Pourquoi les ETF or explosent en 2026 — et ce que les investisseurs particuliers doivent savoir sur le cours de l'or
14 octobre 2026
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Les avoirs mondiaux en ETF or ont atteint un sommet historique de 4 189 tonnes au T3 2026 — portés par les investisseurs particuliers qui, selon la BIS, ont investi à eux seuls 70 milliards USD dans les ETF or en six mois. Les institutionnels ont été vendeurs nets sur la même période. Cours de l'or en octobre 2026 : 4 154,70 USD l'once.
Pour comprendre le cours de l'or, il faut comprendre qui l'achète. Et la réponse est surprenante : ce ne sont ni les hedge funds, ni les caisses de retraite — mais les investisseurs particuliers du monde entier qui alimentent le boom actuel des ETF. Les données de la Banque des règlements internationaux sont sans équivoque.
Au T3 2026, 31 milliards USD ont afflué vers les ETF or mondiaux. Il s'agit de l'afflux trimestriel le plus élevé de l'histoire de cette classe d'actifs. Les avoirs mondiaux de tous les ETF or ont ainsi atteint 4 189 tonnes — plus que jamais auparavant.
À titre de comparaison : la Bundesbank détient environ 3 352 tonnes d'or. Les seuls flux entrants d'un seul trimestre correspondent ainsi à une part significative des réserves d'or allemandes. Ce que les investisseurs particuliers du monde entier ont injecté dans les ETF or en trois mois n'est pas une simple anecdote — c'est un signal structurel.
L'analyse de la BIS pour le S2 2025 et le T1 2026 dresse un tableau clair : les investisseurs particuliers ont acquis environ 70 milliards USD d'ETF or en six mois. Dans le même temps, les investisseurs institutionnels ont été vendeurs nets pour plus d'un milliard USD.
C'est inhabituel. Typiquement, la demande d'ETF or évolue en parallèle chez les particuliers et les institutionnels — ou bien les institutionnels mènent la danse. Pas cette fois. Les investisseurs privés misent sur l'or, tandis que les grands fonds prennent leurs bénéfices ou réallouent leurs actifs. Cela suggère une incertitude sociale généralisée — et des motivations structurellement différentes du simple trading de rendement.
| Groupe d'investisseurs | S2 2025 / T1 2026 | Direction |
|---|---|---|
| Investisseurs particuliers | +70 milliards USD | Achat |
| Investisseurs institutionnels | –1 milliard USD | Vente |
| Banques centrales (T2 2026) | +289 tonnes physique | Achat |
Le SPDR Gold Shares (GLD) est le plus grand ETF or au monde — avec plus de 1 011 tonnes en custody, il détient plus d'or que la plupart des banques centrales. L'iShares Gold Trust (IAU) totalise au 12 octobre 2026 exactement 14 913 604 onces, ce qui correspond à environ 464 tonnes.
Ces deux ETF sont intégralement adossés à de l'or physique. C'est ce qui les distingue des produits dérivés : celui qui achète du GLD ou de l'IAU achète un droit indirect sur de l'or réel et stocké. Il n'y a pas d'effet de levier, ni d'exposition au risque de contrepartie au-delà des actifs en coffre.
Lorsque les investisseurs particuliers achètent de l'or alors que les institutionnels vendent, il ne s'agit pas d'un jeu de momentum à court terme. Les investisseurs particuliers réagissent plus lentement, mais avec plus de ténacité. Ils achètent par conviction — et non par calcul de rendement trimestriel.
Parallèlement, les banques centrales achètent de l'or physique avec une dynamique record : au T2 2026, elles ont acquis 289 tonnes — une hausse de 62 % par rapport à la même période de l'année précédente. La Pologne a acheté 51 tonnes, la Chine 33 tonnes. Les acheteurs étatiques et privés envoient le même signal : l'or est considéré comme une protection structurelle, et non comme une spéculation.
En savoir plus sur les achats d'or des banques centrales : Les banques centrales achètent de l'or — Record T2 2026.
Un ETF or (Exchange Traded Fund) est un titre coté en bourse qui réplique le cours de l'or. La plupart des ETF or — dont le GLD et l'IAU — sont adossés physiquement : pour chaque unité émise, de l'or réel est déposé dans un coffre-fort. L'investisseur n'achète pas de pièces, mais détient un droit indirect sur de l'or physique.
Plusieurs facteurs convergent : l'incertitude géopolitique, l'inflation, l'inquiétude quant à la stabilité des monnaies fiduciaires et les mutations technologiques liées à l'IA. Les investisseurs particuliers diversifient leurs portefeuilles au-delà des seules actions. Les ETF or offrent des barrières à l'entrée réduites — pas besoin de coffre-fort, négociables comme une action.
Les ETF or adossés physiquement présentent un risque nettement inférieur à celui des certificats d'or "papier". L'or repose réellement dans des coffres (généralement à Londres ou New York). Par rapport à l'or physique détenu en propre, il subsiste un risque de contrepartie vis-à-vis du dépositaire — ce qui peut devenir pertinent dans le cas extrême d'une crise systémique.
Avis juridique : Cet article est fourni exclusivement à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Toutes les informations sont données sans garantie. Les investissements dans les métaux précieux et les titres comportent des risques. Veuillez consulter un conseiller financier indépendant avant de prendre toute décision d'investissement.
