ECB lēmums par procentu likmēm oktobrī: kas jāzina zelta investoriem
2026. gada 4. oktobris
2026. gada 29. oktobrī Eiropas Centrālā banka pieņems nākamo lēmumu par procentu likmēm — un investoriem, kuri apsver zeltu eiro izteiksmē, šis ECB lēmums ir vismaz tikpat svarīgs kā jebkurš Fed lēmums. Jo zelta cena eiro ir tieši atkarīga no valūtas maiņas kursa: spēcīgāks eiro augstāku ECB procentu likmju dēļ samazina zelta cenu eiro (EUR), savukārt vājāks eiro procentu likmju pauzes dēļ to palielina. ECB pēdējo reizi septembrī paaugstināja noguldījumu likmi līdz 2,50 procentiem — inflācija eirozonā ir 3,2 procenti, kas ir skaidri virs divu procentu mērķa.
2026. gada desmitajā septembrī ECB atkal paaugstināja visas trīs galvenās procentu likmes par 0,25 procentpunktiem. Kopš tā laika noguldījumu iespējas likme ir 2,50 procenti, galvenā refinansēšanas likme — 2,65 procenti, bet aizdevumu iespējas uz nakti likme — 2,90 procenti. ECB tādējādi seko kursam, kas ir līdzīgs Fed kursam: noturīga inflācija, kas, neraugoties uz iepriekšējiem paaugstinājumiem, pārsniedz mērķi, spiež turpināt ierobežojošo ciklu.
Inflācija eirozonā 2026. gada augustā saskaņā ar galīgajiem datiem bija 3,2 procenti (vispārējā), bet pamatinflācija, neiekļaujot enerģiju un pārtiku, — 2,4 procenti. ECB mērķis ir 2,0 procenti — starpība joprojām ir vairāk nekā viens procentpunkts. Pašas ECB prognoze 2026. gada vidējai inflācijai ir 3,0 procenti, savukārt eirozonas izaugsme tiek lēsta tikai 0,9 procentu apmērā. Stagflācija — augsts cenu līmenis pie zemas izaugsmes — ir scenārijs, kurā centrālajām bankām ir vismazākā rīcības brīvība.
Zelts visā pasaulē tiek tirgots ASV dolāros, taču tie, kas pērk vai pārdod zeltu Eiropā, domā eiro izteiksmē. Tāpēc EUR/USD maiņas kurss ir izšķirošs. Mehānisms ir šāds:
Zelta pircējiem eiro izteiksmē ECB pauze tātad ir drīzāk pozitīva, savukārt turpmāka paaugstināšana — neitrāla vai nedaudz negatīva, atkarībā no tā, cik spēcīgi reaģēs eiro. Zelta cena USD seko savai loģikai, ko nosaka Fed un globālais riska noskaņojums.
Jautājums par to, vai ECB 29. oktobrī atkal paaugstinās likmes vai ieturēs pauzi, ir atklāts. Dati sniedz argumentus abām pusēm:
Lēmums par procentu likmēm tiks paziņots 29. oktobrī plkst. 14:15 pēc Centrāleiropas laika, bet preses konference ar ECB prezidenti Kristīni Lagardu sāksies plkst. 14:45. Preses konferences bieži vien ir svarīgākas par pašu lēmumu — komunikācija par turpmākajiem soļiem tirgus ietekmē spēcīgāk nekā tas, kas jau tika gaidīts.
Īstermiņā: 29. oktobris ir volatilitātes diena. EUR/USD kurss pēc ECB lēmuma var strauji mainīties par vienu līdz diviem procentiem — tas tieši ietekmē zelta cenu eiro. Tiem, kas pērk vai pārdod nedēļā ap lēmuma pieņemšanas laiku, tas būtu jāņem vērā.
Vidusmēra termiņā: Ilgtermiņa zelta uzkrājumu plānu investoriem viens atsevišķs ECB lēmums ir mazāk svarīgs nekā vispārējā tendence. Kamēr inflācija eirozonā pārsniedz ECB mērķi un izaugsme joprojām ir vāja, strukturālais arguments par labu zeltam kā pirktspējas aizsardzībai paliek spēkā.
Par saistību starp procentu likmēm un zeltu: ASV inflācija krītas: zelta cena oktobri sāk ar pieaugumu. Par ilgtermiņa zelta cenas perspektīvu: Banku zelta cenas prognoze: kāpēc eksperti ir pārliecināti, neraugoties uz korekciju.
Nākamais ECB lēmums par procentu likmēm tiks pieņemts 2026. gada 29. oktobrī. Paziņojums tiks sniegts plkst. 14:15 pēc Centrāleiropas laika, preses konference sāksies plkst. 14:45.
Kopš 2026. gada sešpadsmitā septembra ECB noguldījumu iespējas likme ir 2,50 procenti, galvenā refinansēšanas likme — 2,65 procenti, bet aizdevumu iespējas uz nakti likme — 2,90 procenti. ECB kopš 2022. gada ir veikusi virkni procentu likmju paaugstinājumu, lai cīnītos pret inflāciju.
Zelts tiek tirgots ASV dolāros. Tādējādi zelta cena eiro ir USD zelta cenas un EUR/USD kursa reizinājums. ECB lēmumi par procentu likmēm tieši ietekmē eiro kursu — un līdz ar to cenu, ko investori maksā par zelta unci. Spēcīgāka ECB tendence nozīmē lētāku zeltu eiro izteiksmē, vājāka ECB — dārgāku.
Pašlaik tas ir atklāts jautājums. Inflācija 3,2 procentu apmērā pārsniedz mērķi — tas liecina par labu paaugstināšanai. Vājā eirozonas izaugsme zem viena procenta un stagnācija 2026. gada pirmajā ceturksnī liecina pret to. ECB preses konference 29. oktobrī parādīs, kā ECB vērtē līdzsvaru starp cīņu pret inflāciju un izaugsmes riskiem.
Šis raksts ir paredzēts tikai vispārīgai informācijai un nav uzskatāms par investīciju konsultāciju. Investīcijas dārgmetālos ir saistītas ar riskiem. Lūdzu, pirms investīciju lēmumu pieņemšanas konsultējieties ar neatkarīgu finanšu konsultantu.