Zlato nije uvijek isto: Zašto je valutna perspektiva 2026. presudna

Mnoge rasprave o zlatu počinju i završavaju s cijenom u dolarima. Za ulagače u eurozoni to je samo pola istine, jer je zlato istovremeno i ogledalo dotične valute. Upravo ovdje Monthly Gold Compass pruža korisnu perspektivu: prikazuje prinose zlata tijekom mnogih godina u važnim valutama i čini vidljivim da „zaštita kupovne moći“ izgleda različito ovisno o regiji.  

Do kraja ožujka 2026. pregled za zlato 2026. YTD u nekoliko valuta pokazuje pozitivne vrijednosti: u USD +8,2%, u EUR +10,0% i u CHF +9,2% (svaki do 31.03.2026.).   To zvuči kao nijansa, ali je u praksi relevantno: onaj tko računa u eurima ostvaruje drugačiji prinos od onoga tko bilancira u dolarima. I ta se razlika tijekom mjeseci može razviti u značajnu stavku rezultata.

Zanimljiv je i pogled na dugoročnu „opću situaciju“. Od 2000. godine tablica za zlato u USD pokazuje ukupnu izvedbu od +1.524,2% i CAGR od +11,2% (do 2026. YTD).   Ove povijesne brojke nisu jamstvo, ali objašnjavaju zašto se zlato uvijek iznova pojavljuje u raspravama o inflaciji i monetarnoj stabilnosti.

Trenutačno se dodaje još jedan čimbenik: inflacija nije samo američka tema, ali američki podaci oblikuju globalne kamatne stope i dolar. U ožujku je američki CPI porastao za +0,9% m/m, na godišnjoj razini +3,3%.   U takvim fazama dolar može privremeno dominirati – i time utjecati na prinos zlata u eurima, čak i ako se „sama po sebi“ priča o zlatu jedva mijenja.

Tko želi razumjeti zlato, trebao bi stoga paralelno pratiti dvije ljestvice: ljestvicu metala (koliko je zlato rijetko i traženo?) i valutnu ljestvicu (u kojoj obračunskoj jedinici mjerim?). Upravo to međudjelovanje čini zlato u 2026. godini temom koja nadilazi čisti spot grafikon.

Tablica: Zlato – 2026. YTD do 31.03.2026. prema valuti  

Ostanite dalekovidni

Vaš Helge Peter Ippensen