Kuld ei ole lihtsalt kuld: miks on valuutaperspektiiv 2026. aastal otsustava tähtsusega

Paljud kullateemalised arutelud algavad ja lõppevad dollaripõhise hinnaga. Euroala investorite jaoks on see vaid pool tõde, sest kuld on ühtlasi vastava valuuta peegeldus. Just siin pakub Monthly Gold Compass kasulikku perspektiivi: see näitab kulla tootlust paljude aastate jooksul olulistes valuutades ja muudab nähtavaks, et „ostujõu kaitse“ näeb piirkonniti erinev välja.  

2026. aasta märtsi lõpu seisuga näitab ülevaade kulla 2026 YTD tootlust mitmes valuutas positiivsena: USD-s +8,2%, EUR-is +10,0% ja CHF-is +9,2% (kõik seisuga 31.03.2026).   See kõlab kui nüansside erinevus, kuid on praktikas oluline: see, kes arveldab eurodes, saab teistsuguse tootluse kui see, kes peab arvestust dollarites. Ja see erinevus võib kuude lõikes kujuneda oluliseks tulemusnäitajaks.

Põnev on vaadata ka pikaajalist „üldpilti“. Alates 2000. aastast näitab tabel kulla kogutootluseks USD-s +1.524,2% ja CAGR-iks +11,2% (kuni 2026 YTD).   Need ajaloolised arvud ei ole garantii, kuid selgitavad, miks kuld kerkib ikka ja jälle esile inflatsiooni ja monetaarset stabiilsust puudutavates aruteludes.

Praegu lisandub veel üks tegur: inflatsioon ei ole ainult USA teema, kuid USA andmed kujundavad globaalseid intressimäärasid ja dollarit. Märtsis tõusis USA CPI +0,9% m/m, aastases võrdluses +3,3%.   Sellistes faasides võib dollar ajutiselt domineerida – ja seeläbi mõjutada ka euro-kulla tootlust, isegi kui kulla lugu „iseenesest“ vaevalt muutub.

Kes soovib kullast aru saada, peaks seetõttu jälgima paralleelselt kahte skaalat: metalli skaalat (kui napp ja nõutud on kuld?) ja valuuta skaalat (millises arvestusühikus ma mõõdan?). Just see koosmõju muudab kulla 2026. aastal teemaks, mis ulatub kaugemale puhtast spot-hinnagraafikust.

Tabel: Kuld – 2026 YTD kuni 31.03.2026 valuutade lõikes  

Jääge ettenägelikuks

Teie Helge Peter Ippensen