Karštas JAV CPI spaudžia aukso kainą žemiau 4 100 USD – tačiau aukso ETF pirkimai tęsiasi
2026 m. spalio 15 d.
Pasiruošę išbandyti „Spargold“?
Investuokite į fizinius tauriuosius metalus paprastai.
Investuokite į fizinius tauriuosius metalus paprastai.
JAV infliacija 2026 m. rugsėjį pakilo iki 3,7 proc. – tai daugiau nei prognozuoti 3,6 proc. Po šios žinios aukso kaina nukrito iki maždaug 4 100 USD už unciją. Tuo pat metu pasaulinių fiziniu auksu padengtų ETF atsargos pasiekė rekordinį 4 256 tonų lygį: instituciniai investuotojai perka, nors aukso kaina patiria spaudimą.
Kas nutinka, kai Fed palūkanų normas kelia labiau nei tikėtasi? Trumpuoju laikotarpiu aukso kaina nukenčia – tai vadovėlinis atsakymas. Tačiau dabartiniai ETF duomenys rodo ką kita: tie, kurie mąsto ilgalaikiai, šiuo metu perka auksą. Ši įtampa paverčia 2026 m. spalį įdomiu momentu kiekvienam, stebinčiam aukso kainą.
2026 m. spalio 14 d. JAV Bureau of Labor Statistics paskelbė rugsėjo mėnesio infliacijos duomenis. Rezultatas: 3,7 proc. metinė infliacija – viršijanti 3,6 proc. prognozę ir gerokai didesnė už rugpjūčio mėnesio 3,4 proc. rodiklį. Grynoji infliacija (Core CPI), į kurią neįtraukiamos svyruojančios energijos ir maisto produktų kainos, pakilo iki 2,6 proc. (prognozė: 2,5 proc., rugpjūtis: 2,4 proc.).
Rinkos reakcija buvo staigi. Aukso kaina nukrito iki maždaug 4 100 USD – tai apie 2 proc. nuosmukis per 24 valandas. SPDR Gold Shares (GLD) prarado 2,0 proc. S&P 500 smuko 0,9 proc., Nasdaq-100 – 1,5 proc. Logika paprasta: didesnė infliacija → didesni lūkesčiai dėl palūkanų normų → stipresnis doleris → spaudimas palūkanų nenešančiam turtui, tokiam kaip auksas.
| Rodiklis | 2026 m. rugsėjis | Prognozė |
|---|---|---|
| JAV CPI (YoY) | 3,7 procentai | 3,6 procentai |
| Grynoji infliacija (Core CPI, YoY) | 2,6 procentai | 2,5 procentai |
| Aukso kaina po CPI | ~4.100 USD | — |
| Fed palūkanų kėlimo tikimybė spalį | 44 procentai | anksčiau 31,6 % |
Trumpalaikė aukso kainos reakcija atskleidžia tik dalį tiesos. Kita dalis slypi ETF įplaukose: 2026 m. rugsėjį į pasaulinius fiziniu auksu padengtus ETF įplaukė apie 10 mlrd. USD. Per visą trečiąjį ketvirtį ši suma siekė 31 mlrd. USD – tai didžiausios ketvirtinės įplaukos šios turto klasės istorijoje.
Rezultatas: fizinio aukso atsargos ETF fonduose visame pasaulyje padidėjo 67 tonomis iki rekordinio 4 256 tonų lygio. Tai nėra mažmeninių investuotojų fenomenas. Instituciniai investuotojai ir turto valdytojai, optimizuojantys ketvirtinę grąžą, neperka per CPI šoką atsitiktinai – jei įplaukos vis tiek auga, tai signalizuoja apie struktūrinę paklausą, o ne trumpalaikę spekuliaciją.
Susiduria du priešingi signalai: trumpalaikis palūkanų normų spaudimas muša aukso kainą – tuo pat metu tie investuotojai, kurie nevykdo trumpalaikių sandorių, toliau perka. Istoriškai tokia divergencija auksui nėra blogas ženklas.
Po CPI duomenų paskelbimo Fed palūkanų kėlimo tikimybė spalį siekia 44 proc., o gruodį – 89,7 proc. Aukštų palūkanų normų aplinka trumpuoju laikotarpiu slegia auksą. Tačiau istorija rodo: didelės infliacijos ir augančios skolos etapai galiausiai sustiprino auksą – net jei kelias iki to buvo nepastovus.
Daugiau apie pasaulinę skolos dinamiką ir auksą: TVF skolos spąstai ir aukso kaina – ką reiškia pasaulinė valstybės skola.
Skamba paradoksaliai, tačiau trumpuoju laikotarpiu taip nėra. Aukšta infliacija didina lūkesčius dėl tolesnio palūkanų normų kėlimo. Augančios palūkanos stiprina dolerį ir daro palūkanų nenešantį turtą, tokį kaip auksas, mažiau patrauklų, palyginti su obligacijomis. Tačiau ilgalaikėje perspektyvoje auksas laimi iš infliacijos, nes jis išsaugo perkamąją galią.
Duomenys rodo: instituciniai investuotojai šiuo metu perka nepaisant trumpalaikio priešpriešinio vėjo. Ar tai tinka jūsų asmeniniam investavimo horizontui, yra individualus sprendimas. Tie, kurie auksą laiko struktūrine portfelio dalimi, po kainų nuosmukio dažnai perka pigiau nei pasiekus visų laikų aukštumas.
Tolesnis palūkanų normų didinimas trumpuoju laikotarpiu turėtų išlaikyti spaudimą aukso kainai. Rinka jau įvertina labai didelę gruodžio mėnesio palūkanų kėlimo tikimybę. Kai tik palūkanų kėlimo ciklas bus laikomas baigtu, istoriškai auksas stipriai atsigaudavo – laikotarpis tarp paskutinio kėlimo ir palūkanų mažinimo pradžios dažnai būdavo stipriausias etapas aukso kainai.
Teisinė pastaba: Šis straipsnis skirtas tik informaciniams tikslams ir nėra investavimo konsultacija. Visa informacija pateikiama be garantijų. Prieš priimdami investicinius sprendimus, pasitarkite su nepriklausomu finansų patarėju.
