Prezzo dell'argento -7%: quando gli alti tassi USA mettono sotto pressione i metalli preziosi
4 ottobre 2026
Il prezzo dell'argento è sceso del sette percento in un solo giorno di negoziazione e attualmente quota circa 60,70 dollari USA per oncia troy — un crollo tipico per l'argento: il metallo oscilla più dell'oro e reagisce con particolare intensità alle aspettative sui tassi di interesse. L'innesco è di natura macroeconomica, non specifica dell'argento: la probabilità CME FedWatch per un aumento dei tassi USA a ottobre è del 68 percento, e i rendimenti obbligazionari si trovano vicino ai massimi di vent'anni. Per gli investitori che detengono o vogliono acquistare argento, la domanda centrale è: si tratta di un crollo a breve termine o dell'inizio di una fase di debolezza prolungata?
Una perdita giornaliera del sette percento è eccezionale per l'argento — ma non priva di precedenti. Il metallo è più volatile dell'oro: mentre l'oro solitamente perde dal tre al cinque percento in occasione di eventi macroeconomici simili, l'argento amplifica questi movimenti. Ciò è dovuto alla sua doppia natura: l'argento è contemporaneamente un metallo prezioso e un metallo industriale — reagisce sia alle aspettative sui tassi che alle preoccupazioni congiunturali.
L'attuale quotazione di 60,70 USD si trova tecnicamente in una zona critica. Le aree di supporto a 60,90 e 60,00 USD sono già state testate. Ancora più significativo: l'Indice di Forza Relativa (RSI) è a 29 — il che segnala una condizione di ipervenduto. Valori inferiori a trenta possono indicare una contromossa tecnica, ma non la garantiscono. Più problematica è la situazione tecnica a medio termine: l'argento quota al di sotto della media a 100 e 200 periodi — segnali classici di un trend ribassista intatto.
L'oro e l'argento non pagano interessi. Questo è il loro handicap strutturale in un contesto di rendimenti crescenti. La catena causale funziona così:
A ciò si aggiunge un terzo fattore che caratterizza settembre e ottobre 2026: il prezzo del petrolio alimenta nuovamente i timori inflazionistici — e questi timori fanno salire ulteriormente le aspettative di aumento dei tassi, invece di farle scendere. Un contesto inflazionistico sembra inizialmente positivo per i metalli preziosi, ma si inverte se la reazione della Fed (aumento dei tassi) agisce con più forza rispetto all'impulso di protezione dall'inflazione.
L'oro ha digerito meglio dell'argento la stessa reazione ai tassi. Ciò ha ragioni strutturali:
Per gli investitori in metalli preziosi a lungo termine vale la regola: l'oro come ancora di stabilità, l'argento come componente più speculativa. L'attuale correzione mostra questo divario in modo esemplare.
Un RSI inferiore a trenta indica che l'argento è tecnicamente ipervenduto — ciò significa che il calo dei prezzi è stato statisticamente più forte di quanto la sola situazione fondamentale giustificherebbe. In passato, a tali fasi di ipervenduto sono seguite spesso contromosse tecniche.
Importante: un RSI in ipervenduto non è un segnale di acquisto. Indica solo che il movimento al ribasso potrebbe essere esagerato nel breve termine. Il catalizzatore decisivo per una vera ripresa sarebbe un calo delle aspettative di aumento dei tassi — ad esempio se il rapporto sul mercato del lavoro USA risultasse più debole del previsto o se la comunicazione della Fed diventasse più dovish. Finché nel mercato è scontata una probabilità di aumento dei tassi del 68 percento, l'argento rimarrà sotto pressione.
Sulla situazione attuale del mercato dell'oro: Previsioni sul prezzo dell'oro delle banche: perché gli esperti sono fiduciosi nonostante la correzione. Sul legame tra inflazione e metalli preziosi: L'inflazione USA scende: il prezzo dell'oro inizia ottobre in rialzo.
L'argento è sia un metallo prezioso che un metallo industriale — e reagisce quindi a due impulsi negativi contemporaneamente: gli aumenti dei tassi rendono gli investimenti infruttiferi meno attraenti, e le preoccupazioni economiche riducono la domanda industriale. L'oro è sostenuto maggiormente dagli acquisti delle banche centrali e dalla domanda in tempi di crisi. Questo spiega perché l'argento tipicamente cade più dell'oro nelle fasi di reazione ai tassi.
Tecnicamente parlando, un RSI di 29 indica una condizione di ipervenduto — il che può suggerire una contromossa a breve termine. Fondamentalmente, i fattori di pressione rimangono: probabilità di aumento dei tassi al 68 percento, dollaro forte, alti rendimenti obbligazionari. Una ripresa sostenibile necessita di un cambiamento di questi fattori. Per gli investitori a lungo termine con un orizzonte pluriennale, i ribassi possono essere interessanti — a breve termine il quadro rimane offuscato.
Lo strumento CME FedWatch calcola, in base ai prezzi dei contratti futures sui Fed Funds, con quale probabilità la banca centrale statunitense aumenterà, manterrà o taglierà i tassi nella sua prossima riunione. Una probabilità del 68 percento per un aumento a ottobre significa: il mercato si aspetta in maggioranza un aumento — ma con una notevole incertezza. Se questa aspettativa dovesse calare (ad esempio a causa di dati economici deboli), ciò potrebbe sostenere rapidamente i metalli preziosi.
Dipende molto dal contesto dei tassi. Nei cicli di aumento dei tassi dei decenni passati, i metalli preziosi sono rimasti spesso sotto pressione per diversi mesi prima di riprendersi — non appena il livello dei tassi ha raggiunto il suo picco o la banca centrale ha fatto una pausa. L'attuale correzione dovrebbe continuare finché le aspettative di aumento dei tassi della Fed rimarranno elevate. Il prossimo dato importante: il rapporto sul mercato del lavoro USA.
Questo articolo è solo a scopo informativo generale e non costituisce una consulenza in materia di investimenti. Gli investimenti in metalli preziosi comportano rischi. Si prega di consultare un consulente finanziario indipendente prima di prendere decisioni di investimento.