Kullan hinta uudessa kaikkien aikojen ennätyksessä, mitkä ovat syyt?

Kullan hinta on kokenut merkittävää kehitystä ja saavutti huhtikuussa uuden kaikkien aikojen ennätyksen (ATH) 2 376,20 USD:ssa tai 2 214,86 EUR:ssa. Tarkastellaanpa tarkemmin, miksi kullan hinta on tällä hetkellä noussut ja millaisia ennusteita tulevaisuudelle on.

1. Kullan hinnan kehitys

Ennen kuin syvennymme kullan hinnan nykyisen nousun syihin, tarkastelemme kullan kehitystä vuosina 2023 ja 2024.

Vuonna 2023 kullan avauskurssi 1. tammikuuta oli 1 823,86 USD, ja vuoden 2023 korkein kurssi oli 2 077,34 USD. Vuoden lopussa hopean hinta päätyi kuitenkin 2 062,90 USD:iin. Kullan hinnan kehitys oli 13,11 % plussalla vuonna 2023.

Vuosi 2024 alkoi kullalla 2 062,90 USD:n unssihinnalla, ja se on noussut siitä lähtien tasaisesti. Huhtikuussa kulta nousi uuteen kaikkien aikojen ennätykseen, 29,11 USD:iin, ja on siten 7 dollaria korkeammalla kuin vuoden 2024 tähänastinen alin taso 2 376,20 USD. Kullan nykyinen tuotto euroalueella on 16,4 %. Näin ollen kulta on voittanut tärkeät osakeindeksit, kuten EURO STOXX 50 (+11 %), S&P 500 (+8,8 %) ja NASDAQ 100 (+9 %). Erittäin vahva suoritus kullan kaltaiselle melko konservatiiviselle ja vakaalle omaisuuserälle. Mutta mitkä ovat syyt tähän voimakkaaseen nousuun, ja onko odotettavissa hinnan nousun jatkumista?

2. Teollinen kysyntä ja sovellukset

Kultaa käytetään muun muassa koruteollisuudessa, sijoituskohteena ja elektroniikkateollisuudessa. Vuonna 2022 kullan maailmanlaajuinen kysyntä oli 4 741 tonnia, josta 46 % tuli korualalta, 23 % käytettiin sijoitustarkoituksiin ja 7 % teollisuuteen.

Yksi kullan sovellusalue elektroniikkateollisuudessa on erittäin ohuiden lankojen valmistus mikrosiruja ja puolijohteita varten. Nämä niin kutsutut kultaiset sidoslangat (gold bond wires) ovat vain muutaman mikrometrin paksuisia, ohuempia kuin ihmisen hius. Noin 1 grammasta kultaa voidaan valmistaa yli 3 kilometriä sidoslankaa. Näitä kultalankoja tarvitaan esimerkiksi televisioiden, älypuhelimien, tietokoneiden, lääkinnällisten laitteiden ja satelliittien valmistuksessa.

3. Geopoliittiset jännitteet ja taloudellinen epävarmuus

Tällä hetkellä on lukuisia alueellisia konflikteja, jotka vaikuttavat talouteen jo nyt maailmanlaajuisesti ja saattavat kärjistyä entisestään. Suurimmat konfliktit ovat Ukrainan sota ja Lähi-idän konflikti, joka aiheuttaa tällä hetkellä ongelmia myös maailmanlaajuisissa toimitusketjuissa. Myös muut konfliktit Euroopassa tai Taiwanissa voivat tulla todellisuudeksi lähitulevaisuudessa. Erityisesti Israelin ja Iranin välinen konflikti saattaa kärjistyä edelleen.

Geopoliittisen epävarmuuden ja taloudellisen myllerryksen aikoina sijoittajat etsivät turvasatamia. Kultaa on aina pidetty turvasatamana, joten kullan hinnan nousun jatkumista on odotettavissa.

Lisäksi on odotettavissa keskuspankkien pian alkavat koronlaskut. Tämä johtaa toisaalta inflaation kiihtymiseen ja toisaalta lisääntyneeseen kiinnostukseen jalometalleja kohtaan, sillä ne eivät maksa korkoa, mutta niitä pidetään hyvinä sijoituskohteina matalien korkojen aikoina. Siksi sijoittajat turvautuvat yhä enemmän kultaan suojautuakseen valuutan heikkenemiseltä ja inflaatiolta.

Lisäksi Yhdysvallat tulee painamaan suuria määriä uusia dollareita, sillä pelkästään tänä vuonna Yhdysvaltojen on maksettava 1,6 triljardia korkoja valtionvelalleen. Tämä valtava summa vastaa noin puolta Saksan koko valtionvelasta. Siksi on odotettavissa dollarin (USD) heikkenemistä entisestään, minkä pitäisi johtaa jalometallien hintojen nousuun.

Myös lukuisat keskuspankit ostavat kultaa suuressa mittakaavassa. Viime vuonna keskuspankit ostivat yli 1 000 tonnia kultaa; erityisesti Kiina, Intia, Tšekki ja Puola ostivat huomattavia määriä.

4. Paperikullan inflaatio

Jo vuonna 2016 asiantuntijat arvioivat, että paperikullan suhde fyysiseen kultaan oli 233:1. Niin kutsuttu paperikulta tarkoittaa sertifikaatteja, jotka takaavat ostajalle oikeuden tiettyyn määrään kultaa. On osittain hyvin kyseenalaista, voisiko ostaja todella saada tämän kullan. Siksi ei ole yllättävää, että todellisten fyysisten harkkojen ja kolikoiden ostamiseen liittyy lisämaksu verrattuna paperikultaan.

Fyysisen kullan kysynnän kasvu toisi mukanaan voimakkaan hinnan nousun, sillä suurin osa pääomasta on tällä hetkellä kiinni paperikullassa. Kultaa ei yksinkertaisesti ole riittävästi kattamaan nykyisellä kullan hinnalla sitä pääomamäärää, joka markkinoilla on yhteensä.

Raaka-aine- ja futuuripörsseillä on ratkaiseva rooli keskustelussa kullan hinnan manipuloinnista ja paperikullan inflaatiosta. Merkittävä instituutio tällä alalla on New York Commodities Exchange (COMEX), jossa käydään kauppaa päivittäin noin 27 miljoonalla unssilla kultaa. Tämä päivittäinen kaupankäyntivolyymi ylittää jopa maailman suurimman fyysisesti katetun kulta-ETF:n arvon kolminkymmenkertaisesti.

World Gold Councilin (WGC) mukaan keltaisen metallin maailmanlaajuinen kaivostuotanto vuonna 2019 oli noin 111 miljoonaa unssia. Näin ollen pelkästään COMEXin päivittäinen kaupankäynti vastaa noin neljännestä vuosituotannosta. Kuitenkin vain yksi tai kaksi prosenttia kaupankäynnin kohteena olevista kultasopimuksista toimitetaan todellisuudessa fyysisesti, vaikka futuurimarkkinatuotteet on yleensä suunniteltu velvoittamaan ostajat ja myyjät todellisiin kauppoihin tiettyyn hintaan ja tiettynä ajankohtana tulevaisuudessa. Pieni todellisten toimitusten määrä korostaa monien raaka-ainekauppiaiden spekulatiivista luonnetta.

COMEX ylläpitää kultavarastoja voidakseen toimittaa kaupankäynnin kohteena olevan kullan. Pörssin varastot ovat kuitenkin todennäköisesti vain murto-osa kaupankäynnin kohteena olevasta määrästä. Asiantuntijat arvioivat, että ne vastaavat vain sadasosaa kaupankäynnin kohteena olevista unsseista. Jotkut uskovat, että varastot ovat vieläkin pienemmät.

On olemassa huoli siitä, että jos kultatoimituksiin kohdistuisi äkillinen ryntäys, COMEX ei ehkä pystyisi täyttämään kaikkia vaatimuksia. Tiedot osoittavat, että kultatoimitukset kasvoivat voimakkaasti kesäkuussa ja saavuttivat uuden ennätyksen. Mahdollisen ryntäyksen estämiseksi COMEX kasvattaa varastojaan merkittävästi. Se toivoo näin vahvistavansa kauppiaiden ja sijoittajien luottamusta. On kuitenkin edelleen kyseenalaista, pystyykö se kattamaan riittävästi fyysistä kultaa suurilla kaupankäyntivolyymeilla.

5. Kullan hinnan ennuste

Monet asiantuntijat odottavat, että kullan hinta voisi olla vuoden 2024 lopussa tai vuoden 2025 puolivälissä 2 500–3 500 dollaria unssilta. Jotkut asiantuntijat uskovat jopa, että hopean hinta räjähtää pian kunnolla. Robert Kiyosaki, joka tunnetaan parhaiten "Rich Dad Poor Dad" -kirjan kirjoittajana, uskoo kullan hinnan nousevan 5 000 dollariin seuraavan kahden vuoden aikana.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 13, 2023

 

Mutta vaikka kulta ei saavuttaisikaan näitä korkeuksia, on odotettavissa tasaista ja merkittävää hinnan nousua. Kulta nauttii yhä suurempaa suosiota sijoituskohteena. Erityisesti uusien teknologioiden, kuten kullan tokenisoinnin tai helppokäyttöisten kultasäästösovellusten myötä, kullasta on tulossa digitaalisempaa ja siten yhä mielenkiintoisempaa monille yksityissijoittajille.

Maailmanlaajuisten kriisien, monien maiden etenevän luopumisen Yhdysvaltain dollarista (tunnetaan myös nimellä dedollarisaatio) ja osittain korkean inflaation myötä kulta on yhä suositumpi turvasatamana ja kysyntä kasvaa. Erityisesti valtioissa, joissa inflaatio on erittäin korkea, kuten Venezuelassa, Zimbabwessa, Libanonissa, Argentiinassa tai Turkissa, luottamus fiat-valuuttoihin on horjunut ja ihmiset etsivät vaihtoehtoja, kuten jalometalleja tai kryptovaluuttoja. Viime vuosien rahapolitiikan ja korkean inflaation vuoksi myös monet ihmiset Yhdysvalloissa ja euroalueella ovat menettäneet merkittävästi luottamustaan dollariin ja euroon.

Kaiken kaikkiaan kullan hinnan näkymät ovat erittäin hyvät. Uskomme kullan kurssin nousevan merkittävästi. Voi osoittautua erittäin hyväksi päätökseksi sijoittaa 5–10 % omasta salkusta kultaan ja suojautua siten inflaatiolta ja rahoitusmarkkinoiden riskeiltä. Sijoittajat, jotka haluavat ottaa hieman enemmän riskiä, voivat valita myös suuremman prosenttiosuuden. Kaiken kaikkiaan riskiä sijoittaa jalometalleihin pidetään kuitenkin suhteellisen pienenä. Kullan hinnan jatkokehitys pysyy jännittävänä; olemme erittäin positiivisia, ja kultarallin pitäisi jatkua.

Pysykää (taloudellisesti) kaukonäköisinä,

Nils Gregersen