Pourquoi le Revenu Universel et l'inflation renforcent l'or — 3 scénarios après l'effondrement de l'emploi
14 octobre 2026
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Mo Gawdat, ancien Chief Business Officer chez Google X, explique pourquoi l'inflation renforce l'or en tant que valeur refuge : le Revenu Universel de Base (RUB) mène soit à une hausse de la fiscalité (fuite des capitaux), soit à la planche à billets (inflation). Les deux érodent le pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires. Prix de l'or en octobre 2026 : 4 225 USD par once troy.
Lorsque l'Intelligence Artificielle remplacera des millions d'emplois, une question se posera inévitablement : qu'advient-il des personnes sans revenus ? La réponse politique la plus populaire est le Universal Basic Income — un revenu de base pour tous. Mo Gawdat analyse trois scénarios possibles. Aucun d'entre eux n'est plaisant. Et tous trois aboutissent au même résultat pour l'or.
Le Universal Basic Income désigne un revenu de base financé par l'État que chaque personne reçoit indépendamment de son activité professionnelle. L'idée gagne des adeptes à l'échelle mondiale à mesure que l'automatisation basée sur l'IA progresse. Des projets pilotes sont en cours en Finlande, au Kenya et dans plusieurs États américains.
Mo Gawdat est direct : "Universal basic income is a fancy European or American way of describing communism." Il ne s'agit pas d'une critique idéologique au sens classique. Il décrit un problème systémique : qui paie le UBI ? Et qu'advient-il du système qui doit payer ?
Si un État finance son revenu de base par une augmentation de l'impôt sur les sociétés et de l'impôt sur les plus-values, un cycle s'enclenche : les capitalistes paient davantage. Une partie délocalise ses sites ou ses capitaux à l'étranger. L'assiette fiscale se réduit. Le programme de UBI devient plus coûteux par rapport à l'assiette fiscale.
Gawdat décrit ce mécanisme avec précision : l'économie survit au minimum absolu — juste assez pour maintenir le calme au sein de la population. Ensuite, les capitalistes disent : "Pourquoi dois-je payer autant d'impôts ?" Ce cycle n'est pas viable.
La conséquence pour les investisseurs : des impôts plus élevés sur les gains en capital augmentent l'avantage relatif de l'or. L'or physique bénéficie d'avantages fiscaux dans de nombreuses juridictions — et n'est pas soumis à la saisie directe de l'État.
Alternativement, un État peut financer le UBI par la création monétaire — les banques centrales achètent des obligations d'État qui financent le revenu de base. L'argent est littéralement créé à partir de rien. La conséquence : l'inflation.
Lorsque plus d'argent rencontre la même quantité de biens, les prix augmentent. Ceux qui détiennent de l'épargne en monnaies fiduciaires perdent réellement du pouvoir d'achat. Ceux qui possèdent des actifs tangibles — immobilier, matières premières, or — sont structurellement avantagés.
L'or est historiquement la protection la plus fiable contre l'inflation. Lors de la dernière grande phase d'inflation dans le monde occidental (années 1970), l'or est passé d'environ 35 USD l'once (1971, fin de l'étalon-or) à environ 850 USD l'once en janvier 1980. Un maintien du pouvoir d'achat qu'aucune obligation d'État de l'époque n'a permis d'atteindre.
Gawdat décrit également le troisième scénario : l'Occident renonce au UBI car les résistances politiques sont trop fortes. Des personnes sans revenus, disposant de beaucoup de temps et de "beaucoup d'armes" (Gawdat à propos des États-Unis) deviennent une menace pour la stabilité sociale.
La conséquence n'est pas la liberté, mais le contrôle. Les systèmes de surveillance sont renforcés. Les troubles sociaux s'intensifient. Les capitaux fuient vers des havres de paix. Dans ce scénario, l'or et les autres actifs tangibles sont l'instrument privilégié de sécurisation du patrimoine — loin de l'emprise d'un système politique instable.
| Scénario | Mécanisme | Conséquence pour la monnaie fiduciaire | Conséquence pour l'or |
|---|---|---|---|
| UBI par l'impôt | Impôts sur le capital plus élevés, fuite des capitaux | Stagnation, monnaie faible | Avantage fiscal, protection du capital |
| UBI par la planche à billets | Expansion de la masse monétaire, perte de pouvoir d'achat | Inflation | Historiquement : maintien du pouvoir d'achat |
| Pas de UBI | Troubles sociaux, fuite des capitaux | Risque politique, risque de change | Havre de paix, difficile à geler |
Gawdat considère les sociétés occidentales, orientées vers le capitalisme, comme particulièrement vulnérables : elles sont les plus axées sur le salariat comme base économique. Leur système politique rend les solutions radicales difficiles. Et leur idéologie leur rend difficile d'admettre que le UBI est ce qu'il est selon l'analyse de Gawdat : un autre mot pour le communisme.
L'or s'échange en octobre 2026 à 4 225 dollars US par once troy. Les banques centrales du monde entier achètent — c'est aussi un signal : les institutions étatiques se positionnent précisément pour les scénarios décrits par Gawdat.
Pas moralement, mais systémiquement : le UBI doit être financé. Les deux voies — impôts ou planche à billets — ont des effets secondaires qui déstabilisent le système. Gawdat ne voit aucun moyen durable de mettre en œuvre le UBI dans un cadre capitaliste sans saper les fondements mêmes du système.
Historiquement, oui. Le cas le plus marquant : 1971 à 1980. L'or est passé de 35 USD à 850 USD l'once, tandis que le dollar américain perdait massivement de son pouvoir d'achat. Dans d'autres phases d'inflation également — l'Allemagne sous la République de Weimar, l'Argentine à plusieurs reprises, la Turquie récemment — l'or physique a mieux préservé le pouvoir d'achat que les monnaies fiduciaires.
L'argent réagit à l'inflation et aux risques de change de manière similaire à l'or, avec une volatilité plus forte. Il bénéficie en plus de la demande industrielle. En période d'inflation, l'argent a tendance à surperformer l'or — mais comporte également des risques de repli plus importants.
En savoir plus sur l'achat d'or par les banques centrales : Les banques centrales achètent de l'or — Record T2 2026.
Mentions légales : Cet article est fourni exclusivement à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Toutes les informations sont données sans garantie. Les investissements dans les métaux précieux et les valeurs mobilières comportent des risques. Veuillez consulter un conseiller financier indépendant avant de prendre toute décision d'investissement.
