Kulla hind uuel kõigi aegade tipul, mis on selle põhjused?

Kulla hind on läbinud märkimisväärse arengu ja saavutas aprillis uue kõigi aegade tipu (ATH) tasemel 2376,20 USD ehk 2214,86 EUR. Vaatame lähemalt, miks kulla hind on praegu tõusnud ja millised on tulevikuprognoosid.

1. Kulla hinna areng

Enne kui asume kulla hinna praeguse tõusu põhjuste juurde, vaatame kulla tootlust 2023. ja 2024. aastal.

2023. aastal oli kulla avamishind 1. jaanuaril 1823,86 USD, kõrgeim 2023. aastal saavutatud kurss oli 2077,34 USD. Aasta lõpus sulgus hõbeda hind aga tasemel 2062,90 USD. Kulla hinna tootlus oli 2023. aastal 13,11% plussis.

2024. aastat alustas kuld tasemelt 2062,90 USD untsi kohta ja on sellest ajast peale pidevalt tõusnud. Aprillis tõusis kuld uue kõigi aegade tipuni 2376,20 USA dollarit (allikas märgib ekslikult 29,11 USD), mis on 7 USA dollarit kõrgem kui senine 2024. aasta madalpunkt. Praegune kulla hinna tootlus eurotsoonis on 16,4%. Sellega on kuld ületanud olulisi aktsiaindekseid, sealhulgas EURO STOXX 50 (11% plussis), S&P 500 (8,8% plussis) ja NASDAQ 100 (9% plussis). See on väga tugev tulemus sellise pigem konservatiivse ja stabiilse vara kohta nagu kuld. Kuid mis on selle tugeva tõusu põhjused ja kas on oodata hinna edasist kasvu?

2. Tööstuslik nõudlus ja rakendused

Kulda kasutatakse muu hulgas ehtetööstuses, investeerimisvarana ja elektrotööstuses. 2022. aastal oli ülemaailmne nõudlus kulla järele 4741 tonni, millest 46% moodustas ehtetööstus, 23% kasutati investeerimiseesmärkidel ja 7% kasutas tööstus.

Üks kulla kasutusvaldkondi elektrotööstuses on ülipeente traatide tootmine mikrokiipide ja pooljuhtide jaoks. Need nn gold bond traadid on vaid mõne mikromeetri paksused, peenemad kui inimese juuksekarv. Umbes 1 grammist kullast saab valmistada rohkem kui 3 kilomeetrit ühendustraati. Neid kuldtraate on vaja näiteks telerite, nutitelefonide, arvutite, meditsiiniseadmete ja satelliitide tootmiseks.

3. Geopoliitilised pinged ja majanduslik ebakindlus

Praegu on käimas arvukalt regionaalseid konflikte, mis mõjutavad majandust juba globaalsel tasandil ja võivad veelgi eskaleeruda. Suurimad konfliktid on Ukraina sõda ja Lähis-Ida konflikt, mis põhjustab praegu probleeme ka globaalsetes tarneahelates. Kuid ka edasised konfliktid Euroopas või Taiwanis võivad lähitulevikus reaalsuseks saada. Eriti võib edasi eskaleeruda Iisraeli ja Iraani vaheline konflikt.

Geopoliitilise ebakindluse ja majanduslike turbulentside ajal otsivad investorid turvasadamaid. Kulda on alati peetud turvasadamaks, mistõttu on oodata kulla hinna edasist tõusu.

Lisaks on oodata keskpankade peatselt toimuvat intressimäärade langetamist. See toob ühelt poolt kaasa inflatsiooni tõusu ja teiselt poolt suurema huvi väärismetallide vastu, kuna need ei maksa intressi, kuid madalate intressimäärade ajal peetakse neid heaks investeeringuks. Seetõttu panustavad investorid üha enam kullale kui kaitsele valuuta devalveerimise ja inflatsiooni vastu.

Peale selle trükivad USA-d suuri summasid uusi USA dollareid, kuna Ameerika Ühendriigid peavad ainuüksi sel aastal maksma oma riigivõlalt 1,6 triljonit intressi. See tohutu summa vastab umbes poolele Saksamaa kogu riigivõlast. Seetõttu on oodata USD edasist devalveerimist, mis peaks viima väärismetallide hindade tõusuni.

Ka arvukad keskpangad ostavad kulda suures mahus. Eelmisel aastal ostsid keskpangad üle 1000 tonni kulda, eriti palju ostsid Hiina, India, Tšehhi ja Poola.

4. Paberkulla inflatsioon

Juba 2016. aastal eeldasid eksperdid, et paberkulla ja füüsilise kulla suhe on 233:1. Nn paberkulla puhul on tegemist sertifikaatidega, mis tõendavad ostja õigust teatud kogusele kullale. Kas ostja seda kulda tegelikult kätte saaks, on kohati väga küsitav. Seetõttu pole üllatav, et reaalsete füüsiliste kangide ja müntide ostmine on võrreldes paberkullaga kallim.

Nõudluse suurenemine füüsilise kulla järele tooks kaasa tugeva hinnatõusu, kuna suurem osa kapitalist on praegu kinni paberkullas. Praeguse kulla hinna juures ei ole lihtsalt piisavalt kulda, et katta kogu turul olevat kapitalihulka.

Tooraine- ja futuuribörsid mängivad kulla hinna manipuleerimise ja paberkulla inflatsiooni arutelus otsustavat rolli. Üks oluline institutsioon selles valdkonnas on New York Commodities Exchange (COMEX), kus kaubeldakse iga päev umbes 27 miljoni untsi kullaga. See igapäevane kauplemismaht ületab isegi maailma suurima füüsiliselt tagatud kulla-ETF-i väärtust kolmekümnekordselt.

World Gold Councili (WGC) kohaselt ulatus kollase metalli ülemaailmne kaevandustoodang 2019. aastal ligikaudu 111 miljoni untsini. Seega vastab ainuüksi COMEX-i igapäevane kauplemine umbes veerandile aastasest toodangust. Siiski tarnitakse tegelikult füüsiliselt vaid üks kuni kaks protsenti kaubeldavatest kullalepingutest, kuigi futuurituru tooted on tavaliselt loodud selleks, et kohustada ostjaid ja müüjaid tegema tegelikke tehinguid kindla hinnaga ja ajal tulevikus. Väike tegelik tarnete arv näitab paljude toorainekauplejate spekulatiivset olemust.

COMEX peab kullaladusid, et kaubeldavat kulda tarnida. Börsi laovarud on aga tõenäoliselt vaid murdosa kaubeldavast kogusest. Eksperdid prognoosivad, et need vastavad vaid sajandikule kaubeldavatest untsidest. Mõned usuvad, et varud on veelgi väiksemad.

On mure, et äkilise kullatarnete nõudluse kasvu korral ei pruugi COMEX suuta kõiki nõudeid täita. Andmed näitavad, ka et kullatarned kasvasid juunis järsult ja saavutasid uue rekordi. Võimaliku tormijooksu ennetamiseks suurendab COMEX oluliselt oma laovarusid. Ta loodab sellega tugevdada kauplejate ja investorite usaldust. Siiski jääb küsitavaks, kas ta suudab suurte kauplemismahtude juures tagada piisavalt füüsilist kulda.

5. Kulla hinna prognoos

Paljud eksperdid ootavad, et kulla hind võib 2024. aasta lõpus või 2025. aasta keskel olla vahemikus 2500 kuni 3500 USA dollarit untsi kohta. Mõned eksperdid arvavad isegi, et hõbeda hind plahvatab peagi tõeliselt. Robert Kiyosaki, kes on paljudele tuntud kui raamatu "Rikas isa, vaene isa" autor, eeldab, et kulla hind tõuseb järgmise 2 aasta jooksul 5000 USA dollarini.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 13, 2023

 

Kuid isegi kui kuld ei saavuta neid kõrgusi, on oodata pidevat ja märkimisväärset hinnatõusu. Kuld kogub üha suuremat populaarsust investeeringuna. Eriti tänu uutele tehnoloogiatele, nagu kulla tokeniseerimine või lihtne investeerimine kulla säästuäpi kaudu, muutub kuld digitaalsemaks ja seeläbi paljudele erainvestoritele üha huvitavamaks.

Globaalsete kriiside, paljude riikide jätkuva eemaldumise tõttu USA dollarist (mida nimetatakse ka dedollariseerimiseks) ja kohati kõrge inflatsiooni tõttu muutub kuld turvasadamana üha populaarsemaks ja nõudlus kasvab. Just väga kõrge inflatsioonimääraga riikides nagu Venezuela, Zimbabwe, Liibanon, Argentina või Türgi on usaldus fiat-valuutade vastu kõikuma löönud ja inimesed otsivad alternatiive nagu väärismetallid või krüptovaluutad. Viimaste aastate rahapoliitika ja kõrge inflatsiooni tõttu on aga ka paljud inimesed USA-s ja euroalal märgatavalt kaotanud usaldust dollari ja euro vastu.

Kokkuvõttes on kulla hinna väljavaade väga hea. Eeldame kulla kursi märkimisväärset tõusu. Võib osutuda väga heaks otsuseks investeerida 5–10% oma portfellist kulda ja kaitsta end seeläbi inflatsiooni ja finantsturgude riskide eest. Investorid, kes soovivad võtta veidi rohkem riski, võivad valida ka suurema protsendi. Kokkuvõttes on aga väärismetallidesse investeerimise risk suhteliselt madal. Kulla hinna edasine areng jääb põnevaks, oleme väga positiivselt meelestatud ja kullaralli peaks jätkuma.

Jääge (finantsiliselt) ettenägelikuks,

Teie Nils Gregersen