Amerikas parādu slazds: kā rekordliels parāds veicina zelta cenu
2026. gada 17. oktobris
ASV 2026. gada oktobrī pirmo reizi ir uzkrājušas vairāk nekā 40 triljonus USD valsts parāda. Tajā pašā laikā Ķīnas īpašumā ir vairs tikai 618 miljardi USD ASV valsts obligāciju — zemākais līmenis gandrīz divu desmitgažu laikā. Pārdoto dolāru aizstājējs: zelts. Ko šī pāreja nozīmē zelta cenai.
Parādi nav problēma — kamēr visi kreditori tic, ka tie tiks atmaksāti. Taču, kad viens no lielākajiem kreditoriem sāk pārdot un tā vietā pirkt zeltu, tas ir signāls. Ne īstermiņa. Strukturāls.
2026. gada oktobrī ASV valsts parāds pirmo reizi pārsniedza 40 triljonu USD robežu. Ikgadējās procentu izmaksas tagad pārsniedz izdevumus aizsardzībai un lielai daļai sociālā budžeta. Budžeta deficīts aug straujāk nekā ekonomika. Investori visā pasaulē jautā, kā šie parādi vispār tiks samazināti — un vai dolārs kā pasaules rezervju valūta ilgtermiņā izturēs.
Ķīna ir sniegusi skaidru atbildi uz šo jautājumu: ASV valsts obligāciju apjoms samazinājās līdz 618 miljardiem USD — zemākajam līmenim gandrīz divu desmitgažu laikā. Tas ir kritums par vairāk nekā trešdaļu salīdzinājumā ar augstāko punktu. ASV obligāciju tirgiem Ķīna tādējādi no viena no lielākajiem kreditoriem ir kļuvusi par otrā plāna spēlētāju.
Tas, ko Ķīna pērk tā vietā, ir skaidrs: zelts. 2026. gada septembrī Ķīnas centrālā banka iegādājās aptuveni 23 tonnas zelta — lielākais ikmēneša pirkuma apjoms gandrīz trīs gadu laikā. Pirkumu sērija turpinās jau 23 mēnešus pēc kārtas bez pārtraukuma.
Vēl skaidrāk to parāda importa statistika: 2026. gada pirmajos astoņos mēnešos Ķīna importēja vairāk nekā 1000 tonnu zelta 158,8 miljardu USD vērtībā. Visā 2025. gadā tie bija 886 tonnas. Ķīna 2026. gadā pērk ievērojami straujāk nekā iepriekšējā gadā.
Paralēli Ķīna paplašina infrastruktūru uz zeltu balstītai alternatīvai sistēmai: paplašinās juaņās (Yuan) denominētie zelta fjūčeri, tirdzniecības platformas starp Honkongu un Šanhaju tiek ciešāk savienotas. Tā nav īstermiņa reakcija uz cenu svārstībām. Tā ir stratēģiska rezervju politikas pārorientācija.
Ja dolārs kaut vai pakāpeniski zaudē savas dominējošās rezervju valūtas pozīcijas, pieaug strukturālais pieprasījums pēc alternatīvām — un zelts ir vēsturiski vispārbaudītākā no tām. Nav darījuma partnera riska, aiz tā nestāv centrālā banka, to nevar devalvēt, drukājot naudu. Šīs īpašības kļūst vērtīgākas, kad samazinās uzticība fiat valūtām.
2026. gada oktobrī zelta cena ir aptuveni 4100 USD par unci — atdzišana no visu laiku augstākā līmeņa 4649 USD augustā. Taču strukturālais atbalsts saglabājas: centrālās bankas turpina pirkt, Ķīna turpina diversificēt, un ASV parādi turpina pieaugt.
Vairāk par institucionālo zelta pieprasījumu: Centrālās bankas kā strukturāli zelta cenas virzītājspēki — Q2 2026 rekorddati.
Tāpēc, ka pieaugošs parāds grauj uzticību maksātspējai. Valsts, kas tērē vairāk nekā nopelna un starpību finansē ar jaunām obligācijām, kādā brīdī riskē, ka pircēji vairs nepieņems šīs obligācijas ar pievilcīgiem nosacījumiem. Tas samazina obligāciju cenu, palielina ienesīgumu — un ilgtermiņā vājina dolāra pozīcijas. Zelts no tā gūst labumu kā pretstats bez darījuma partnera riska.
Jā — un dati to pārliecinoši parāda. Vairāk nekā 1000 tonnu importēts 2026. gada pirmajos astoņos mēnešos, 23 mēneši pēc kārtas ar centrālās bankas pirkumiem. Ķīna oficiāli ziņo tikai par daļu no saviem zelta pirkumiem savlaicīgi — analītiķi lēš, ka faktiskais uzkrājumu pieaugums ir vēl lielāks nekā ziņotie skaitļi.
Kamēr strukturālie dzinējspēki paliek nemainīgi: augošs ASV parāds, pastāvīgs centrālo banku pieprasījums, pieaugošs skepticisms pret dolāru jaunattīstības valstīs. Tās nav īstermiņa parādības. Zelta cena šādā vidē var nonākt zem īstermiņa spiediena procentu likmju paaugstināšanas dēļ, taču strukturālais atbalsts, ko sniedz dedolarizācija, saglabājas.
Juridiskā atruna: Šis raksts ir paredzēts tikai informatīviem nolūkiem un nav uzskatāms par investīciju konsultāciju. Visa informācija sniegta bez garantijas. Pirms investīciju lēmumu pieņemšanas, lūdzu, konsultējieties ar neatkarīgu finanšu konsultantu.
