ASV dolārs un pastāvīga ETF ieplūde, kas atspoguļo pieaugošo institucionālo investoru uzmanību.
Šī plašākā atpazīstamība piesaista tirgum jaunas pircēju grupas, kas vēl vairāk stiprina pieprasījumu. Patiešām, ja aplūko vēsturiski augstāko sudraba cenu, kas koriģēta ar inflāciju, tā būtu aptuveni 215 ASV dolāri par Trojas unci. Tas uzskatāmi parāda milzīgo augšupejas potenciālu salīdzinājumā ar pašreizējo cenu.
Secinājums: ceļš uz priekšu
Samazinātu brīvo fizisko rezervju kombinācija, pāreja no papīra uz fizisko sudrabu un palielināta tirgus redzamība rada fundamentāli pozitīvu (bullish) perspektīvu sudrabam. Šķiet, ka ir iestājies scenārijs "kaķis ir izlīdis no maisa", kā to formulē Gregersens. Strukturālais deficīts, kuram saskaņā ar Silver Institute datiem vajadzētu turpināties līdz 2026. gadam, pamato tēzi, ka ir nepieciešamas augstākas cenas, lai atjaunotu tirgus līdzsvaru.
Jūsu stratēģija ierobežota piedāvājuma tirgū: dārgmetāli kā enkurs
Pieaugošu ģeopolitisko risku, globālā parāda un pieaugošas spriedzes papīra finanšu sistēmās laikā fiziskā nodrošinājuma nozīme pieaug. Lai gan sudrabam ir unikāla dinamika tā rūpnieciskā pieprasījuma dēļ, zelts un platīns piedāvā jēdzīgu papildinājumu portfelim.
Fiziskie dārgmetāli kalpo kā galīgā aizsardzība pret darījumu partneru un inflācijas riskiem, jo tie atrodas ārpus tradicionālās finanšu sistēmas. Zelta un platīna pievienošana, kas vēsturiski ir bijuši lieliski vērtības uzkrāšanas līdzekļi, ļauj plašāk diversificēt riskus. Spargold mēs piedāvājam jums iespēju droši un pilnībā piešķirti (allocated) uzglabāt fizisko sudrabu, zeltu un platīnu. Nodrošiniet savu daļu, kamēr fiziskais piedāvājums – pat saasinātā tirgū – joprojām ir salīdzinoši pieejams. Kā atzīmē Gregor Gregersen: „Joprojām ir labs laiks, lai iegādātos fizisko sudrabu.“
Saglabājiet tālredzību
Jūsu Nils Gregersen