Dinamika tržišta srebra: Ponovna procjena
Cijena srebra premašila je granicu od preko 61 američkog dolara po finoj unci i time dosegla nove nominalne povijesne vrhunce – razvoj koji su mnogi mainstream analitičari dugo zanemarivali. Ovaj uzlazni zamah nije kratkoročni fenomen, već rezultat dubokih strukturnih promjena na globalnom tržištu. Kao što je već početkom godine istaknuto u analizama, uporni deficiti ponude sudaraju se s brzorastućom industrijskom potražnjom i temeljnom promjenom u ponašanju investitora.
1. Smanjena dostupnost fizičkog srebra
Vjerojatno najkritičniji faktor je akutna oskudica stvarno dostupnog metala. Ukupne zalihe u trezorima LBMA-e mogu se činiti visokima, ali te su zalihe većinom dodijeljene određenim stranama. Ključna je slobodno dostupna količina, često nazivana „Free Float“ ili registrirano srebro na COMEX-u. Gregor Gregersen, CEO tvrtke Silver Bullion, osvijetlio je ovaj aspekt u svom nedavnom biltenu i uputio snažno upozorenje na nesklad između potraživanja na papiru i fizičkog pokrića.
Gregor Gregersen (CEO Silver Bullion i The Reserve) s Nilsom Gregersenom (direktor Spargold GmbH) u vjerojatno najvećem trezoru srebra na svijetu, u The Reserve u Singapuru
„Trenutačne vjerodostojne procjene navode da je LBMA Silver Free Float pao na samo oko 200 milijuna finih unci, što odgovara otprilike 14 mjeseci globalnog deficita srebra“, kaže Gregersen. Ova neravnoteža dovela je do fenomena poput nedavnog “Silver Squeezea” i ekstremno visokih stopa leasinga (über 100 % u listopadu), što ukazuje na stvarni nedostatak. Silver Institute potvrđuje ovaj trend: tijekom posljednje četiri godine kumulativni globalni deficit, prvenstveno potaknut solarnom industrijom, iznosio je 678 milijuna unci.
I drugi stručnjaci dijele ovu procjenu. Analitičari Commerzbank također vide primarni pokretač cijena u snažnom porastu industrijske potražnje, posebno iz sektora fotonapona (trenutačno preko 230 milijuna unci godišnje), koja kronično premašuje ponudu. Strukturni nedostatak ponude petu godinu zaredom je, prema Silver Institute i drugim izvorima, neosporan.
2. Glasovanje o nepovjerenju „papirnatom srebru“
Desetljećima su se Bullion banke oslanjale na sustav s visokom polugom, u kojem su izdavale više papirnatih potraživanja (unallocated metal) nego što je bilo fizičkog metala za pokriće. Ova igra povjerenja sada počinje pucati. Sve više industrijskih kupaca i investitora izričito zahtijeva dodijeljeni (allocated) fizički metal, a ne samo sintetičku izloženost.
Ovaj trend dodatno smanjuje „Free Float“ i stvara uska grla za preostale sudionike. Gregersen to opisuje kao ciklus koji se sam pojačava: „Mnogi [industrijski korisnici] sada preventivno preuzimaju isporuke – što dodatno smanjuje Free Float i potencijalno stvara krug koji se sam pojačava.“ S obzirom na ovu oskudicu, rastuća spot cijena služi kao primarni tržišni mehanizam za usklađivanje fizičkih ograničenja s nepodmirenim obvezama.
3. Rastuća pozornost javnosti i institucija
Treći pokretač je sve veće medijsko izvještavanje i rastući interes javnosti za strukturne deficite, nezamjenjivost srebra u industrijskim primjenama i povijesno nisku cijenu u odnosu na zlato. Stručnjaci za ulaganja iz UBS-a i Bank of America također vide pozitivne izglede, potaknute slabijim američkim dolarom i kontinuiranim priljevima u ETF-ove, što odražava rastuću pozornost institucionalnih investitora.
Ova šira prepoznatljivost dovodi nove skupine kupaca na tržište, što dodatno jača potražnju. Zapravo, ako se povijesno najviša cijena srebra promatra prilagođena inflaciji, ona bi iznosila oko 215 američkih dolara po finoj unci. To ilustrira ogroman potencijal rasta u usporedbi s trenutačnom cijenom.
Zaključak: Put prema naprijed
Kombinacija opadajućih slobodnih fizičkih rezervi, prijelaza s papirnatog na fizičko srebro i povećane vidljivosti tržišta stvara temeljno bikovske izglede za srebro. Čini se da se dogodio scenarij u kojem je "mačka izašla iz vreće", kako to formulira Gregersen. Strukturni deficit, koji bi prema Silver Instituteu trebao trajati do 2026. godine, podupire tezu da su više cijene nužne za ponovnu uspostavu tržišne ravnoteže.
Vaša strategija na oskudnom tržištu: Plemeniti metali kao sidro
U vremenima rastućih geopolitičkih rizika, globalne zaduženosti i sve veće napetosti u papirnatim financijskim sustavima, fizička zaštita dobiva na važnosti. Dok srebro pokazuje jedinstvenu dinamiku zbog svoje industrijske potražnje, zlato i platina nude smislenu dopunu portfelju.
Fizički plemeniti metali služe kao ultimativna zaštita od rizika druge ugovorne strane i inflacije, jer se nalaze izvan tradicionalnog financijskog sustava. Dodavanje zlata i platine, koji su povijesno bili izvrsni čuvari vrijednosti, omogućuje širu diversifikaciju rizika. U Spargoldu vam nudimo mogućnost sigurnog i potpuno dodijeljenog skladištenja fizičkog srebra, zlata i platine. Osigurajte svoj udio dok je fizička ponuda – čak i na tržištu koje se zaoštrava – još uvijek relativno dostupna. Kao što Gregor Gregersen primjećuje: „Još uvijek je dobro vrijeme za kupnju fizičkog srebra.“
Ostanite dalekovidni
Vaš Nils Gregersen