Familles d'entrepreneurs en mode crise : pourquoi l'or, la fiscalité et la géopolitique façonnent la stratégie patrimoniale 2026

L'or est de retour au centre – et pas seulement en raison de son prix

Au 04.04.2026, le cours de l'or se situe aux alentours de 4 059 euros l'once troy. Ce n'est pas seulement un chiffre pour les négociants, mais le signal d'un modèle plus large : lorsque l'incertitude augmente, les décisions d'investissement deviennent plus sobres, plus larges – et souvent plus défensives.

C'est précisément ce que montre le 6ème baromètre « wir » (mars 2026), une enquête menée auprès de 140 personnes issues de l'entourage de familles d'entrepreneurs allemandes (principalement des associés, souvent dans des rôles opérationnels ou au sein de comités). Les résultats sont d'autant plus passionnants que l'enquête a eu lieu en janvier/février 2026 – c'est-à-dire avant que de nouvelles escalades géopolitiques ne dominent les gros titres.

Sur le fond, l'étude raconte une histoire que beaucoup d'investisseurs privés sous-estiment : les familles d'entrepreneurs ne pensent pas en termes de « modes de portefeuille », mais de robustesse. Elles investissent de manière à ce que le patrimoine fonctionne même lorsque la politique, les taux d'intérêt, le commerce ou les prix de l'énergie envoient simultanément des impulsions contradictoires.

La nouvelle hiérarchie des risques : la fiscalité bat la géopolitique

Qu'est-ce qui menace le plus la préservation du patrimoine familial ? Le classement est clair – et politique.

Dans le baromètre, 71 % des personnes interrogées citent l'augmentation des impôts et des taxes en Allemagne comme le plus grand danger. La tendance est intéressante : par rapport à 2025, il s'agit d'un bond de 9 points de pourcentage, atteignant un nouveau record au sein de la série du baromètre.

Juste derrière suivent des risques directement liés à la compétitivité et à la stabilité sociale : 45 % s'inquiètent de la lenteur de l'Europe en matière de développements techniques par rapport aux États-Unis et à la Chine, et également 45 % du populisme et de la division de la société. Les guerres commerciales et le cloisonnement des marchés restent pertinents avec 40 % – mais ne sont plus le moteur dominant comme lors des phases d'escalade aiguë.

Ces priorités s'inscrivent dans un environnement où l'inflation redevient plus visible : pour l'Allemagne, Destatis a annoncé pour mars 2026 un chiffre provisoire de +2,7 % par rapport à l'année précédente. Les impôts, les chocs énergétiques et de prix ont un double effet sur les familles d'entrepreneurs : opérationnel dans l'entreprise et stratégique dans le patrimoine.

Tableau : Plus grandes menaces pour la préservation du patrimoine familial (extrait)

Source : 6ème baromètre « wir » (mars 2026).

Les objectifs de placement évoluent : s'éloigner de la « simple préservation de la valeur » vers un pilotage mesurable

Malgré toutes les incertitudes, la préservation de la valeur reste importante – mais la pondération change. 44 % citent la préservation de la valeur réelle comme objectif d'investissement à long terme, tandis que 22 % privilégient un rendement relatif par rapport à un indice de référence (benchmark). Par rapport à l'année précédente, l'accent mis sur la préservation de la valeur réelle diminue nettement (de 52 % à 44 %).

C'est une nuance subtile mais cruciale : les familles d'entrepreneurs ne semblent pas devenir plus « aventureuses » – elles deviennent plus précises. Lorsque les benchmarks gagnent en importance, l'exigence et la mesurabilité augmentent. On ne veut pas seulement « s'en sortir », mais être meilleur qu'un cadre de référence de manière compréhensible.

Ce qui a vraiment bien fonctionné : l'or surprend – les actions restent fortes

Le constat le plus clair pour les investisseurs en métaux précieux est peut-être le bloc performance. En regardant en arrière sur 2025, 40 % des personnes interrogées indiquent que l'or a dépassé les prévisions – plus souvent que toute autre classe d'actifs. Pour les actions, ce chiffre est de 32 %, et pour les matières premières/infrastructures 17 %.

Parallèlement, le tableau détaillé montre que l'or n'est pas forcément « massif » dans ces portefeuilles, mais qu'il y est efficace – comme une brique qui dépasse les attentes lors des phases de stress. Et c'est précisément la logique de nombreuses familles d'entrepreneurs : un portefeuille ne doit pas seulement générer du rendement, il doit aussi rester stable durant les mauvaises semaines de l'année.

Le fait que l'or se négocie aujourd'hui (au 04.04.2026) à environ 4 059 euros l'once est donc moins une occasion de spéculation qu'une occasion de mise en perspective : les métaux précieux ne sont pas un ajout à la mode dans ces stratégies patrimoniales, mais une ancre de stabilité récurrente.

La diversification géographique devient plus pragmatique : l'Europe revient au premier plan

Un autre signal du baromètre : 57 % voient des effets notables des changements géopolitiques et des politiques commerciales sur la stratégie d'internationalisation de leur entreprise familiale.

Parmi ceux qui ressentent des changements, l'accent se déplace de manière mesurable : 45 % prévoient de développer leurs activités en Europe, tandis que les États-Unis et la Chine sont évalués de manière plus hétérogène. C'est remarquable car cela ne ressemble pas à un « découplage », mais à une gestion des risques : la proximité, la sécurité juridique, les chaînes d'approvisionnement, les risques de change et de sanctions sont nouvellement intégrés dans la stratégie.

La durabilité perd en priorité – le rendement est à nouveau négocié plus durement

Cela fait aussi partie de la réalité : 44 % ne prennent en compte aucun aspect de durabilité dans leurs investissements (plus 4 points par rapport à l'année précédente). Et même parmi les familles qui tiennent compte de la durabilité, la volonté de renoncer au rendement diminue : 44 % seraient prêts à sacrifier du rendement pour cela – contre 53 % l'année précédente.

Cela ressemble d'abord à un recul, mais c'est aussi l'expression d'un environnement marqué par une pression accrue sur les coûts et une incertitude politique : lorsque les impôts, l'énergie et la réglementation augmentent en tant que sources de risque, chaque « condition supplémentaire » dans le portefeuille est examinée plus rigoureusement.

Ce que les investisseurs privés peuvent en apprendre – sans avoir besoin d'être une « famille d'entrepreneurs »

La leçon la plus importante n'est pas qu'il faille copier ces portefeuilles. La leçon la plus importante est l'état d'esprit sous-jacent : les familles d'entrepreneurs traitent l'investissement patrimonial comme un système, et non comme une collection d'idées isolées. Elles tiennent compte simultanément du cadre politique, du pouvoir d'achat réel, des questions de change et de localisation, ainsi que du rôle des briques stabilisatrices comme l'or.

Quiconque souhaite orienter son patrimoine aujourd'hui peut s'en inspirer pour concevoir sa propre stratégie moins comme un « pari annuel » – et plus comme une structure capable de résister à plusieurs scénarios futurs. À une époque où l'inflation en Allemagne a récemment atteint 2,7 % (provisoire, mars 2026), cette logique de robustesse est plus qu'un concept académique.

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Votre Helge Peter Ippensen