Oro delle Banche Centrali 2026: 289 tonnellate in un trimestre — 4 fatti sull'ondata globale di acquisti
10 ottobre 2026
Quando il prezzo dell'oro scende, gli investitori privati acquistano meno. Le banche centrali acquistano di più. I dati del World Gold Council per il secondo trimestre del 2026 lo dimostrano chiaramente: 289 tonnellate nette di oro, nonostante un calo del prezzo di circa il 16% nel trimestre. Si tratta del valore più alto per un secondo trimestre mai registrato dal WGC — e un segnale chiaro sulla direzione strategica delle riserve auree statali a livello mondiale.
Il World Gold Council ha pubblicato per il secondo trimestre del 2026 un acquisto netto di 289 tonnellate da parte delle banche centrali. Questo supera tutti i precedenti valori del Q2 dall'inizio della rilevazione sistematica. Per l'intero primo semestre del 2026, l'indagine rileva circa 345 tonnellate di acquisti netti. La domanda globale totale di oro — incluse le transazioni OTC — ha raggiunto nel 2026 un valore di 2.522 tonnellate, il che corrisponde a un massimo storico di circa 380 miliardi di US-Dollar.
A titolo di confronto: il prezzo dell'oro si attesta attualmente a circa 4.225 US-Dollar per oncia troy. Nel secondo trimestre del 2026 è sceso temporaneamente di circa il 16% — un calo del prezzo che le banche centrali hanno evidentemente utilizzato come opportunità di acquisto, non come segnale di allarme.
La Polonia è il più grande acquirente individuale tra le banche centrali nel 2026. Nel secondo trimestre, la Banca Nazionale Polacca ha acquistato altre 51 tonnellate, arrivando a detenere un totale di 632 tonnellate d'oro. Si tratta di un accumulo strategico: negli ultimi due anni, la Polonia ha acquistato oltre 340 tonnellate — più di quanto molti paesi detengano nelle loro intere riserve.
Solo nel febbraio 2026, la Polonia ha acquistato 20 tonnellate. L'obiettivo è comunicato chiaramente: il paese vuole aumentare l'oro ad almeno il 20% delle sue riserve totali per ridurre la dipendenza dal US-Dollar.
La banca centrale cinese ha acquistato altre 33 tonnellate nel secondo trimestre del 2026 e detiene ora 2.346 tonnellate d'oro. Gli acquisti proseguono da anni — in modo calmo, regolare, indipendentemente dal prezzo di mercato. La Cina risponde così a una decisione strutturale: il US-Dollar deve rappresentare una quota minore delle riserve valutarie cinesi.
Il 74% di tutte le banche centrali intervistate in un sondaggio del WGC ha dichiarato di prevedere una diminuzione della quota di dollari nelle proprie riserve nei prossimi cinque anni. L'oro è l'alternativa preferita.
Le banche centrali operano con un orizzonte temporale diverso rispetto agli investitori privati. Non acquistano oro perché si aspettano un guadagno in conto capitale — lo acquistano come protezione strutturale. L'oro non ha controparte, non può essere congelato e non dipende dalla solvibilità di un altro Stato. In un mondo in cui le sanzioni possono rendere inaccessibili le riserve valutarie da un giorno all'altro, questo è un argomento concreto.
Leggete a riguardo anche la nostra analisi Giga-Crash 2027: Questi 5 segnali di allarme. Il calo del prezzo nel secondo trimestre — circa il 16% — non ha fermato questi acquisti, ma li ha accelerati. Si tratta di un comportamento d'acquisto strutturale, non speculativo.
Le banche centrali acquistano oro come riserva strategica, non come investimento speculativo. Un prezzo più basso rappresenta per loro un'opportunità di acquisto. La decisione si basa su obiettivi di diversificazione e sul desiderio di ridurre la dipendenza dal US-Dollar.
Dopo gli acquisti nel secondo trimestre del 2026, la Polonia detiene 632 tonnellate d'oro. Il paese è quindi uno dei principali detentori di oro in Europa e l'acquirente più attivo tra le banche centrali mondiali negli ultimi due anni.
Gli acquisti delle banche centrali costituiscono una parte significativa della domanda globale di oro. Se le banche centrali acquistano anche durante i cali dei prezzi, ciò crea una base di domanda strutturale che attutisce forti correzioni dei prezzi.
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