Miks investeerida hõbedasse? Tööstus, pakkumine ja riskid
Miks investeerida hõbedasse? Kui investeerite hõbedasse, ostate kahe näoga metalli: see on väärtuse säilitaja ja samal ajal oluline tooraine päikesepatareidele ja elektroonikale. Sellel lehel selgitame, kust nõudlus tuleb, mis peitub sageli mainitud pakkumise puudujäägi taga ja millised puudused on hõbedal võrreldes kullaga. Varasemad tulemused ei taga tulevasi tulemusi.
Milleks hõbedat kasutatakse?
Hõbe juhib elektrit ja soojust paremini kui ükski teine metall. Seetõttu leidub seda päikesepatareides, elektrikontaktides, trükkplaatides ja sõidukite elektroonikas. The Silver Institute'i World Silver Survey 2026 andmetel oli ülemaailmne hõbedanõudlus 2025. aastal 1,13 miljardit untsi, 2% vähem kui eelmisel aastal.
Sellest läks tööstusele 657,4 miljonit untsi, mis on 3% vähem. Seega moodustab tööstus umbes 58% kogunõudlusest. Ülejäänu jaguneb ehete, hõbenõude ning kangide ja müntide vahel. See jaotus eristab hõbedat põhimõtteliselt kullast, mida ostetakse peamiselt ehete ja investeeringuna.
Fotoelektrilised süsteemid: suur ostja vastutuules
Päikeseenergiatööstus on suurim üksik tööstuslik ostja. World Silver Survey andmetel kulus sellel 2025. aastal 186,6 miljonit untsi, 6% vähem kui eelmisel aastal. See on umbes 28% tööstuse hõbedanõudlusest.
Languse põhjus on selge: hõbepasta moodustab umbes 10–20% päikesepatarei kuludest. Kui hõbe on kallis, kasutavad tootjad seetõttu vähem hõbedat või asendavad selle osaliselt muude materjalidega. 2026. aastaks ootab The Silver Institute fotoelektriliste süsteemide nõudluse langemist veel umbes 19%. Rohkem päikesejaamu ei tähenda seega automaatselt suuremat hõbedatarbimist.
Elektroonika, elektrivõrgud ja andmekeskused
The Silver Institute'i andmetel langes elektri- ja elektroonikarakenduste nõudlus 2025. aastal 2%. Instituut näeb kasvu elektrivõrkude laiendamises, sõidukite elektroonikas ja tehisintellekti andmekeskustes.
The Silver Institute'i hinnangul ei ole need valdkonnad seni fotoelektriliste süsteemide langust tasa teinud. Tööstuse nõudlus sõltub seega suuresti üksikute tööstusharude tehnoloogiaotsustest – ja majandusest.
Kui kindel on pakkumise puudujääk?
2025. aastal ületas nõudlus pakkumist viiendat aastat järjest. World Silver Survey andmetel oli puudujääk 40,3 miljonit untsi. Samal ajal kasvas kaevanduste pakkumine 3% 846,6 miljoni untsini ja ringlussevõtt 2% 197,6 miljoni untsini.
2026. aastaks hindab The Silver Institute puudujäägiks 46,3 miljonit untsi. 2026. aasta veebruaris oodati veel umbes 67 miljonit untsi. Sellised hinnangud muutuvad seega märkimisväärselt. Pealegi ei tähenda puudujääk, et hõbe saab otsa: see kaetakse olemasolevatest maapealsetest varudest. Sellest ei saa tuletada mingit kindlat hinda.
Hõbe kõigub rohkem kui kuld
Hõbedaturg on kullaturust tunduvalt väiksem. LBMA andmetel kanti 2026. aasta juunis Londoni kauplemises päevas üle hõbedat väärtusega 12,9 mld dollarit, kulda aga 70,9 mld dollarit. Väiksemad turud reageerivad sisse- ja väljavooludele tugevamalt.
Viimase kuue aastakümne keskmisena oli aastane volatiilsus hõbedal umbes 29% ja kullal umbes 16% (BullionVaulti analüüs). Hõbe võib lühikese ajaga järsult tõusta, kuid sama järsult ka langeda. Sama summa hõbedasse investeerituna toob seega portfellis tavaliselt kaasa palju suuremaid kõikumisi kui kullas.
Käibemaks: lisakulu Saksamaal
Investeerimiskulla käibemaksuvabastus § 25c UStG (Saksamaa käibemaksuseadus) järgi kehtib ainult kullale. Saksamaal kehtib hõbekangidele tavaline 19% määr (§ 12 UStG). Seetõttu peab hõbeda hind esmalt selle juurdehindluse võrra tõusma, enne kui saate kahjumita müüa.
Üks võimalus seda vältida on hoiustamine tolliladus väljaspool ELi. Spargold hoiab hõbedat Singapuri tolliladus „The Reserve“. Spargoldi sõnul on ost käibemaksuvaba seni, kuni metall seal püsib. Nagu kulla puhul, kehtib kasumile § 23 EStG: pärast rohkem kui üheaastast hoidmisperioodi on see Saksamaal maksuvaba.
