Kāpēc zelta ETF 2026. gadā piedzīvo uzplaukumu — un kas privātajiem investoriem būtu jāzina par zelta cenu
2026. gada 14. oktobris
Globālie zelta ETF krājumi 2026. gada 3. ceturksnī sasniedza visu laiku augstāko līmeni — 4 189 tonnas. To veicināja privātie investori, kuri saskaņā ar BIS datiem tikai sešu mēnešu laikā zelta ETF investēja 70 miljardus USD. Institucionālie investori tajā pašā laikā veica neto pārdošanu. Zelta cena 2026. gada oktobrī: 4 154,70 USD par unci.
Lai izprastu zelta cenu, ir jāsaprot, kas to pērk. Un atbilde ir pārsteidzoša: nevis hedge fondi vai pensiju fondi, bet gan privātie investori visā pasaulē ir tie, kas veicina pašreizējo ETF uzplaukumu. Starptautisko norēķinu bankas (BIS) dati ir nepārprotami.
2026. gada 3. ceturksnī globālajos zelta ETF ieplūda 31 miljards USD. Tas ir lielākais ceturkšņa pieplūdums šīs aktīvu klases vēsturē. Visu zelta ETF globālie krājumi sasniedza 4 189 tonnas — vairāk nekā jebkad agrāk.
Salīdzinājumam: Bundesbank glabā aptuveni 3 352 tonnas zelta. Tikai viena ceturkšņa ieplūde vien atbilst ievērojamai daļai no Vācijas zelta rezervēm. Tas, ko privātie investori visā pasaulē trīs mēnešu laikā ir novirzījuši uz zelta ETF, nav tikai nenozīmīga piezīme — tas ir strukturāls signāls.
BIS analīze par 2025. gada otro pusi un 2026. gada pirmo ceturksni sniedz skaidru priekšstatu: privātie investori sešu mēnešu laikā iegādājās zelta ETF aptuveni 70 miljardu USD vērtībā. Tajā pašā laikā institucionālie investori veica neto pārdošanu vairāk nekā 1 miljarda USD apmērā.
Tas ir neparasti. Parasti pieprasījums pēc zelta ETF starp privātajiem un institucionālajiem investoriem pieaug paralēli — vai arī institucionālie investori ir tie, kas nosaka tendenci. Šoreiz tā nav. Privātie investori liek likmes uz zeltu, kamēr lielie fondi fiksē peļņu vai pārdala portfeļus. Tas norāda uz plašu sabiedrības nedrošību un strukturāli atšķirīgiem motīviem, kas nav tikai tīra peļņas gūšana no tirdzniecības.
| Investoru grupa | 2025. gada H2 / 2026. gada Q1 | Virziens |
|---|---|---|
| Privātie investori (Retail) | +70 miljardi USD | Pirkšana |
| Institucionālie investori | –1 miljards USD | Pārdošana |
| Centrālās bankas (2026. gada Q2) | +289 tonnas fiziski | Pirkšana |
SPDR Gold Shares (GLD) ir pasaulē lielākais zelta ETF — ar vairāk nekā 1 011 tonnām glabāšanā (custody) tas pārvalda vairāk zelta nekā lielākā daļa centrālo banku. iShares Gold Trust (IAU) uz 2026. gada 12. oktobri pārvalda tieši 14 913 604 unces, kas atbilst aptuveni 464 tonnām.
Abi ETF ir pilnībā nodrošināti ar fizisku zeltu. Tas tos atšķir no atvasinātajiem instrumentiem: pērkot GLD vai IAU, investors iegūst netiešas tiesības uz īstu, noliktavā esošu zeltu. Nav sviras efekta (leverage) un nav darījuma partnera riska, kas pārsniegtu glabātuvē esošās vērtības.
Ja privātie investori pērk zeltu, kamēr institucionālie pārdod, tā nav īstermiņa momenta spēle. Privātie investori reaģē lēnāk, bet ir neatlaidīgāki. Viņi pērk pārliecības dēļ, nevis ceturkšņa peļņas aprēķinu vadīti.
Paralēli tam centrālās bankas pērk fizisko zeltu ar rekordlielu dinamiku: 2026. gada 2. ceturksnī tās iegādājās 289 tonnas — par 62 procentiem vairāk nekā tajā pašā periodā pērn. Polija nopirka 51 tonnu, Ķīna — 33 tonnas. Valsts un privātie pircēji sūta vienu un to pašu signālu: zelts tiek uzskatīts par strukturālu nodrošinājumu, nevis spekulāciju.
Vairāk par centrālo banku zelta pirkumiem: Centrālās bankas pērk zeltu — rekords 2026. gada Q2.
Zelta ETF (Exchange Traded Fund) ir biržā tirgots vērtspapīrs, kas seko zelta cenai. Lielākā daļa zelta ETF, tostarp GLD un IAU, ir fiziski nodrošināti: par katru emitēto vienību glabātavā tiek novietots īsts zelts. Investors nepērk monētas, bet viņam pieder netiešas tiesības uz fizisku zeltu.
Saplūst vairāki faktori: ģeopolitiskā nenoteiktība, inflācija, bažas par fiat naudas stabilitāti un tehnoloģiskās pārmaiņas, ko rada MI. Privātie investori diversificē savus portfeļus, atkāpjoties no tikai akcijām. Zelta ETF piedāvā zemas iestāšanās barjeras — nav nepieciešams seifs, un tie ir tirgojami kā akcijas.
Fiziski nodrošinātiem zelta ETF ir ievērojami zemāks risks nekā uz papīra balstītiem zelta sertifikātiem. Zelts reāli atrodas glabātavās (galvenokārt Londonā vai Ņujorkā). Salīdzinājumā ar fizisku zeltu personīgā īpašumā, saglabājas darījuma partnera risks attiecībā pret glabātāju — ekstremālas sistēmiskas krīzes gadījumā tas var kļūt būtisks.
Juridiskā atruna: Šis raksts ir paredzēts tikai informatīviem nolūkiem un nav uzskatāms par investīciju konsultāciju. Visa informācija sniegta bez garantijas. Investīcijas dārgmetālos un vērtspapīros ir saistītas ar riskiem. Pirms investīciju lēmumu pieņemšanas, lūdzu, konsultējieties ar neatkarīgu finanšu konsultantu.
