Bundesbanks guldboksrum: her opbevares Tysklands guld

Hvor meget guld har Bundesbank?

Pr. 31. december 2025 opgjorde Bundesbank sin beholdning til 3.350 tons guld med en værdi af 395,2 mia. €. Et år tidligere var den 3.352 tons. Beholdningen har været næsten stabil i årevis.

Den blev primært opbygget mellem 1951 og 1968. Eksportoverskud førte guld til Tyskland via Den Europæiske Betalingsunion og via centralbanker som New York Fed og Bank of England. Ved udgangen af 1968 lå beholdningen på 129,69 mio. ounces.

Alene via Den Europæiske Betalingsunion modtog Bundesbank ca. 48,7 mio. ounces, indtil unionen blev opløst i 1958. Dengang blev saldi mellem medlemslandene afregnet i guld eller dollar.

Værdien svinger med guldprisen. Ved udgangen af 2024 var den 270,6 mia. €, et år senere 395,2 mia. € – ved næsten samme mængde.

Hvor opbevares Tysklands guld?

Bundesbank fordeler sit guld på tre opbevaringssteder. Den største del opbevarer den selv i Frankfurt. En stor andel ligger i New York, en mindre i London.

Hvorfor ligger en del af guldet i udlandet?

Bundesbank henviser til historiske og markedsmæssige grunde. En del af guldet blev i efterkrigsårtierne overført til den direkte på handelspladserne og blev liggende der.

Guld i New York og London kan hurtigt sælges, udlånes eller byttes uden at skulle transporteres. For en centralbank kan det være vigtigt i en krise.

Samtidig betyder opbevaring i udlandet, at en anden centralbank har barrerne. Det er det, den tilbagevendende debat i Tyskland handler om: hurtig adgang til handelspladsen på den ene side, direkte kontrol over barrerne på den anden. Opbevaringskonceptet fra 2013 er et kompromis mellem de to mål.

Hvad opnåede flytningen til Frankfurt?

I 2013 fremlagde Bundesbank et nyt opbevaringskoncept. Senest i 2020 skulle halvdelen af guldet ligge i Frankfurt. For at nå det skulle 300 tons fra New York og hele beholdningen i Paris flyttes til Frankfurt.

Flytningen blev afsluttet i august 2017, ca. tre år tidligere end planlagt. I alt kom 674 tons til Frankfurt: 374 tons fra Paris og 300 tons fra New York. Siden da har Banque de France ikke længere haft tysk guld.

Hver barre, der ankom til Frankfurt, blev kontrolleret for ægthed, finhed og vægt. Ifølge Bundesbank var der ingen uregelmæssigheder.

Hvordan har fordelingen ændret sig?

Før flytningen var afsluttet, så fordelingen helt anderledes ud. Ved udgangen af 2015 lå kun 41,5 % i Frankfurt. New York var næsten på niveau med 39,9 %, og 5,8 % lå stadig i Paris.

Ved udgangen af 2025 var Frankfurts andel steget til ca. 51 %. New York ligger på ca. 37 %, London på ca. 12 %.

Hvor gennemsigtig er Bundesbank?

Bundesbank offentliggør sin guldbeholdning og dens fordeling på opbevaringssteder. Efter flytningen var afsluttet, offentliggjorde den også en opdateret barreliste pr. udgangen af 2017.

I Tyskland er der en tilbagevendende debat om, hvorvidt mere guld skal hentes hjem fra New York. Det er alene Bundesbank, der har ansvaret for den nuværende fordeling. Tallene ovenfor afspejler den offentliggjorte status ved udgangen af 2025.

Besøgende kan ikke komme ind i boksrummet i Frankfurt. I Bundesbanks pengemuseum i Frankfurt er der dog en guldbarre på ca. 12,5 kg udstillet i en montre, og besøgende kan løfte den.