Cijena zlata na novom povijesnom vrhuncu, koji su razlozi?

Cijena zlata prošla je kroz izvanredan razvoj te je u travnju dosegla novi povijesni vrhunac (ATH) od 2.376,20 USD, odnosno 2.214,86 EUR. Pogledajmo pobliže zašto je cijena zlata trenutno porasla i kakve su prognoze za budućnost.

1. Razvoj cijene zlata

Prije nego što se pozabavimo razlozima trenutnog porasta cijene zlata, razmotrimo izvedbu zlata u 2023. i 2024. godini.

U 2023. godini početna cijena zlata 1. siječnja iznosila je 1.823,86 USD, a najviši tečaj dosegnut u 2023. bio je 2.077,34 USD. Krajem godine cijena srebra ipak je zaključena na 2.062,90 USD. Izvedba cijene zlata u 2023. godini iznosila je plus od 13,11%.

Zlato je u 2024. godinu ušlo s 2.062,90 USD po unci i od tada stalno raste. U travnju je zlato skočilo na novi povijesni vrhunac od 29,11 USD i time se nalazi 7 američkih dolara iznad dosadašnje najniže razine od 2.376,20 američkih dolara u 2024. Trenutna izvedba cijene zlata u eurozoni iznosi 16,4%. Time je zlato nadmašilo važne dioničke indekse, uključujući EURO STOXX 50 (plus 11%), S&P 500 (plus 8,8%) i NASDAQ 100 (plus 9%). Vrlo snažna izvedba za prilično konzervativnu i stabilnu imovinu poput zlata. No, koji su razlozi za ovaj snažan porast i treba li očekivati daljnje povećanje cijene?

2. Industrijska potražnja i primjena

Zlato se, između ostalog, koristi u industriji nakita, kao investicijska imovina i u elektroničkoj industriji. U 2022. godini svjetska potražnja za zlatom iznosila je 4.741 tonu, 46% potražnje dolazilo je iz sektora nakita, 23% korišteno je u investicijske svrhe, a 7% koristila je industrija.

Jedno područje primjene zlata u elektroničkoj industriji je proizvodnja iznimno tankih žica za mikročipove i poluvodiče. Ove takozvane zlatne vezne žice (gold bond wires) debljine su tek nekoliko mikrometara, tanje od ljudske vlasi. Iz otprilike 1 grama zlata može se proizvesti više od 3 kilometra vezne žice. Ove zlatne žice potrebne su, primjerice, za proizvodnju televizora, pametnih telefona, računala, medicinskih uređaja i satelita.

3. Geopolitičke napetosti i ekonomske neizvjesnosti

Trenutno postoje brojni regionalni sukobi koji već sada utječu na gospodarstvo na globalnoj razini i mogli bi dalje eskalirati. Najveći sukobi su rat u Ukrajini i sukob na Bliskom istoku, koji trenutno uzrokuje probleme i u globalnim opskrbnim lancima. No, i daljnji sukobi u Europi ili Tajvanu mogli bi postati stvarnost u bliskoj budućnosti. Posebno bi sukob između Izraela i Irana mogao dodatno eskalirati.

U vremenima geopolitičke neizvjesnosti i gospodarskih previranja, investitori traže sigurna utočišta. Zlato se oduvijek smatralo sigurnom lukom, stoga se može očekivati daljnji porast cijene zlata.

Osim toga, očekuje se skoro smanjenje kamatnih stopa središnjih banaka. To s jedne strane dovodi do rastuće inflacije, a s druge strane do većeg interesa za plemenite metale, jer oni ne donose kamate, ali se u vremenima niskih kamatnih stopa smatraju dobrom investicijom. Stoga će se investitori sve više oslanjati na zlato kao zaštitu od devalvacije valute i inflacije.

Osim toga, SAD će tiskati velike iznose novih američkih dolara, jer Sjedinjene Države samo za ovu godinu moraju platiti 1,6 bilijuna kamata na svoj državni dug. Ovaj golemi iznos odgovara otprilike polovici ukupnog državnog duga Njemačke. Stoga se može očekivati daljnja devalvacija USD-a, što bi trebalo dovesti do rasta cijena plemenitih metala.

Također, brojne središnje banke kupuju zlato u velikim količinama. Prošle godine središnje banke kupile su preko 1.000 tona zlata, a posebno su mnogo kupovale Kina, Indija, Češka i Poljska.

4. Inflacija papirnatog zlata

Već 2016. godine stručnjaci su pretpostavljali da omjer papirnatog zlata i fizičkog zlata iznosi 233 prema 1. Kod takozvanog papirnatog zlata radi se o certifikatima koji kupcu jamče pravo na određenu količinu zlata. Je li kupac doista u mogućnosti dobiti to zlato, ponekad je vrlo upitno. Stoga ne čudi što kupnja stvarnih fizičkih poluga i kovanica nosi premiju u usporedbi s papirnatim zlatom.

Povećanje potražnje za fizičkim zlatom donijelo bi snažan porast cijene, jer je većina kapitala trenutno u papirnatom zlatu. Jednostavno ne postoji dovoljno zlata da bi se pri trenutnoj cijeni zlata pokrila količina kapitala koja se ukupno nalazi na tržištu.

Burze sirovina i terminske burze igraju ključnu ulogu u raspravi o manipulaciji cijenom zlata i inflaciji papirnatog zlata. Mjerodavna institucija u ovom području je New York Commodities Exchange (COMEX), na kojoj se dnevno trguje s oko 27 milijuna unci zlata. Ovaj dnevni volumen trgovanja premašuje čak i vrijednost najvećeg svjetskog fizički pokrivenog zlatnog ETF-a za trideset puta.

Prema World Gold Councilu (WGC), globalna rudarska proizvodnja žutog metala u 2019. godini iznosila je oko 111 milijuna unci. Tako dnevno trgovanje samo na COMEX-u odgovara otprilike četvrtini godišnje proizvodnje. Međutim, samo jedan do dva posto trgovanih ugovora o zlatu doista se fizički isporučuje, iako su proizvodi terminskog tržišta obično dizajnirani da obvežu kupce i prodavače na stvarne transakcije po određenoj cijeni i u određeno vrijeme u budućnosti. Mala stvarna isporuka naglašava spekulativnu prirodu mnogih trgovaca sirovinama.

COMEX održava skladišta zlata kako bi mogao isporučiti trgovano zlato. Međutim, zalihe burze vjerojatno su samo djelić trgovane količine. Stručnjaci procjenjuju da one odgovaraju samo stotom dijelu trgovanih unci. Neki vjeruju da su zalihe čak i manje.

Postoji zabrinutost da u slučaju iznenadne navale na isporuke zlata COMEX možda ne bi bio u stanju ispuniti sve zahtjeve. Podaci pokazuju da su isporuke zlata u lipnju snažno porasle i dosegle novi rekord. Kako bi spriječio moguću navalu, COMEX značajno povećava svoje zalihe. Time se nada ojačati povjerenje trgovaca i investitora. Međutim, ostaje upitno može li uz visoke volumene trgovanja osigurati dovoljno fizičkog zlata.

5. Prognoza za cijenu zlata

Mnogi stručnjaci očekuju da bi cijena zlata krajem 2024. ili sredinom 2025. mogla iznositi između 2500 i 3500 američkih dolara po unci. Neki stručnjaci čak pretpostavljaju da će cijena srebra uskoro doista eksplodirati. Robert Kiyosaki, koji je mnogima poznatiji kao autor knjige "Bogati otac, siromašni otac", pretpostavlja da će se cijena zlata u sljedeće 2 godine povećati na 5000 USD.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 13, 2023

 

No, čak i ako zlato ne dosegne te visine, treba očekivati stalan i značajan porast cijene. Zlato uživa sve veću popularnost kao investicija. Posebno kroz nove tehnologije poput tokenizacije zlata ili jednostavnog ulaganja putem aplikacija za štednju u zlatu, zlato postaje digitalnije, a time i sve zanimljivije mnogim privatnim investitorima.

Zbog globalnih kriza, progresivnog napuštanja američkog dolara od strane mnogih zemalja, što se naziva i dedolarizacija, te djelomično visoke inflacije, zlato kao sigurna luka postaje sve popularnije i potražnja raste. Upravo u državama s vrlo visokom stopom inflacije poput Venezuele, Zimbabvea, Libanona, Argentine ili Turske, povjerenje u fiat valute je poljuljano i ljudi traže alternative poput plemenitih metala ili kriptovaluta. Zbog monetarne politike i visoke inflacije posljednjih godina, mnogi ljudi u SAD-u i eurozoni također su značajno izgubili povjerenje u dolar i euro.

Sveukupno, izgledi za cijenu zlata su vrlo dobri. Očekujemo značajno povećanje tečaja zlata. Moglo bi se pokazati kao vrlo dobra odluka investirati 5 do 10% vlastitog portfelja u zlato i time se zaštititi od inflacije i rizika financijskih tržišta. Ulagači koji žele preuzeti malo više rizika mogu odabrati i veći postotak. No, sveukupno se rizik ulaganja u plemenite metale smatra relativno niskim. Daljnji razvoj cijene zlata ostaje uzbudljiv, vrlo smo pozitivno nastrojeni i zlatni reli bi se trebao nastaviti.

Ostanite (financijski) dalekovidni,

Vaš Nils Gregersen