Sidabro kaina −7 %: kai aukštos JAV palūkanų normos daro spaudimą tauriesiems metalams
2026 m. spalio 4 d.
Pasiruošę išbandyti „Spargold“?
Investuokite į fizinius tauriuosius metalus paprastai.
Investuokite į fizinius tauriuosius metalus paprastai.
Sidabro kaina per vieną prekybos dieną nukrito septyniais procentais ir šiuo metu siekia apie 60,70 JAV dolerio už Trojos unciją – tai sidabrui būdingas nuosmukis: šis metalas svyruoja stipriau nei auksas ir ypač jautriai reaguoja į palūkanų normų lūkesčius. Priežastis yra makroekonominė, o ne specifinė sidabrui: „CME FedWatch“ JAV palūkanų normų kėlimo spalio mėnesį tikimybė siekia 68 procentus, o obligacijų pajamingumas yra arti dvidešimties metų aukštumų. Investuotojams, kurie laiko arba nori pirkti sidabrą, pagrindinis klausimas yra: ar tai trumpalaikis nuosmukis, ar ilgesnio silpnumo laikotarpio pradžia?
Septynių procentų dienos nuostolis sidabrui yra išskirtinis, tačiau ne beprecedentis. Šis metalas yra lakesnis nei auksas: kai dėl panašių makroekonominių įvykių auksas paprastai praranda nuo trijų iki penkių procentų, sidabras šiuos judesius sustiprina. Taip yra dėl jo dvigubos prigimties: sidabras yra ir taurusis, ir pramoninis metalas – jis reaguoja tiek į palūkanų normų lūkesčius, tiek į susirūpinimą dėl ekonomikos būklės.
Dabartinis 60,70 USD kursas techniškai yra kritinėje zonoje. Palaikymo lygiai ties 60,90 ir 60,00 USD jau buvo išbandyti. Dar svarbiau: santykinio stiprumo indeksas (RSI) siekia 29 – tai signalizuoja apie perpardavimo būseną. Reikšmės, mažesnės nei trisdešimt, gali rodyti techninį atšokimą, tačiau jo negarantuoja. Problemiškesnė yra vidutinės trukmės techninė padėtis: sidabro kaina yra žemiau 100 ir 200 periodų vidurkių – tai klasikiniai nepažeistos žemėjimo tendencijos signalai.
Auksas ir sidabras nemoka palūkanų. Tai yra jų struktūrinis trūkumas didėjančio pajamingumo aplinkoje. Priežastinis ryšys veikia taip:
Prie to prisideda ir trečias veiksnys, formuojantis 2026 m. rugsėjį ir spalį: naftos kaina vėl kursto infliacijos baimę – o ši baimė verčia palūkanų normų kėlimo lūkesčius toliau augti, o ne mažėti. Infliacinė aplinka iš pradžių atrodo palanki tauriesiems metalams, tačiau situacija pasikeičia, kai Fed reakcija (palūkanų normų kėlimas) veikia stipriau nei apsaugos nuo infliacijos impulsas.
Auksas tą pačią reakciją į palūkanas atlaikė geriau nei sidabras. Tam yra struktūrinių priežasčių:
Ilgalaikiams tauriųjų metalų investuotojams galioja taisyklė: auksas kaip stabilumo inkaras, sidabras kaip spekuliacinis priedas. Dabartinis kainos atsitraukimas yra puikus šio skirtumo pavyzdys.
RSI žemiau trisdešimties rodo, kad sidabras techniškai yra perparduotas – tai reiškia, kad kainos kritimas statistiškai buvo stipresnis, nei būtų galima pateisinti vien fundamentaliais veiksniais. Praeityje po tokių perpardavimo fazių dažnai sekdavo techniniai atšokimai.
Svarbu: perparduotas RSI nėra pirkimo signalas. Jis tik rodo, kad žemėjimo judesys trumpuoju laikotarpiu gali būti perdėtas. Lemiamas veiksnys tikram atsigavimui būtų palūkanų normų kėlimo lūkesčių mažėjimas – pavyzdžiui, jei JAV darbo rinkos ataskaita būtų prastesnė nei tikėtasi arba jei Fed komunikacija taptų nuolaidesnė (angl. dovish). Kol rinkoje įskaičiuota 68 procentų palūkanų kėlimo tikimybė, sidabras išliks spaudžiamas.
Apie dabartinę aukso rinkos situaciją: Bankų aukso kainos prognozė: kodėl ekspertai, nepaisant korekcijos, nusiteikę optimistiškai. Apie infliacijos ir tauriųjų metalų ryšį: JAV infliacija mažėja: aukso kaina spalį pradeda augimu.
Sidabras yra ir taurusis, ir pramoninis metalas, todėl jis reaguoja į du neigiamus impulsus vienu metu: palūkanų normų didėjimas daro palūkanų nemokantį turtą mažiau patrauklų, o ekonominiai nuogąstavimai mažina pramoninę paklausą. Auksą labiau palaiko centrinių bankų pirkimai ir paklausa krizių metu. Tai paaiškina, kodėl sidabras palūkanų normų reakcijos fazėse paprastai krenta stipriau nei auksas.
Techniškai žiūrint, 29 RSI reikšmė rodo perpardavimo būseną – tai gali pranašauti trumpalaikį atšokimą. Fundamentaliai spaudimo veiksniai išlieka: 68 procentų palūkanų kėlimo tikimybė, stiprus doleris, aukštas obligacijų pajamingumas. Tvariam kilimui reikalingas šių veiksnių pokytis. Ilgalaikiams investuotojams, turintiems kelerių metų horizontą, kainos atsitraukimai gali būti įdomūs, tačiau trumpuoju laikotarpiu vaizdas išlieka niūrus.
„CME FedWatch“ įrankis pagal „Fed Funds“ ateities sandorių kainas apskaičiuoja tikimybę, ar JAV centrinis bankas kitame posėdyje padidins, paliks nepakeistas ar sumažins palūkanų normas. 68 procentų tikimybė, kad palūkanos bus keliamos spalį, reiškia: rinka daugiausia tikisi padidinimo, tačiau išlieka didelis neapibrėžtumas. Jei šis lūkestis sumažėtų (pavyzdžiui, dėl prastų ekonominių duomenų), tai gali greitai suteikti paramą tauriesiems metalams.
Tai labai priklauso nuo palūkanų normų aplinkos. Pastarųjų dešimtmečių palūkanų normų kėlimo cikluose taurieji metalai dažnai patirdavo spaudimą kelis mėnesius, kol atsigaudavo – kai tik palūkanų lygis pasiekdavo piką arba centrinis bankas padarydavo pertrauką. Dabartinis atsitraukimas tikriausiai tęsis tol, kol Fed palūkanų normų kėlimo lūkesčiai išliks aukšti. Kitas svarbus duomenų taškas: JAV darbo rinkos ataskaita.
Šis straipsnis skirtas tik bendrajai informacijai ir nėra patarimas dėl investavimo. Investicijos į tauriuosius metalus yra susijusios su rizika. Prieš priimdami investicinius sprendimus, pasitarkite su nepriklausomu finansų patarėju.